Инвесторы во всем мире демонстрируют веру в устойчивость экономического роста. В результате они увеличивают инвестиции в развивающиеся рынки и в акции промышленных компаний и компаний, занятых первичной переработкой сырья.
В ежемесячном международном опросе управляющих Bank of America Merrill Lynch приняли участие 197 респондентов, под управлением которых находятся активы общей стоимостью $546 млрд. Исследование показало, что за последнее время значительно окрепла вера инвесторов в устойчивость макроэкономического роста. Число управляющих, в портфелях которых уровень рисковых вложений поднялся "выше среднего", достигло максимума с января 2006 года. Доля наличных в портфелях упала с 3,8% в марте до 3,5% в апреле. В то же время число инвесторов, увеличивших долю акций в своих портфелях, выросло с 33% в феврале до 52% в апреле.
По мере роста уверенности в экономической стабилизации увеличивается оптимизм инвесторов в отношении доходности корпораций. С 53% в марте до 71% в апреле увеличилось число респондентов, ожидающих в течение ближайших 12 месяцев роста прибыли компаний на 10%. На этом фоне инвесторы увеличивают в своих портфелях долю акций компаний цикличных секторов. Число управляющих, предпочитающих инвестиции в бумаги промышленных компаний, выросло с 20% в марте до 27% в апреле. С 12% до 18% выросло число респондентов, увеличивших вложения в компании, занятые первичной переработкой сырья. "Компании этих секторов растут во время цикла роста ВВП",— отмечает аналитик по стратегии "Ренессанс Капитала" Ованес Оганисян. По его мнению, инвестиции в компании этих отраслей — это своеобразная игра в идею роста экономики. "В России основным инструментом обыгрывания идеи роста экономики являются инвестиции в компании металлургического сектора",— отмечает соруководитель аналитического департамента Дойче Банка Ярослав Лисоволик.
В то же время сейчас уменьшается пессимизм инвесторов в отношении банковского сектора. С 24% до 10% сократилось число респондентов, которые не верят в позитивные перспективы этого сектора.
Страновые предпочтения инвесторов за последний месяц сильно не изменились. На фоне роста опасений по поводу ситуации в еврозоне из-за государственного долга Греции они сокращают инвестиции в бумаги европейских компаний и инвестируют в японские. Вложения в японские акции увеличили 12% глобальных фондов, что является максимальным показателем с июля 2007 года. Среди развивающихся рынков инвесторы отдают наибольшее предпочтение российским бумагам. Господин Лисоволик полагает, что лидерство России как сырьевой страны в первую очередь связано с ростом цен на нефть. В марте котировки нефти сорта Urals выросли на 4%, до $77,6 за баррель. Вторую строчку в рейтинге предпочтений занимает Бразилия, третье — Таиланд. По мнению экспертов, этот рейтинг отражает нынешние оценки российского рынка, а также ожидания роста экономики и прибылей компаний. "Инвесторы готовы платить премию за компании с низким коэффициентом P/E (отношение капитализации компании к чистой прибыли),— отмечает господин Оганисян,— Сейчас P/E российских компаний находится на уровне 7,8, а например, бразильских — 13, при этом в ближайший год прибыли российских компаний могут вырасти на 35%, а бразильских — на 30%".
