1,5 процентного пункта составило, по оценке Минэкономики, увеличение денежной массы в национальном определении (М2) за февраль 2010 года. При этом наличные деньги (М0) в составе M2, по подсчетам министерства, увеличились на 2%: рублевые депозиты населения возросли на 4,1%, а депозиты нефинансовых организаций сократились на 1,3%. Но депозиты в иностранной валюте за февраль, по оценке министерства, сократились на 1,4% (за январь-февраль выросли на 0,9%), в результате сокращение денежного агрегата М2Х за первые два месяца 2010 года оценивается в 0,5%. "Хотя банки не наращивают кредитный портфель, они наращивают портфель рублевых облигаций. Таким образом, денежный мультипликатор растет, несмотря на отсутствие кредитной активности",— отмечает Александр Морозов из HSBC. Главными причинами роста М2 в феврале остаются монетизация ЦБ дефицита бюджета и увеличение операций по нетто-покупке валюты, которые в феврале оцениваются Минэкономики на уровне $7,1 млрд. В HCBS ожидают, что рост M2 по итогам 2010 года составит 30%, что, по словам господина Морозова, "приведет к двузначной инфляции в 2011 году".
