По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен на позапрошлой неделе составил 100,3%. Текущий рост цен остался на прежнем уровне, однако темпы инфляции по среднесрочной тенденции продолжают нарастать.
На рынке государственных облигаций падение котировок приостановилось. В начале второй половины декабря спекулянты фиксировали прибыль, полученную от резкого роста цен по ГКО. Однако Министерство финансов быстро отрезвило банки — на прошлой неделе доходность размещенных бумаг оказалась ниже среднерыночного уровня, и неудовлетворенный спрос спровоцировал подъем котировок по большинству длинных серий гособлигаций.
В результате за неделю доходность облигаций, срок до погашения которых превышает 3 месяца, опустилась ниже 3% в месяц. Несколько снизилась и доходность облигаций федерального займа. В ближайшее время следует, скорее всего, ожидать дальнейшего увеличения спроса на длинные облигации — большинство банков перед рождественскими каникулами будет стараться как можно выгоднее разместить свободные ресурсы.
Между тем на рынке облигаций сберегательного займа произошло выравнивание доходностей разных серий. Средняя доходность ОГСЗ по-прежнему ниже ставки Московского Сбербанка по депозитам с ежемесячным начислением процентов, однако нижняя планка доходности устойчиво держится теперь выше 1% в месяц. То есть превышает текущие темпы роста курса доллара.
На фондовом рынке прошлой недели никаких сотрясений не наблюдалось. Котировки большинства ликвидных акций медленно, но верно продолжают снижаться. Столь вялая конъюнктура связана прежде всего с приближением Рождества.
Заметно активизировался лишь рынок тех акций, которые только-только вошли в сектор "второго эшелона".
В частности, как мы и предполагали, все более популярными становятся акции региональных предприятий связи и электроэнергетики.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 47 нед. 14-20.11 | 48 нед. 21-27.11 | 49 нед. 28.11-4.12 | 50 нед. 5-11.12 | 51 нед. 12-18.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 1,27 | 1,41 | 1,47 | 1,54 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 2,50 | 2,50 | 2,50 | 2,50 | 2,50 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 2,25 | 3,16 | 2,23 | 2,74 | 1,93 |
| 2 недели | 2,21 | 3,85 | 2,09 | 2,60 | 3,17 |
| 1 месяц | 3,20 | 4,75 | 2,92 | — | 2,84 |
| 3 месяца | — | 1,80 | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 2,44 | 2,51 | 2,02 | 2,43 | 2,50 |
| 1-3 месяца | 2,91 | 2,96 | 2,37 | 3,02 | 3,03 |
| 3-6 месяцев | 3,33 | 3,01 | 2,67 | 3,02 | 2,95 |
| средняя расчетная ставка | 3,06 | 2,91 | 2,50 | 2,92 | 2,89 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| 3-я серия | 4,38 | 4,33 | 3,14 | 3,19 | 3,21 |
| 4-я серия | 4,36 | 4,34 | 2,84 | 3,30 | 3,21 |
| 5-я серия | 4,28 | 4,03 | 3,96 | 4,31 | 4,23 |
| 6-я серия | 5,24 | 4,36 | 3,96 | 4,29 | 4,26 |
| 7-я серия | 5,74 | 5,45 | 5,09 | 5,53 | 3,47 |
| 8-я серия | 4,81 | 4,35 | 4,07 | 4,47 | 8,45 |
| 9-я серия | 4,10 | 4,01 | 3,68 | 6,43 | 5,02 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 4-я серия | -3,99 | -5,06 | 1,51 | 1,83 | 1,99 |
| 5-я серия | 2,71 | 1,31 | 1,56 | 1,61 | 1,07 |
| 6-я серия | 1,78 | 1,60 | 1,45 | 1,69 | 1,94 |
| 7-я серия | -4,69 | 2,25 | 2,15 | 2,16 | 1,98 |
| 8-я серия | 0,04 | -0,78 | -3,96 | -5,14 | 1,93 |
| 9-я серия | 1,21 | 0,83 | 0,93 | 0,64 | 1,26 |
| 10-я серия | — | — | 2,06 | 2,21 | 1,74 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 9,49 | 9,39 | 8,76 | 8,44 | 8,40 |
| "Октябрь" | 9,35 | 9,25 | 8,98 | 8,83 | 8,77 |
| Темп роста курса доллара | 0,96 | 1,17 | 1,14 | 1,00 | 0,95 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 2,33 | -0,55 | -3,52 | -4,13 | -1,41 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) | |||||
| по контрактам со сроком поставки | |||||
| на 15.01.97 | 1,32 | 1,12 | 1,14 | 1,20 | 1,23 |
| на 15.02.97 | 1,35 | 1,11 | 1,20 | 1,34 | 1,24 |
| на 15.03.97 | 1,30 | 1,04 | 1,04 | 1,10 | 1,07 |
| на 15.04.97 | 1,25 | 1,03 | 1,03 | 1,08 | 1,03 |
Таблица 2.
