Публикация данных о состоянии американской макроэкономики стала основным событием на мировых финансовых рынках прошедшей недели. Инвесторы, затаив дыхание, ждали июльских данных по безработице, которые следовало учесть при прогнозировании кредитной политики Федеральной резервной системы. И после публикации информации о сокращении темпа роста новых рабочих мест финансисты, разуверившись в скором повышении банковских ставок в США, начали активно сбрасывать доллары.
Американская экономика растет слишком медленно
Вопрос о процентных ставках ФРС стал в последнее время ключевым для международных финансовых рынков. Поэтому неудивительно, что биржевики с напряжением следят за данными экономической статистики. По этой информации можно судить о темпах роста американской экономики и, соответственно, об изменениях в кредитной политике Федеральной резервной системы.
После июльского выступления главы ФРС Алана Гринспена перед сенатом США у аналитиков не возникло повода предположить, что в августе на очередном заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (именно он определяет кредитную политику ФРС) произойдет повышение кредитных ставок. Инвесторы с особым волнением и вниманием ожидали данных о состоянии рынка рабочей силы в США.
Учитывая, что в экономике значительно замедлились темпы роста числа новых рабочих мест, большинство брокеров стали прогнозировать дальнейшую стабилизацию денежного рынка США.
И полагали, что ФРС откажется от повышения ключевых банковских ставок — дисконтной (процент, под который ФРС дает кредиты банкам) и федеральной фондовой (для внутреннего расчета между банками).
Макроэкономические данные повергли в шок большинство инвесторов, надеявшихся на повышение ставок если не в июле, то уж во всяком случае в августе. Повышение ставок сделало бы долларовые инвестиции привлекательнее и способствовало бы укреплению американской валюты.
Большинство финансистов в такой ситуации предпочли сбрасывать доллары, что привело к снижению котировок доллара по отношению к большинству европейских валют и к японской иене. В пятницу на американском валютном рынке доллар стоил 1,4758 немецкой марки (против 1,4761 в четверг). Курс к иене понизился еще больше — со 107,10 иены за доллар в четверг до 106,78 в пятницу.
Швейцарский национальный банк обеспокоен усилением франка
Как это ни странно, но больше всего от ослабления доллара выиграл швейцарский франк, а не немецкая марка — традиционный соперник американской валюты. Причиной скупки швейцарских франков в последних числах июля послужила уверенность игроков в повышении кредитных ставок Швейцарского национального банка — стабильно высокие процентные ставки на рынке внушали такие надежды. В результате утром 31 июля курс швейцарского франка вырос до отметок 1,1847 за доллар и 0,8082 за немецкую марку.
Но неожиданный рост швейцарской валюты воспринял в штыки Швейцарский национальный банк, который вынужден был вмешаться, чтобы охладить чересчур разгоряченный рынок.
Швейцарский национальный банк выступил с заявлением о том, что, по его мнению, нынешний курс франка не отражает реального состояния финансов и экономики — он сильно завышен и, соответственно, ни о каком повышении кредитных ставок и речи быть не может.
Мгновенно последовала бурная реакция биржевиков — швейцарский франк откатился до отметок 1,1970 за доллар и 0,8130 по отношению к немецкой марке.
Такая коррекция цен вновь не удовлетворила центробанк Швейцарии, который продолжил активно вмешиваться в ход торгов. Одним из решительных шагов нацбанка, предпринятых в пятницу, стало разовое снижение фондовой ставки до 1,875% (по сравнению с 2-2,5% в предыдущие дни).
Наблюдатели полагают, что швейцарский центробанк может удерживать ставки ниже 2% в течение ближайшей недели, но дальнейшее снижение кажется маловероятным, особенно если учесть, что дисконтная ставка и так находится на критически низком уровне — 1,5%.