Условия помощи, обещанной Греции Евросоюзом и МВФ, только увеличили аппетиты спекулянтов. А на фондовом рынке ни опасения дефолта в Греции, ни напоминания о гигантском дефиците бюджета США не смогли остудить решительный настрой "быков".
На прошлой неделе министры финансов еврозоны согласовали детали совместного с МВФ плана помощи Греции. Согласно достигнутым договоренностям, Афины могут получить от соседей не менее €30 млрд в виде трехлетнего кредита. Крупнейшими донорами Греции станут Германия, которая только в этом году предоставит около €8,4 млрд, Франция (€6 млрд), Италия (€5,4 млрд), Испания (€3,7 млрд) и Нидерланды (€1,8 млрд). Вклад стран евро в антикризисный пакет помощи соответствует доле их капиталов в активах Европейского ЦБ.
В случае необходимости финансовая помощь может быть увеличена еще на €15 млрд уже со стороны МВФ. Ставка кредитования составляет 5% годовых — ниже того уровня, который сейчас требуют от Греции на долговом рынке, но выше, чем хотели бы получить греки. Они продолжают демонстрировать финансовую самостоятельность, рассчитывая на кредит ЕС--МВФ лишь как на крайнее средство. Стоит отметить, что МВФ обычно выдает кредиты под щадящие 3% годовых. Зато условиями сделки доволен главный кредитор Афин — Германия. Комментируя детали плана, представитель министерства финансов Германии Михаэль Оффер отметил, что после принятого решения "рынки успокоились". Правда, ненадолго.
Доступ к дополнительному источнику финансирования должен был укрепить репутацию Афин как надежного заемщика и остудить пыл спекулянтов на долговом рынке. Именно об этом долго просили греки: доходность их долговых бумаг за последние полгода выросла в 1,5 раза. Гарантии ЕЦБ и МВФ действительно оказали благотворный, но непродолжительный эффект на греческие облигации. 12 апреля доходность десятилетних гособлигаций впервые после недели непрерывного роста снизилась до 6,67%. До этого она достигла десятилетнего максимума — 7,36%. Воспользовавшись удачным моментом, Греция успешно разместила в прошлый вторник краткосрочные облигации на общую сумму €1,6 млрд под 4,5-4,8% годовых. Это менее привлекательные условия, чем получила схожая по набору экономических проблем Португалия, которая также размещалась в это время. В отличие от Греции ей удалось разместить под 4,3% свой долгосрочный долг. Судя по тому, что страны еврозоны отказываются кредитовать Афины на льготных условиях, верить в добропорядочность заемщика они не готовы.
По мнению международного агентства Fitch, кредитный рейтинг Греции близок к спекулятивному. До этого уровня ему осталась одна ступень. В начале апреля агентство в очередной раз понизило Греции рейтинг, при этом сразу на две ступени, до BBB. Это самый низкий уровень среди инвестиционных рейтингов. Неудивительно, что на долговом рынке опасаются верить в создаваемый Грецией образ. В прошлый четверг доходность десятилетних греческих бондов побила предыдущий рекорд, достигнув 7,4% годовых.
В мае Греции предстоит очередной выход на долговой рынок. Тех, кто считает, что Греция предпочтет новым займам дефолт по облигациям, становится все больше. Одним из первых на это настроение на рынке реагирует евро. Его укрепление, начавшееся 8 апреля, прервалось в прошлый четверг. За это время курс евро по отношению к доллару вырос на 2,3%, до $1,3665. Но уже в четверг евро начал откатываться назад, к $1,3545.
Оптимистичный настрой "быков", задававших тон на рынке, в четверг на открытии торгов пошел на убыль, но, похоже, это была только коррекция, и в дальнейшем тенденция к росту сохранится. В прошлую среду ведущим европейским биржевым индексам и американскому Dow Jones IA удалось достичь годовых максимумов. Индекс ESTX 50, ориентированный на европейские рынки, за неделю торгов вырос на 2,2%. За это время российский индекс ММВБ поднялся на 3,4%, до 1526 пунктов, индекс РТС — на 4,6%, до 1673 пунктов. Индекс Dow Jones IA подрос на 1,4%. Помощь американским "быкам" оказывали новости ФРС США и банков. В прошлую среду одним из первых за первый квартал 2010 года отчитался банк JP Morgan. По сравнению с тем же периодом 2009-го его прибыль выросла на 55%, до $3,3 млрд. Столь успешные результаты председатель совета директоров JP Morgan Джейми Даймон объяснил улучшением экономической ситуации, в результате чего банку удалось активизироваться на рынке ценных бумаг и потребительских кредитов. Обнадежил инвесторов скорым восстановлением и глава ФРС США Бен Бернанке. Выступая в прошлую среду перед сенаторами, он отметил, что восстановление экономики США продолжится. "Повышения спроса со стороны потребителей и бизнеса будет достаточно для обеспечения умеренных темпов восстановления экономики в предстоящие кварталы",— заявил глава ФРС. Однако он предупредил, что препятствием на пути к выздоровлению экономики США, так же как и в Европе, может стать дефицит бюджета. Ожидается, что по итогам этого года он достигнет $1,6 трлн.