Марк Рубинштейн, заместитель руководителя аналитического отдела ИФК "Метрополь":
— Полагаю, предновогоднее ралли состоится. Ноябрьские макроэкономические данные из США и Китая лучше ожиданий. Рынок труда и рынок недвижимости США, а также экономика Китая демонстрируют рост. И не только за счет эффекта низкой базы, но и от месяца к месяцу. Правда, до ралли вероятна небольшая коррекция: участники рынка будут фиксировать прибыль перед преодолением ступеньки вверх. Однако коррекция, скорее всего, окажется неглубокой и скоротечной. Так что частному инвестору угадать и войти в рынок на коррекции практически невозможно. Ему нужно было входить на рынок "вчера", то есть три-четыре месяца назад.
Мощного ралли, скорее всего, ждать не стоит. Если к концу года индексы прибавят 5-7% от текущих уровней, я буду рад. Российский рынок серьезно вырос за год, к тому же многие инвесторы будут фиксировать прибыль, чтобы закрыть год. Что касается продолжительности ралли, то я не уверен, что спекулянты начнут фиксировать прибыль в последних числах года. Все будет зависеть от статистики за третий квартал, которая появится в декабре. Если она окажется приличной, то игроки могут и до праздников не закрыть длинные позиции.
Андрей Кукк, старший трейдер ИК "Уралсиб Кэпитал":
— На мой взгляд, предновогоднего ралли в том виде, на который надеется наиболее оптимистично настроенная часть инвесторов, не будет. Скорее возможен некоторый рывок наверх в новогодние каникулы, как это бывало уже неоднократно.
Невозможность, а точнее, маловероятность предновогоднего ралли как раз и заключается в том, что в настоящее время ситуация слишком неопределенна, а значит, умеренно-консервативная часть инвесторов (а это очень большая часть рынка) не готова, закрыв глаза на возможные риски, входить в рынок.
Но вот перспектива в шесть-девять месяцев представляется мне гораздо более оптимистичной. Причем приоритетами должны стать не традиционный нефтегазовый сектор (за исключением, возможно, "Газпрома"), а секторы, нацеленные на внутренний рынок, в первую очередь банковский, телекоммуникационный и энергетический. Отсюда вывод: не надо торопиться выходить из рынка, особенно средне- и долгосрочным инвесторам. На мой взгляд, вероятность роста рынка в будущем году на 30-60% намного выше 50%.
Владимир Осаковский, начальник управления макроэкономического анализа и исследований банка "Юникредит":
— Все предпосылки, которые двигали российский фондовый рынок наверх на протяжении 2009 года,— растущая цена на нефть и мягкая денежная политика мировых центробанков — сохранились. Так что есть все основания рассчитывать в этом году на предновогоднее ралли. Ведь даже в прошлом, более тяжелом, году инвесторы пытались показать что-то похожее на ралли. При оптимистичном раскладе российские фондовые индексы могут вырасти на 10% от их текущих значений, завершив год на максимумах.
Фактически осталось две-три недели активных торгов, и если рассчитывать на полноценное ралли, то выходить на фондовый рынок надо уже сейчас. Другая возможность представится в середине января, когда мы будет отыгрывать то, что происходило на внешних рынках в первые недели января.
Иван Иванченко, руководитель управления макроэкономического анализа и инвестиционной стратегии ЗАО "ВТБ Капитал":
— Ключевым фактором, определяющим динамику российских биржевых индексов, остается цена на нефть. Сейчас о росте стоимости нефти говорить не приходится. Это связано с тем, что фонды, успешно отыгравшие нефть в этом году, закрывают длинные позиции, часть из них перекладывают в золото. С фундаментальной точки зрения на рынке нефти тем более нет предпосылок для новогоднего ралли.
Второе. Нужно понимать, что основным драйвером роста во втором полугодии были избыточная ликвидность и carry trade, то есть продажа американской валюты и вложение средств в развивающиеся и сырьевые рынки. А сегодня мы видим, что фонды, заработавшие на carry trade, снизили активность. В числе прочего это сказалось и на объеме торгов на рынках. Кроме того, инцидент в Дубае подчеркнул остающиеся в финансовой системе риски избыточного кредитного плеча и продемонстрировал, что инвестиционный тезис, основанный только на ликвидности и нулевых процентных ставках, является уязвимым. Поэтому я бы не советовал выходить на рынок сегодня.
Олег Ларичев, инвестиционный управляющий УК "Тройка Диалог":
— Несмотря на сложности в странах Персидского залива, глобальный рынок достаточно сильный, мировая экономика начинает приходить в себя. Это позволяет ожидать сильного роста фондовых индексов и обновления годовых максимумов уже до конца года. Мы ожидаем, что в течение ближайшего года российский фондовый рынок вырастет на 30-50%. Вероятность того, что до конца года российские индексы обновят годовые максимумы (а это 6-8% от текущего уровня), очень высока. Более интенсивного роста я не ожидаю, так как для этого нет убедительных макроэкономических или корпоративных причин. Если вспомнить прошлые годы, то нередко на российском рынке ралли приходится как раз на первые две недели января. Сравнительную неликвидность этих двух недель я не стал бы рассматривать как повод для ухода с рынка.