ОАО «Казаньоргсинтез» (КОС) вплотную подошло к реструктуризации долга в млрд. Вчера правительственная комиссия под руководством первого вице-премьера России Игоря Шувалова одобрила предоставление предприятию и ОАО «ТАИФ», владеющему контрольным пакетом КОСа, госгарантий на общую сумму 17,5 млрд руб., из которых на долю «Казаньоргсинтеза» придется 10 млрд. Эксперты считают, что теперь предприятию будет легче договориться с банками о рефинансировании задолженности. При этом условием господдержки мог стать и выгодный для КОСа отказ от давальческой схемы, правда, на не самых выгодных условиях.
Вчера ОАО «Казаньоргсинтез» и ОАО «ТАИФ» получили от государства гарантии на общую сумму в 17,5 млрд руб. Пресс-служба правительства России сообщила, что госгарантии по кредиту Сбербанка были одобрены правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики под руководством первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова. Из этой суммы на долю «Казаньоргсинтеза» приходится 10 млрд руб., ТАИФа — 7,5 млрд руб. Генеральный директор «Казаньоргсинтеза» Леонид Алехин и глава ТАИФа Альберт Шигабутдинов вчера отказались от комментариев, сославшись на то, что «пока никаких документов (о выделении о госгарантий.—„Ъ“) у них на руках нет».
«Казаньоргсинтез» производит более 38% всего российского полиэтилена, в том числе высокого давления, а также газопроводные полиэтиленовые трубы, фенол, ацетон, охлаждающие жидкости, химические реагенты для добычи нефти и осушки природного газа. Группе компаний ТАИФ принадлежит 51,74% акций предприятия, правительство Татарстана через ОАО «Связьинвестнефтехим» владеет 28,57% акций. За 9 месяцев 2009 года чистый убыток компании по РСБУ составил 1,54 млрд руб. против чистой прибыли в размере 1,61 млн руб. за аналогичный период прошлого года.
Согласно отчетности КОСа по МСФО за 2008 год, краткосрочная финансовая задолженность компании составила 27,9 млрд руб., долгосрочная — 948 млн руб. Задолженность в $200 млн по евробондам с погашением в октябре 2011 года в отчетности по МСФО также была переведена в краткосрочный долг в связи с нарушением ковенантов. Кроме того, по словам генерального директора группы ТАИФ Альберта Шигабутдинова, кредиторы потребовали от ТАИФа пересмотра условий по ранее заключенным соглашениям. «Нам предложено увеличить процентные ставки по ранее выданным кредитам с нынешних 6-7% до 18-24%»,— говорил он. Новые кредиты КОСу вообще не выдавались.
Долги «Казаньоргсинтеза» начали накапливаться с 2005 года, когда на предприятии стартовала масштабная программа модернизации. В 2008 году КОС завершил реализацию ее первого этапа стоимостью 35 млрд руб. и анонсировал начало второго этапа стоимостью 70 млрд руб. После его реализации ежегодная прибыль КОСа должна была вырасти до 30 млрд руб. Вместо этого в 2008 году «Казаньоргсинтез» получил 2,8 млрд руб. чистого убытка из-за увеличения стоимости валютных кредитов на 3 млрд руб. Осенью прошлого года в связи с ухудшением конъюнктуры на химическом рынке «Казаньоргсинтез» оказался неспособным обслуживать свой долг.
Крупнейшими кредиторами «Казаньоргсинтеза» являются Сбербанк, ВТБ и ВЭБ. Сбербанк и ВТБ предлагали КОСу синдицировать для него кредит на 10 млрд руб. на пять лет при условии, что предприятие проведет допэмиссию в их пользу на 8 млрд руб. Эта схема не устраивала ТАИФ, который в этом случае терял контроль над своим активом. Финансовый консультант КОСа Morgan Stanley предлагал другой вариант — объединение всех кредитов в один с погашением в 2016 году и отсрочкой платежа до 2011 года. Долгое время стороны не могли найти компромисс. В результате к решению вопроса вынужден был подключиться президент Татарстана Минтимер Шаймиев. В своем письме к премьер-министру РФ Владимиру Путину от 8 июня глава республики попросил содействия в пролонгации действующих кредитов КОСа на восемь лет с льготным периодом в два года. 10 июля Игорь Шувалов в ходе своего визита в Казань сообщил, что правительство России решило выделить «Казаньоргсинтезу» госгарантии на сумму 15 млрд руб. На прошлой неделе ТАИФ сообщил, что Сбербанк рассматривает возможность выделения «Казаньоргсинтезу» кредита на сумму 30 млрд руб. Это подтвердил и премьер-министр Татарстана Рустам Минниханов, сообщивший, что вопрос реструктуризации долга может быть решен «в ближайшее время».
Эксперты считают, что выделение госгарантий правительством — это сигнал о том, что кредит на 30 млрд руб., о котором давно говорят, все-таки будет выдан. «С сентября капитализация КОСа только на слухах об этом кредите выросла почти в два раза,— отмечает аналитик ИК „Солид“ Денис Борисов.— Полагаю, что в конечном итоге кредит будет выдан. Проблем с ликвидностью у банков на текущий момент нет, и они стали лояльнее относиться к вопросам реструктуризации. Если эта благоприятная ситуация сохранится, у КОСа есть хорошие шансы успешно завершить переговорный процесс».
«Одним из аргументов для выделения госгарантий является готовность банка кредитовать предприятие под эти госгарантии. Соответственно, можно говорить о том, что КОС получит новый кредит либо реструктурирует старый на сумму в 20 млрд рублей (госгарантии выдаются на 50% от суммы кредита.—„Ъ“),— говорит аналитик ИК „Брокеркредитсервис“ Михаил Сайно.— Это позитивная новость для предприятия, которая говорит о том, что оно избежало угрозы вхождения в капитал нового акционера».
С другой стороны, эксперт отмечает, что пока неизвестно, на каких условиях были выданы госгарантии. «Раньше одним из условий предоставления госгарантий являлся отказ от давальческой схемы в поставках этана с СИБУРа на КОС,— напоминает он.— Но стороны долгое время не могли согласовать цену этана. ТАИФ предлагал 6500 рублей за тонну, а СИБУР — 8500 рублей за тонну. Возможно, ТАИФу пришлось согласиться с ценой поставщика». Вчера пресс-секретарь СИБУРа Рашид Нуреев сказал „Ъ“, что вопрос еще не решен и «переговоры продолжаются».
Учитывая «фундаментально высокий потенциал» «Казаньоргсинтеза» и «его социальную значимость», аналитик ИК «Финам» Дмитрий Терехов полагает, что вопрос с рефинансированием долга и отказом от давальческих схем будет решен до конца года. «В противном случае гарантии, заложенные в бюджет этого года, „сгорят“». «Такая постановка вопроса вряд ли устроит российское правительство, поэтому оно будет оказывать максимальное давление на „Казаньоргсинтез“ и СИБУР с целью заставить их прийти к соглашению»,— полагает он.