Котировки наиболее ликвидных на внебиржевом рынке акций (не менее 5 предложений на покупку и 5 на продажу)
| Эмитент | Цены спроса | Изменение за неделю | Цены предложения | Изменение за неделю | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| мин. | макс. | средняя | мин. | макс. | средняя | ||||
| "Мосэнерго" | 4928,82 | 5375,55 | 5318,15 | -4,29 | 5318,33 | 6091,80 | 5420,19 | -11,90 | 1,92 |
| НК "ЛУКОЙЛ" | 47000,00 | 57133,70 | 56435,51 | 120,40 | 57226,00 | 66456,00 | 58101,23 | -115,82 | 2,95 |
| РАО "ЕЭС России" | 280,00 | 459,65 | 448,25 | 3,00 | 455,04 | 498,42 | 462,55 | 1,63 | 3,19 |
| НК "ЛУКОЙЛ" (привилегированные акции) | 32000,00 | 45319,30 | 43590,08 | -734,06 | 44230,16 | 49842,00 | 45516,21 | -805,98 | 4,42 |
| "Сургутнефтегаз" | 1500,00 | 2215,20 | 2149,85 | -30,88 | 2211,51 | 2713,62 | 2276,71 | -40,74 | 5,90 |
| "Ростелеком" | 7700,00 | 12737,40 | 12350,84 | -3,40 | 11906,70 | 16614,00 | 13232,80 | -82,79 | 7,14 |
| РАО "ЕЭС России" (привилегированные | 120,00 | 358,68 | 340,34 | 3,13 | 349,82 | 443,04 | 366,03 | 2,68 | 7,55 |
| акции) | |||||||||
| "Иркутскэнерго" | 498,42 | 670,10 | 647,90 | 3,46 | 670,10 | 913,77 | 697,37 | -2,46 | 7,64 |
| "Юганскнефтегаз" | 37000,00 | 55380,00 | 53401,70 | 772,38 | 55933,80 | 60918,00 | 57698,27 | -316,81 | 8,05 |
| "Славнефть-Мегионнефтегаз" | 14398,80 | 17813,90 | 17046,35 | -135,45 | 17610,84 | 21598,20 | 18440,36 | -272,65 | 8,18 |
| РАО "Норильский никель" | 15000,00 | 29812,90 | 27392,72 | -1074,37 | 27233,63 | 48734,40 | 29635,36 | -1022,97 | 8,19 |
| "Ивэнерго" | 359,97 | 618,41 | 545,49 | -29,32 | 553,80 | 1052,22 | 592,57 | -61,46 | 8,63 |
| "Ленэнерго" | 1800,00 | 2233,66 | 2074,25 | -7,55 | 2132,13 | 2464,41 | 2269,48 | -33,98 | 9,41 |
| "Ноябрьскнефтегаз" | 24367,20 | 33043,40 | 31280,31 | 698,24 | 32858,80 | 42642,60 | 34275,30 | 34,92 | 9,57 |
| "Сургутнефтегаз" (привилегированные | 600,00 | 1596,79 | 1471,21 | -67,43 | 1552,49 | 1882,92 | 1621,14 | -48,44 | 10,19 |
| акции) | |||||||||
| "Ленэнерго" (привилегированные акции) | 1200,00 | 1541,41 | 1386,98 | -6,65 | 1434,34 | 1772,16 | 1529,20 | -27,04 | 10,25 |
| "Татнефть" | 138450,00 | 235365,00 | 227481,49 | 708,68 | 243672,00 | 280222,80 | 251979,00 | 1661,17 | 10,77 |
| "Пурнефтегаз" | 8000,00 | 12442,04 | 11764,03 | 53,46 | 12460,50 | 15506,40 | 13150,82 | 87,82 | 11,79 |
| "Связьинформ" (Самара) | 105222,00 | 245518,00 | 226504,20 | 204,26 | 251056,00 | 276900,00 | 253363,50 | 503,25 | 11,86 |
