Согласно графику выплат по внешнему долгу на 1 октября 2009 года, опубликованному ЦБ, в 2010 году государству, банкам и компаниям будет необходимо выплатить порядка $123 млрд внешней задолженности с учетом процентов. По оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, фактические выплаты составят на $20-30 млрд больше даже при среднегодовой цене на нефть $70 за баррель, но это не создаст проблем для макроэкономической стабильности — рост долга компаний в 2010 году неизбежен.
Как свидетельствует обновленный график выплат по внешнему долгу РФ, в 2010 году государство, банки и компании с учетом процентов должны будут вернуть иностранным кредиторам порядка $123 млрд. Из этой суммы около $21 млрд составляют выплаты по госдолгу, $32,3 млрд — по долгам банков и $69,4 млрд — по долгам нефинансового сектора (это преимущественно промышленные и торговые компании).
Если внешний долг государства и банков в 2009 году стабильно снижался (до $31,2 млрд и $135,9 млрд на 1 октября 2009 года соответственно), то начиная со второго квартала 2009 года компании стали больше привлекать внешних займов, чем погашать их. "Привлечение внешних займов компаний растет за счет неполноценного кредитования, через двухсторонние сделки, а точнее, через офшоры. Это нельзя считать настоящим кредитованием (кредиты составляют порядка 80% долга компаний.— "Ъ")",— говорит Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). По словам экономиста, именно за счет того, что в течение года обычно компании активно привлекают краткосрочное финансирование из офшоров, итоговая сумма погашения "тела" долга оказывается больше в 1,5-1,8 раза. Если в 2008 году, на который пришелся пик выплат по внешним долгам компаний, предприятия без учета процентов выплатили $122 млрд, то в 2009 году с учетом реструктуризации, по оценкам ЦМАКП, выплаты составили порядка $90 млрд, а в 2010 году окажутся на уровне $80-90 млрд с учетом краткосрочного рефинансирования из офшоров.
Пик выплат по внешнему долгу в 2010 году (порядка $35 млрд), согласно обновленному графику, приходится на второй квартал (см. график). "Второй квартал с точки зрения притока капитала традиционно является наиболее благоприятным, поэтому проблем для макроэкономики я не вижу при условии, что цены на нефть будут выше среднего уровня 2009 года. В 2010 году ситуация с выплатой внешнего долга в общем должна быть легкой, учитывая большую доступность рефинансирования",— считает господин Солнцев. С ним соглашается Антон Струченевский из "Тройки Диалог": "Восприятие рисков лучше. Я не вижу проблем с выплатами по внешнему долгу и угрозы для валютного рынка в 2010 году. Есть возможность рефинансировать долг. Деньги в мире есть, а возможность договориться с контрагентами лучше".
Опрошенные "Ъ" экономисты прогнозируют увеличение внешнего долга компаний и государства в 2010 году, тогда как банковский долг будет снижаться. "У банков гораздо меньше возможностей привлекать офшорное кредитование. Более того, среди банковского долга много долгов иностранных "дочек", и пока материнские банки снова не поверят в российский рынок, деньги будут выводиться",— считают в ЦМАКП. "Если цена на нефть составит $70 за баррель, пять лет нам не избежать внешних заимствований. Сначала они будут больше, затем мы планируем их несколько снижать",— подтвердил в прошедший четверг глава Минфина Алексей Кудрин, добавив, что, согласно текущему макроэкономическому прогнозу, государство займет на внешнем рынке всю запланированную на 2010 год сумму ($18-20 млрд).
Если ранее господин Кудрин, как и другие представители денежных властей, говорил о необходимости ограничить внешние займы компаний, то теперь глава Минфина вполне допускает рост корпоративного внешнего долга в условиях, когда внутренний финансовый рынок не может выступать источником долгосрочных кредитов. Алексей Кудрин отметил, что для компаний заимствования — это главные ресурсы для модернизации, а объем финансирования, направляемого на создание новых предприятий, только на 15-20% состоит из средств собственников.
