Руководство МВФ фактически уже согласно дать России стабилизационный кредит. Экспертам фонда осталось только придумать, чего бы такого попросить взамен от Москвы.
День 30 июля 1998 года может стать вторым днем рождения для правительства Сергея Кириенко. Или днем похорон. Потому что в этот день должен быть созван совет директоров МВФ, на котором будет рассмотрен вопрос о предоставлении России стабилизационного займа в размере $10-15 млрд.
Правда, директора готовы собраться и на неделю раньше — ведь, как правило, 24 члена совета заседают в двадцатых числах. Однако проблема в том, что к этому времени сотрудники фонда вряд ли успеют подготовить все необходимые документы, так как они будут ждать, пройдут ли антикризисные законы через Думу. А это станет известно не ранее 15-16 июля.
Если же эксперты фонда и российское правительство не успеют к 30 июля полностью согласовать условия предоставления и объем займа, то следующее заседание совета директоров Россия может встретить с новым премьером. Это ведь только в Вашингтоне август — пора отпусков. Финансовый кризис каникул не знает.
Как бы то ни было, Анатолий Чубайс, специальный представитель президента по связям с международными финансовыми организациями, излучает сдержанный оптимизм. В конце июня он заявил, что переговоры с МВФ, а также МБРР, посвященные предоставлению банком в конце июля структурного кредита на сумму $500-600 млн, вошли в заключительную фазу и займут не более месяца. В МВФ более осторожны: там не хотели бы официально комментировать ход переговоров, но считают, что "сроки их окончания, названные Чубайсом, близки к истинному положению вещей".
Уверенность Чубайса в благоприятном исходе кредитной гонки основаны, по-видимому, на том, что ему уже удалось добиться от первого заместителя директора-распорядителя МВФ Стенли Фишера принципиального согласия руководства фонда на выделение России стабилизационного займа. Фонд, несмотря на ограниченность своих валютных резервов, потраченных на масштабную помощь Южной Корее, и готовящуюся поддержку индонезийской рупии, вынужден будет дать России не менее $10-15 млрд. При этом ликвидных резервов у МВФ, по словам одного из официальных представителей фонда, осталось не более $43 млрд. Это означает, что Москва окажется последней, кому МВФ сможет оказать более или менее масштабную помощь. Отказать ей фонд не может: крах рубля окончательно подорвет доверие мирового сообщества к МВФ, итак уже изрядно ослабленное провороненным экспертами фонда кризисом в Юго-Восточной Азии.
О том, что МВФ настроен выделить России кредит, свидетельствует и такой эпизод. Покидая 24 июня Москву, Фишер, по словам одного из участников его переговоров с Чубайсом, отдал своим подчиненным краткий, но жесткий приказ: русские должны получить большой кредит, ваша забота — решить, на каких условиях.
Подчиненные Фишера поначалу растерялись. Руководитель миссии фонда Хорхе Маркес-Руарте и глава московского представительства Мартин Гилман просто не знали, за что взяться в первую очередь. Вроде бы русские и так уже обязались выполнить все пожелания фонда: в апреле Кириенко и Сергей Дубинин подписали совместное заявление правительства и ЦБ об экономической политике на 1998 год; в конце мая в нем уточнили сроки выполнения обязательств перед МВФ — увеличения сбора налогов, сокращения госрасходов на 55 млрд рублей, сбора недоимок с 20 крупнейших неплательщиков в бюджет, реформы естественных монополий и многого другого; наконец, в конце июня была одобрена антикризисная программа, содержащая более 60 конкретных мер по стабилизации финансов и экономики.
Эксперты МВФ уже не знали, чего еще придумать. К тому же программу Кириенко высочайше одобрил сам Фишер. Тогда вновь вспомнили о расчленении "Газпрома". Чубайс уверяет, что сейчас вопрос о ликвидации этой естественной монополии снят с повестки дня. Представителей МВФ вполне устроило то, что правительство пообещало обеспечить полную "финансовую прозрачность" "Газпрома".
Наиболее жестко, по неофициальной информации, вопрос о разделении "Газпрома" поставил МБРР. Ведь отслеживание структурных реформ в стране-реципиенте — одна из главных уставных задач банка. Специалисты МБРР, по сведениям Ъ, до сих пор настаивают на разделении "Газпрома" на как минимум пять самостоятельных структур: добывающую, транспортную, экспортную, строительную и социальную. Если не сейчас, то хотя бы через два-три года.
