Кризис доверия на межбанковском рынке стал определяющим фактором
развития финансового рынка на прошлой неделе. Индекс РТС с
ужасающей быстротой стремится к уровню 550 пунктов, доллар замер
на отметке в 29 рублей, на рынках царят спекулятивные настроения,
сотрудники банков, отвечающие за привлечение и размещение средств
на межбанковском рынке, фактически остались без работы. До
сентября прекращает свою работу и наша рубрика. Надеемся, что
август 2004 года не принесет никаких сюрпризов. Еженедельный
обзор финансовых рынков мы возобновим осенью, когда наступит
традиционный всплеск деловой активности.
Угроза банкротства ЮКОСа привела к очередной волне падения акций
компании. Период, когда аналитики говорили о том, что риски,
вызванные "фактором ЮКОСа", учтены в сложившихся ценовых уровнях,
прошел — на прошлой неделе котировки бумаг компании опускались
до 200 рублей за акцию. "Ситуацию на рынке усугубляет отток
иностранного капитала, вызванный подготовкой нерезидентов к
повышению ставки рефинансирования Федеральной резервной системы
США. Сейчас можно посоветовать игрокам либо временно уйти с
рынка, до тех пор пока окончательно не решится судьба ЮКОСа, либо
внимательно следить за новостями из судов", — отмечает
генеральный директор компании "АВК-аналитика" Светлана Пальянова.
Что касается перспектив, то скорее всего этим летом рынок ожидает
длительный период стагнации и бокового движения индекса РТС.
Кризис доверия на межбанковском рынке, вызванный скандалами
вокруг "Кредиттраста" и Содбизнесбанка, спровоцировал локальный
кризис ликвидности: банки сокращают и даже закрывают лимиты на
рынке межбанковского кредитования. Сумма средств на корсчетах и
депозитах коммерческих банков в Банке России (показатель
ликвидности банковской системы) за неделю снизилась на 19,1 млрд
рублей, составив на 11 июня 195,6 млрд рублей. В результате банки
начали активно продавать наиболее ликвидные облигации ("голубые
фишки" и "первый эшелон" рынка корпоративных облигаций,
московские облигации) для пополнения требуемых для расчетов
средств. "Полагаю, что ценовое дно на рынке корпоративных
облигаций еще не достигнуто, плавное снижение на фоне низкой
активности торгов будет продолжаться до конца месяца", —
прогнозирует аналитик по долговому рынку "АВК-аналитика"
Наталья Турковская.
|
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ
|
Обороты в сегменте корпоративных облигаций упали в мае более чем
вдвое по отношению к предыдущему месяцу — 18,6 млрд против 41,7
млрд рублей. В секторе субфедеральных займов ситуация аналогичная
— в апреле и в мае ежемесячные падения объемов заключаемых
сделок составили около 10 млрд рублей. Как отмечает старший
аналитик Вэб-инвест банка Владимир Малиновский, более или менее
значительные торговые обороты сосредоточены в "голубых фишках".
Так, в субфедеральном секторе на московские бумаги приходится 75%
от совокупного оборота. По словам господина Малиновского,
доходность долгосрочных бумаг колеблется вокруг уровня 8% годовых
и скорее всего останется в коридоре 7,9-8,3% годовых на ближайшие
месяцы. Лучшая тактика работы на рынке, по мнению господина
Малиновского, остается прежней — держать средства в
краткосрочных (до полугода) облигациях.
"Внутренний валютный рынок перестал представлять особый интерес
не только для аналитиков, но и для трейдеров", — отмечает Олег
Соломин, и. о. начальника аналитического управления ОАО
"Промышленно-строительный банк". После всплеска активности на
рынке в начале месяца, когда курс доллара приблизился к 29,1
рубля, интерес к валютным операциям стал снижаться. Вслед за этим
курс доллара тоже снизился до 29,02 рубля. "Быкам" и "медведям",
пытающимся изменить ситуацию, уверенно противостоит Центральный
банк РФ. Он нацелен на соблюдение параметров денежно-кредитной
политики и сдерживание укрепления рубля: доллар должен подешеветь
за год по отношению к рублю не более чем на 7%, в то время как
уже за первые четыре месяца реальное укрепление курса рубля
составило 5,9%.
Иван Макаров