| РАО "Норильский никель" | 11076,00 | 17814,40 | 14725,98 | -1140,55 | 15276,33 | 22152,00 | 16546,29 | -1078,12 | 12,36 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "Томскнефть" | 19383,00 | 24921,00 | 24063,25 | -113,42 | 26213,20 | 33228,00 | 27064,21 | -315,84 | 12,47 |
| "Ростелеком" (привилегированные акции) | 2769,00 | 10171,46 | 9433,65 | -39,12 | 9986,86 | 12737,40 | 10646,27 | -170,67 | 12,85 |
| Московская ГТС | 2109978,00 | 3959670,00 | 3815279,62 | 4606,62 | 4227340,00 | 4984200,00 | 4315407,78 | -31707,00 | 13,11 |
| "КамАЗ" | 5538,00 | 6719,44 | 6471,15 | -29,98 | 6793,28 | 10522,20 | 7325,54 | -33,04 | 13,20 |
| "Черногорнефть" | 35997,00 | 63594,70 | 60389,03 | 448,71 | 66086,80 | 83070,00 | 68368,24 | 194,54 | 13,21 |
| "Томскнефть" (привилегированные акции) | 6000,00 | 18644,60 | 17921,58 | -163,99 | 19475,30 | 22152,00 | 20317,08 | -141,33 | 13,37 |
| "ЛУКОЙЛ-Пермнефть" | 166140,00 | 268593,00 | 252613,81 | 3148,88 | 282438,00 | 316773,60 | 289162,71 | -2189,14 | 14,47 |
| "Пермьэнерго" | 60918,00 | 96176,60 | 82617,98 | -1124,91 | 89531,00 | 121836,00 | 94659,19 | -3938,54 | 14,57 |
| Мурманское морское пароходство | 50000,00 | 113529,00 | 110067,75 | -126,81 | 125528,00 | 135681,00 | 127374,00 | 253,00 | 15,72 |
| "Нижновэнерго" | 25474,80 | 39135,20 | 36720,02 | 226,46 | 41165,80 | 49842,00 | 42531,84 | 637,18 | 15,83 |
| "Кондопога" | 53995,50 | 72547,80 | 68117,40 | -2628,20 | 77532,00 | 88608,00 | 78916,50 | -1225,00 | 15,85 |
| Московская ГТС (привилегированные | 1738932,00 | 2215200,00 | 2099600,18 | -35079,35 | 2261350,00 | 3045900,00 | 2433608,67 | -116694,78 | 15,91 |
| акции) | |||||||||
| Сыктывкарский ЛПК | 260286,00 | 310128,00 | 303667,00 | 787,40 | 339664,00 | 465192,00 | 352216,80 | 9542,80 | 15,99 |
| Кировский завод | 6300,00 | 7221,65 | 6929,44 | 46,99 | 7969,00 | 9414,60 | 8053,50 | 173,33 | 16,22 |
| "Юганскнефтегаз" (привилегированные | 14000,00 | 34243,30 | 32566,52 | 405,52 | 35997,00 | 49842,00 | 37852,23 | -325,52 | 16,23 |
| акции) | |||||||||
| Новороссийское морское пароходство | 684,00 | 1116,83 | 1039,91 | 3,60 | 1209,13 | 1384,50 | 1213,93 | 11,81 | 16,73 |
| "ЛУКОЙЛ-Калининградморнефть" | 8307,00 | 15875,60 | 14629,55 | 148,81 | 16814,40 | 18275,40 | 17110,43 | -204,51 | 16,96 |
| "Красный Октябрь" | 49842,00 | 109929,30 | 103422,15 | 7478,45 | 114211,33 | 138450,00 | 121053,50 | 9217,25 | 17,05 |
| ГУМ | 105222,00 | 137065,50 | 130892,76 | 3122,34 | 149526,00 | 159494,40 | 153374,91 | 2527,29 | 17,18 |
| "Связьинформ" (Самара) | 116298,00 | 171678,00 | 164126,18 | -3894,62 | 182754,00 | 243672,00 | 193214,67 | -9211,71 | 17,72 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (привилегированные | 11076,00 | 21413,60 | 20238,87 | 836,80 | 22705,80 | 25474,80 | 24110,08 | -183,21 | 19,13 |
