ЗАО "Вагонмаш" допустило дефолт при выплате шестого купона облигаций второй серии объемом 1 млрд рублей, не выплатив около 40 млн рублей. Аналитики полагают, что причиной дефолта мог стать кассовый разрыв, однако мнения по поводу возможности расчета с держателями облигаций у них расходятся. Однако структура облигационного займа ставит под угрозу основные производственные мощности всей группы "Вагонмаш" — около 30 га земли и более 130 тыс. кв. м. производственных площадей.
ЗАО "Вагонмаш" не исполнило обязательство по выплате шестого купона облигаций второй серии, не выплатив 25 декабря 2009 года чуть более 40 млн рублей. 17 декабря 2009 года компания допустила технический дефолт по этим обязательствам. Предприятие в декабре 2006 года разместило облигации второй серии на 1 млрд рублей. Выпуск состоит из 1 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей. Бумаги имеют 8 полугодовых купонов, ставка первого купона была определена в ходе конкурса на уровне 11% годовых, к ней приравнены ставки второго-третьего купонов. Ставки четвертого-пятого купонов эмитент установил на уровне 15,15% годовых, шестого-восьмого купонов — на уровне 15,5% годовых. Организаторами займа выступил банк "Санкт-Петербург" и инвесткомпания "Планета Капитал".
По данным "Ъ", держателями облигаций являются банк "Санкт-Петербург", одна брокерская компания, а также физические лица. Вчера от комментариев на "Вагонмаше" отказались.
ЗАО "Вагонмаш" занимается проектированием и производством вагонов для метрополитена и железных дорог. С 2003 года входит в группу компаний "Дедал" (Москва). Завод в январе — сентябре 2009 года получил чистый убыток в размере 4,351 млн рублей.
Старший аналитик отдела анализа рынка долговых инструментов ИБ "КИТ Финанс" Михаил Зак полагает, что раз просрочка не техническая, у компании случился кассовый разрыв, что, по его словам, достаточно частое явление для компаний с длинным производственным циклом. "Думаю все-таки, что в ближайшее время вопрос с выплатой сорока миллионов решится — в масштабах бизнеса сумма незначительна, — говорит Михаил Зак. — Судя по сайту, компания оперирует, на сайте рапортуется о заключении нового контракта в конце 2009 года с ФГУП "Почта России" на поставку десяти почтовых вагонов, согласно которому все вагоны будут отгружены в первом квартале 2010 года".
В пресс-службе предприятия пояснили, что контракт с "Почтой России" был заключен 28 декабря, стоимость каждого вагона более 15 млн рублей. Новая модель почтового вагона была разработана предприятием по заказу ФГУП "Роспочта" еще в 2005 году. Последний раз ФГУП "Почта России" приобретало вагоны на ЗАО "Вагонмаш" в 2006 году.
Впрочем, по мнению заместителя управляющего директора ИК "Ленмонтажстрой" Дениса Демина, этот контракт вряд ли кардинально улучшит финансовое положение предприятия. "В 2008 году "Вагонмаш" произвел 126 вагонов, то есть примерно по десять штук в месяц, тем не менее, это не помешало компании допустить дефолт в конце 2009 года". Скорее всего, держатели облигаций будут использовать свое право обратиться в арбитражный суд или к поручителю по данному выпуску бумаг — ОАО "Петербургский трамвайно-механический завод" (ПТМЗ).
Михаил Зак говорит, что дефолт для "Вагонмаша" крайне невыгоден. "Структура облигационного займа ЗАО "Вагонмаш" такова, что ставит под угрозу основные производственные мощности всей группы "Вагонмаш" — 80 тыс. кв. м производственных площадей, расположенных на 13 гектарах земли, которые числились на балансе эмитента и активы ОАО "ПТМЗ" (солидарный поручитель) — 57 тыс. кв. м производственных площадей, расположенных на 16 га земли", — говорит он.