ЗАО "Вагонмаш" вчера допустило технический дефолт при выплате шестого купона облигаций второй серии объемом 1 млрд рублей. Предприятие не выплатило около 40 млн рублей, не объяснив причин. Эксперты считают, что это связано с высокой закредитованностью предприятия и низкой загрузкой мощностей. В случае фактического дефолта это может помешать предприятию привлечь кредит на свой крупнейший инвестпроект — строительство завода по производству новейших вагонов метро.
ЗАО "Вагонмаш" не исполнило обязательство по выплате шестого купона облигаций второй серии. Сумма неисполненных обязательств составляет 40,4 млн рублей. "Вагонмаш" в декабре 2006 года разместил облигации второй серии на 1 млрд рублей. Выпуск состоит из 1 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей. Бумаги имеют 8 полугодовых купонов, ставка 1-го купона была определена в ходе конкурса на уровне 11% годовых, к ней приравнены ставки 2-3 купонов. Ставки 4-5 купонов эмитент установил на уровне 15,15% годовых, 6-8 купонов — на уровне 15,5% годовых. Организаторами займа выступил банк "Санкт-Петербург" и инвесткомпания "Планета Капитал". По данным "Ъ", держателями облигаций являются банк "Санкт-Петербург", одна брокерская компания, а также физические лица.
В июне 2008 года компания выкупила по оферте 41% облигаций.
ЗАО "Вагонмаш" занимается проектированием и производством вагонов для метрополитена и железных дорог. С 2003 года входит в группу компаний "Дедал" (Москва). Основные потребители продукции ЗАО "Вагонмаш" — ОАО "Российские железные дороги", петербургский метрополитен и другие метрополитены, в том числе зарубежные. Завод в январе — сентябре 2009 года получил чистый убыток в размере 4,351 млн рублей.
Вчера генеральный директор ЗАО "Вагонмаш" Андрей Кабанов отказался от комментариев, сообщив, что "все комментарии будут на следующей неделе".
По мнению начальника аналитического отдела ИК "Ленмонтажстрой" Дмитрия Кумановского, технический дефолт по выплате процентов облигаций произошел по причине высокой закредитованности предприятия, бравшего кредиты под пополнение оборотных средств и на строительство нового производства вагонов метро на мощностях Петербургского трамвайно-механического завода. "Высокий уровень заемных средств не позволил вовремя привлечь средства для успешного прохождения выплаты купонов по облигационному займу", — говорит он.
Речь идет о проекте строительства в 2010 году нового производственного комплекса для выпуска электропоездов серии "Нева" для метрополитена. Для его реализации завод до конца года планировал получить в Северо-Западном банке Сбербанка РФ кредит в размере 1,8 млрд рублей.
"На способность "Вагонмаша" обслуживать долги в этом году повлиял выкуп трети облигаций второй серии в июне 2009 года на сумму 326,3 миллионов рублей и низкая загруженность мощностей, так как РЖД впервые не заказали ни одного вагона в 2009 году, — говорит Дмитрий Кумановский. — Доля в выручке от продажи вагонов РЖД в 2008 году составляла 62%. В 2010 году "Вагонмаш" занимался производством и обкаткой нового состава для петербургского метрополитена за собственный счет, и до приемки состава в начале 2010 года эти средства вернуть невозможно. Тем не менее, по купонам общество сможет расплатиться в ближайшее время за счет денег от поставки Санкт-Петербургу 16 трамваев на общую сумму 78 миллионов рублей", — полагает он. Однако, по его мнению, если дефолт из технического перерастет в фактический, то у держателей облигаций появится возможность требовать судебной защиты своих интересов и даже досрочного погашения. "В этой ситуации Сбербанк может отказаться от планов по дальнейшему кредитованию эмитента", — считает он.
"Судя по данным РСБУ за третий квартал 2009 года, общий финансовый долг ЗАО "Вагонмаш" составлял порядка 2,6 миллиардов рублей, соответственно, сумма просрочки относительно активов и обязательств — крайне небольшая, — говорит старший аналитик отдела анализа рынка долговых инструментов ИБ "КИТ Финанс" Михаил Зак. — В целом, выплаты для "Вагонмаша", судя по тому же отчету, подорожали процентов на 30. Возможно, техдефолт — следствие какой-то технической проблемы". В любом случае, по его словам, это плохая новость для кредиторов предприятия, банки будут вынуждены создать дополнительные резервы и снизить эффективность использования капитала.