Потребительские цены в августе вовсе перестали расти. И даже наоборот. По сообщению Госкомстата, с 13 по 19 августа цены упали на 0,1%. Это настоящее достижение: цены в новейшей истории России не снижались еще никогда. Вероятно, это дало основание правительственным чиновникам утверждать, что в целом за август потребительские цены останутся неизменными.
На фоне устойчивого снижения инфляции вполне закономерно решение ЦБ о снижении ставки рефинансирования до 80% годовых. Равно как и решение игроков на рынке государственных ценных бумаг активизировать вложения в более длинные и относительно более доходные облигации: темп роста цен шестимесячных ГКО в последние недели превышал темп роста цен на короткие бумаги.
Впрочем, повышенное внимание российских игроков к длинным ГКО, очевидно, связано и с ожидавшейся активизацией на рынке нерезидентов (с 15 августа нерезиденты допущены на вторичный рынок облигаций). Расчет мог строиться на том, что иностранцы в первую очередь станут покупать как раз длинные ГКО, в результате чего их котировки начнут расти быстрее.
Во многом активными действиями банков на рынке ГКО объясняется повышение стоимости коротких межбанковских кредитов. Другие причины роста ставок МБК — закономерное повышение деловой активности и приближение конца квартала.
В ближайшее время весьма вероятен прилив денег на рынок корпоративных ценных бумаг. Негативные последствия публикации журнала Time о плохом здоровье Бориса Ельцина практически ликвидированы, да и начало делового сезона должно привести к росту спроса на российские акции со стороны иностранцев.
Если фондовый рынок действительно активизируется, традиционно наибольшие шансы на рост имеет тройка "голубых фишек" — РАО "ЕЭС России", НК "ЛУКойл" и АО "Мосэнерго". На прошлой неделе их котировки оставались стабильными, а разница между ценами спроса и предложения достигла минимума.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 31 нед. 25-31.07 | 32 нед. 1-7.08 | 33 нед. 8-14.08 | 34 нед. 15-21.08 | 35 нед. 22-27.08 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 1,07 | 1,00 | 0,90 | 0,73 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 4,23 | 4,49 | 4,62 | 4,85 | 5,49 |
| 2 недели | 5,26 | 5,78 | 6,25 | — | 5,85 |
| 1 месяц | 3,96 | 5,35 | 6,75 | 2,55 | 5,60 |
| 3 месяца | 5,75 | 7,37 | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,17 | 3,33 | 2,94 | 2,93 | 2,91 |
| 1-3 месяца | 4,76 | 4,88 | 4,16 | 4,26 | 4,03 |
| 3-6 месяцев | 4,78 | 6,51 | 5,25 | 5,02 | 4,90 |
| средняя расчетная ставка | 4,67 | 5,29 | 4,47 | 4,41 | 4,27 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| 3-я серия | 9,37 | 9,54 | 9,15 | 9,86 | 7,49 |
| 4-я серия | 9,77 | 10,09 | 9,93 | 9,82 | 10,10 |
| 5-я серия | 8,24 | 8,95 | 8,21 | 7,98 | 8,12 |
| 6-я серия | 8,95 | 9,38 | 7,11 | 6,74 | 6,83 |
| 7-я серия | 11,12 | 11,53 | 11,17 | 11,11 | 11,71 |