| акции) | |||||||||
| "Кубаньэлектросвязь" | 27690,00 | 98022,60 | 86596,83 | 3542,60 | 100237,80 | 110760,00 | 103339,08 | 2471,33 | 19,33 |
| "Связьинформ" (Н. Новгород) | 2270,58 | 7014,80 | 5876,43 | 27,03 | 6645,60 | 7753,20 | 7014,80 | -209,78 | 19,37 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| ГАЗ | 88608,00 | 110852,30 | 105242,77 | 1774,08 | 116298,00 | 143988,00 | 125804,90 | 2518,26 | 19,54 |
| "Ижорские заводы" | 40000,00 | 57226,00 | 54772,25 | 1259,85 | 61044,40 | 75000,00 | 65702,67 | -1146,13 | 19,96 |
| "Электросвязь" | 1000000,00 | 1661400,00 | 1511131,88 | -106286,63 | 1781390,00 | 2104440,00 | 1815233,33 | -100793,33 | 20,12 |
| "Самаранефтегаз" | 11629,80 | 24551,80 | 21691,02 | 135,72 | 24921,00 | 27966,90 | 26090,13 | 604,52 | 20,28 |
| "ЛУКОЙЛ-Пермнефть" (привилегированные | 94146,00 | 218751,00 | 193139,63 | -2496,15 | 230750,00 | 249210,00 | 232596,00 | -3406,90 | 20,43 |
| акции) | |||||||||
| "Электросвязь" (привилегированные | 650000,00 | 1107600,00 | 997065,71 | -262718,73 | 1089140,00 | 1661400,00 | 1201053,75 | -346506,25 | 20,46 |
| акции) | |||||||||
| Петербургская телефонная сеть | 4541,16 | 6184,10 | 5594,22 | -56,21 | 6389,57 | 7500,00 | 6756,35 | -129,62 | 20,77 |
| Северский трубный завод | 3500,00 | 6091,80 | 5551,37 | 125,31 | 6541,69 | 7199,40 | 6706,12 | 23,91 | 20,80 |
| "Пурнефтегаз" (привилегированные акции) | 1938,30 | 6848,66 | 6300,44 | -18,67 | 7149,56 | 8860,80 | 7625,83 | -367,87 | 21,04 |
| "Нижновэнерго" (привилегированные | 22152,00 | 33597,20 | 32141,70 | 489,00 | 38212,20 | 41535,00 | 39042,90 | 768,43 | 21,47 |
| акции) | |||||||||
| РАО "Газпром" | 900,00 | 1827,54 | 1613,74 | -19,09 | 1644,57 | 3600,00 | 1962,92 | -24,75 | 21,64 |
| "Волгоградэнерго" | 249,21 | 636,87 | 548,07 | 11,23 | 528,96 | 886,08 | 670,60 | 17,90 | 22,36 |
| "Пермьэнерго" (привилегированные акции) | 42000,00 | 68486,60 | 55795,35 | -1961,80 | 64610,00 | 77532,00 | 68302,00 | -1583,84 | 22,42 |
| ММТ (С.-Петербург) (привилегированные | 553,80 | 6091,80 | 5723,19 | -139,24 | 6656,23 | 7753,20 | 7020,63 | -62,08 | 22,67 |
| акции) | |||||||||
| ЦУМ | 1500,00 | 1894,00 | 1757,13 | 28,29 | 2139,51 | 2215,20 | 2158,44 | 37,45 | 22,84 |
| "Славнефть-Мегионнефтегаз" | 6645,60 | 11076,00 | 10193,00 | -550,88 | 11352,90 | 14675,70 | 12529,73 | -784,82 | 22,92 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
Использована база данных AK & M.