| 8-я серия | — | 10,39 | 7,28 | 6,86 | 6,86 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 3,65 | 3,50 | 3,53 | 3,64 | 4,14 |
| 2-я серия | 3,86 | 3,46 | 3,05 | 2,55 | 2,96 |
| 3-я серия | 3,48 | 2,76 | 1,31 | 1,81 | 0,19 |
| 4-я серия | 3,43 | 3,02 | 0,54 | 0,75 | 0,78 |
| 5-я серия | 6,14 | 6,15 | 6,01 | 6,28 | 5,93 |
| 6-я серия | 3,51 | 2,95 | 3,88 | 3,04 | 2,86 |
| 7-я серия | 3,86 | 2,32 | 0,12 | 0,72 | 3,34 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 10,31 | 10,44 | 10,54 | 10,64 | 10,71 |
| "Октябрь" | 9,14 | 9,06 | 9,15 | 9,24 | 9,28 |
| Темп роста курса доллара | 1,78 | 3,49 | 3,00 | 3,41 | 3,21 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 7,43 | 2,76 | 4,13 | 1,47 | 3,70 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| на 15.08.96 | 1,92 | 1,78 | 1,62 | 1,91 | 1,42 |
| на 15.11.96 | 2,20 | 2,31 | 2,26 | 2,29 | 2,14 |
| на 15.02.97 | 2,23 | 2,24 | 2,06 | 2,11 | 2,17 |
| на 15.05.97 | 2,37 | 2,35 | 2,31 | 2,42 | 2,29 |
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 5 предложений на покупку и 5 предложений на продажу)
| Эмитент | Цены спроса | Изменение за неделю | Цены предложения | Изменение за неделю | Разница между ценами спроса и предложения (%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| мин. | макс. | средняя | мин. | макс. | средняя | ||||
| "Мосэнерго" | 3742,20 | 5258,68 | 5109,51 | 170,28 | 5167,80 | 5880,60 | 5261,63 | 61,13 | 2,98 |
| НК "ЛУКойл" | 37422,00 | 53406,54 | 51779,12 | 913,40 | 52996,68 | 66825,00 | 54114,42 | 68,28 | 4,51 |
| РАО "Норильский никель" | 26730,00 | 41698,80 | 40604,43 | 275,68 | 40984,73 | 56133,00 | 42565,58 | -747,67 | 4,83 |
| РАО "ЕЭС России" | 110,00 | 440,87 | 425,61 | 1,52 | 433,74 | 588,06 | 447,01 | -5,61 | 5,03 |
| "Ростелеком" | 5346,00 | 13899,60 | 13273,29 | -22,88 | 13385,89 | 16038,00 | 14249,15 | -191,99 | 7,35 |
| "Сургутнефтегаз" | 1336,50 | 2200,77 | 2098,89 | 12,61 | 2174,04 | 3100,68 | 2266,06 | -33,95 | 7,96 |
| "Мегионнефтегаз" | 8553,60 | 19602,00 | 18315,22 | 258,27 | 19281,24 | 23522,40 | 20088,60 | -202,60 | 9,68 |
| "Ноябрьскнефтегаз" | 18000,00 | 29403,00 | 28052,56 | -888,61 | 28921,86 | 45441,00 | 30973,52 | -2000,26 | 10,41 |
| "Иркутскэнерго" | 374,22 | 588,06 | 551,12 | 0,26 | 588,06 | 801,90 | 617,81 | -8,19 | 12,10 |
| "Томскнефть" | 18711,00 | 25482,60 | 24097,41 | -676,93 | 26284,50 | 34749,00 | 27348,61 | -724,71 | 13,49 |
| "Пурнефтегаз" | 6415,20 | 11761,20 | 10925,07 | -234,85 | 11600,82 | 16038,00 | 12446,17 | -623,76 | 13,92 |
| "КамАЗ" | 5346,00 | 7965,54 | 7482,87 | -219,87 | 8019,00 | 10692,00 | 8617,39 | -195,11 | 15,16 |
| ГУМ | 96228,00 | 108791,10 | 103926,24 | -4550,94 | 113655,96 | 213840,00 | 120167,39 | -8956,30 | 15,63 |
| "Удмуртнефть" | 66825,00 | 127413,00 | 118840,40 | 2298,93 | 133650,00 | 149688,00 | 137659,50 | -1016,61 | 15,84 |
| Петербургская телефонная сеть | 69498,00 | 86736,33 | 82739,58 | 4362,00 | 91594,80 | 106920,00 | 96750,87 | 2826,39 | 16,93 |
| "Электросила" | 3700,00 | 4355,89 | 4145,96 | -61,18 | 4674,76 | 6900,00 | 4864,86 | -135,14 | 17,34 |
| Северо-Западное пароходство | 15000,00 | 17672,73 | 16669,71 | -373,08 | 18128,50 | 24057,00 | 19624,57 | -82,04 | 17,73 |
| "Ленэнерго" | 800,00 | 1644,84 | 1503,12 | 72,93 | 1700,54 | 1875,00 | 1785,82 | 96,45 | 18,81 |
| "ММТ" (Санкт-Петербург) | 27000,00 | 31829,50 | 30069,79 | -1483,18 | 35261,20 | 40000,00 | 35801,40 | -1236,26 | 19,06 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "Электросвязь" (Иркутск) | 95000,00 | 152361,00 | 137950,74 | 5657,52 | 153907,33 | 187110,00 | 164548,16 | 217,26 | 19,28 |
| РАО "Норильский никель" | 10000,00 | 20493,00 | 18118,01 | 453,50 | 20403,90 | 29403,00 | 21689,90 | 129,28 | 19,71 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "Юганскнефтегаз" | 37422,00 | 45262,80 | 42962,47 | -821,67 | 46332,00 | 71903,70 | 51530,73 | -1718,54 | 19,94 |
| "Кондопога" | 42768,00 | 66290,40 | 61692,84 | 403,90 | 72883,80 | 78586,20 | 74042,10 | 86,43 | 20,02 |
| Братский ЛПК | 133650,00 | 182655,00 | 163053,00 | -1056,90 | 190674,00 | 219186,00 | 196465,50 | 3145,10 | 20,49 |
| ГАЗ | 96228,00 | 145411,20 | 131684,43 | 7521,21 | 155034,00 | 187110,00 | 159192,00 | -517,36 | 20,89 |
| "Ленэнерго" (привилегированные акции) | 580,00 | 712,24 | 666,39 | 45,40 | 792,88 | 950,00 | 807,16 | 11,21 | 21,12 |
| НК "ЛУКойл" (привилегированные акции) | 16038,00 | 27977,40 | 25293,44 | 887,02 | 28668,03 | 48114,00 | 30733,96 | 910,65 | 21,51 |
| Московская ГТС | 1600000,00 | 2566080,00 | 2341365,75 | 208069,83 | 2690820,00 | 3207600,00 | 2863050,30 | 92183,58 | 22,28 |
| "Юганскнефтегаз" (привилегированные | 6949,80 | 22987,80 | 20208,34 | 135,47 | 24057,00 | 26730,00 | 24725,25 | -502,00 | 22,35 |
| акции) | |||||||||
| ЛОМО | 14500,00 | 16216,20 | 15790,29 | -135,28 | 18074,00 | 21384,00 | 19389,86 | -41,23 | 22,80 |
| Сбербанк России | 55000,00 | 81666,67 | 74142,86 | 3574,86 | 86666,67 | 115000,00 | 91428,57 | 6828,57 | 23,31 |
| "ЛУКойл-Пермнефть" (привилегированные | 80190,00 | 119959,33 | 113272,00 | -3107,50 | 131868,00 | 171072,00 | 140065,20 | 5962,45 | 23,65 |
| акции) | |||||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (привилегированные | 5346,00 | 14166,90 | 12438,87 | -342,28 | 14434,20 | 17107,20 | 15436,58 | -1160,30 | 24,10 |
| акции) | |||||||||
| "Нижновэнерго" | 21384,00 | 31541,40 | 29046,60 | -163,90 | 35640,00 | 37422,00 | 36085,50 | -1091,50 | 24,23 |
| РАО "ЕЭС России" (привилегированные | 90,00 | 213,45 | 183,15 | 6,46 | 215,62 | 272,65 | 227,70 | 1,97 | 24,33 |
| акции) | |||||||||
| "Волготанкер" | 5346,00 | 16839,90 | 15100,08 | 494,83 | 18176,40 | 21384,00 | 18787,37 | 316,89 | 24,42 |
| "Самаранефтегаз" | 16038,00 | 23166,00 | 20671,31 | 4,89 | 23700,60 | 32076,00 | 25749,90 | -746,09 | 24,57 |
| Первоуральский новотрубный завод | 3207,60 | 5052,47 | 4914,35 | 16,63 | 5666,67 | 7000,00 | 6126,46 | -130,72 | 24,66 |
| "Ростелеком" (привилегированные акции) | 2673,00 | 7306,20 | 6244,15 | 288,01 | 7038,90 | 10424,70 | 7805,56 | 318,77 | 25,01 |
| "Сургутнефтегаз" (привилегированные | 135,00 | 1078,11 | 945,62 | -11,58 | 1158,30 | 1336,50 | 1186,40 | -37,78 | 25,46 |
| акции) | |||||||||
| Мурманское морское пароходство | 93555,00 | 108702,00 | 104362,75 | -2084,54 | 129195,00 | 133650,00 | 130977,00 | -470,25 | 25,50 |
| ЛОМО (привилегированные акции) | 5346,00 | 6300,00 | 6122,22 | 0,00 | 7433,33 | 9890,10 | 7700,00 | 0,00 | 25,77 |
| НК "Сургутнефтегаз" | 213840,00 | 516780,00 | 466705,80 | 4648,80 | 570240,00 | 694980,00 | 588060,00 | -66963,33 | 26,00 |
| "Томскнефть" (привилегированные акции) | 1000,00 | 11315,70 | 10233,77 | 162,01 | 11850,30 | 16038,00 | 12897,23 | -645,83 | 26,03 |
| Волжское речное пароходство | 21384,00 | 30383,10 | 28825,88 | 163,63 | 35818,20 | 53460,00 | 36352,80 | 238,00 | 26,11 |
| Северский трубный завод | 2500,00 | 5301,45 | 4863,71 | -4,01 | 5953,91 | 6949,80 | 6136,06 | 21,35 | 26,16 |
| "Самараэнерго" | 801,90 | 1300,86 | 1113,90 | 34,60 | 1381,05 | 1603,80 | 1410,01 | 15,87 | 26,58 |
| "Оренбургнефть" | 8019,00 | 12384,90 | 10944,10 | 380,05 | 13275,90 | 16038,00 | 13894,25 | 70,33 | 26,96 |
| "ЛУКойл-Пермнефть" | 85536,00 | 219186,00 | 194512,15 | -1029,21 | 242352,00 | 267300,00 | 247252,50 | -3692,25 | 27,11 |
| Новороссийское морское пароходство | 684,00 | 1115,53 | 1037,12 | 15,64 | 1167,21 | 1978,02 | 1320,46 | 25,91 | 27,32 |
| "Красноярскэнерго" | 245,92 | 759,13 | 703,56 | 37,45 | 836,91 | 962,28 | 898,56 | 16,56 | 27,72 |
| Омский НПЗ | 20314,80 | 23789,70 | 22399,74 | -105,62 | 28868,40 | 32076,00 | 29403,00 | -338,60 | 31,26 |
| "Ижорские заводы" | 35000,00 | 49371,33 | 45850,00 | -1706,81 | 58826,33 | 66000,00 | 60244,75 | -2024,38 | 31,40 |
| "Красный Выборжец" | 1800,00 | 2766,67 | 2550,00 | -450,00 | 3066,67 | 8553,60 | 3360,00 | -290,00 | 31,76 |
| НК "Юкос" | 641,52 | 1532,52 | 1313,78 | -326989,88 | 1603,80 | 2138,40 | 1784,23 | -467575,40 | 35,81 |
| "Северсталь" | 17374,50 | 25482,60 | 22601,70 | -3,24 | 30650,40 | 36887,40 | 31220,64 | 770,91 | 38,13 |
| "Варьеганнефтегаз" | 9622,80 | 12117,60 | 11009,71 | 1170,81 | 13186,80 | 18711,00 | 15318,43 | 1267,71 | 39,14 |
| "Кондпетролеум" | 5346,00 | 8197,20 | 7363,45 | -84,79 | 9355,50 | 16038,00 | 10256,30 | -32,52 | 39,29 |
| Оскольский электрометаллургический | 53460,00 | 61977,96 | 59372,68 | -142,39 | 80190,00 | 96228,00 | 84008,57 | 1308,71 | 41,49 |
| завод | |||||||||
| Новороссийский морской торговый порт | 4276,80 | 7306,20 | 6406,29 | 41,94 | 8286,30 | 10692,00 | 9190,16 | 51,75 | 43,46 |
| "Черногорнефть" | 31006,80 | 46332,00 | 36332,97 | -7092,78 | 47825,32 | 64152,00 | 53093,91 | -3100,72 | 46,13 |
Использована база данных AK & M.