В конце июня московскую группу усилили прибывшей из Вашингтона дополнительной делегацией экспертов фонда и МБРР. Прислали специалистов по постсоциалистическим странам и по кредиту SRF — Supplemental Reserve Facility.
Дело в том, что некоторые страны уже сталкивались с проблемой удержания национальной валюты и ликвидации дефицита платежного баланса. Два года назад Польше для этого были предоставлены $15 млрд именно в рамках SRF. Сейчас такого рода финансовую помощь получает Южная Корея ($50 млрд от МВФ, а в целом пакет финансовой зарубежной помощи весит около $100 млрд). Ожидается, что механизм SRF будет использован и для поддержки резко обвалившейся индонезийской рупии.
Однако в чистом виде SRF может оказаться для России не лекарством, а ядом. Ведь погасить такой кредит нужно в течение года-полутора. Российский бюджет, обремененный $130 млрд внешнего долга, такой нагрузки не выдержит.
Польша из ситуации вышла просто — ее правительство не взяло из выделенного кредита МВФ ни цента, а потому платить пришлось только проценты за омертвление капитала. Злотый устоял, так как финансовые спекулянты знали, что $15 млрд наготове. Россия не сможет последовать по польскому пути: рубль срочно требует долларовой подпитки, а значит, условия SRF надо смягчать.
Эксперты МВФ на неделю заперлись в московском представительстве фонда и занялись непривычной работой — придумыванием того, как приспособить SRF к российским условиям и что за это потребовать с правительства Сергея Кириенко. И все это без подсказок со стороны политического руководства фонда!
Сроки поджимают — первый вариант условий и механизма предоставления стабилизационного кредита должен быть готов к 10 июля. Окончательный — не позднее 20 июля, чтобы за 10 дней до заседания совета директоров МВФ (так велит протокол) все его члены получили необходимый пакет документов.
По сведениям источников Ъ, пакет чрезвычайной помощи МВФ России будет состоять как минимум из двух самостоятельных займов. Предоставляться они будут траншами в течении двух лет, и их общий объем достигнет $10-12 млрд.
Основа кредитного пакета — заем SRF. Как только совет директоров фонда одобрит предоставление России чрезвычайной помощи, будет выделен первый транш стабилизационного займа — $2 млрд. До конца года предполагается дать Москве еще столько же. В начале следующего года — заключительные $2 млрд.
Эти средства российские власти смогут использовать только для поддержания рубля. Если возникнет угроза обвала, то ЦБ возьмет необходимую сумму из стабилизационного фонда для валютной интервенции. В этом случае к оскудевшим золотовалютным запасам ЦБ и Минфина ($16 млрд к началу июля) всегда могут быть добавлены $6 млрд из стабилизационного фонда SRF.
В МВФ отдают себе отчет, что ситуация на российских финансовом и фондовом рынках настолько остра, что значительную часть кредита SRF придется использовать уже этой осенью.
По словам некоторых членов миссии, наиболее предпочтительным было бы распространить на SRF условия погашения, применяемые в рамках так называемого механизма расширенного кредитования — EFF.
По программе EFF Россия получала кредиты начиная с 1996 года. Всего в бюджет поступило уже около $6 млрд. Осталось получить еще около $3 млрд в течение 1998-1999 годов. Кредит EFF рассчитан на 10 лет с отсрочкой выплаты на каждый транш на четыре с половиной года. Годовая ставка — LIBOR + 0,25%, то есть не более 5%.
$3 млрд из кредита EFF должны стать второй составной частью стабилизационного пакета. Скорее всего, размеры траншей будут увеличены как минимум вдвое — до $6 млрд. Выдавать их МВФ будет в течение двух лет, то есть вплоть до весны 2000 года.
До конца этого года может быть предоставлено около $1,5 млрд. В будущем году — до $3 млрд. И наконец, под президентские выборы — еще $1,5 млрд. Эти деньги Кремль может тратить по своему усмотрению; важно только, чтобы соблюдались обязательства перед МВФ в области денежно-кредитной политики.
Предполагается, что МВФ будет не единственным спасителем российского бюджета. Пакет финансовой помощи России должен также формироваться за счет бюджетозамещающих кредитов МБРР (серия SAL), коммерческих банков и правительств стран "семерки". Если остальные участники кредитного пула смогут выделить сопоставимые со средствами фонда заемные ресурсы, то, по информации правительственных источников, общий объем помощи России значительно превысит $15 млрд. Более того, только первый транш синдицированного кредита достигнет $10 млрд.
Судьба правительства Кириенко зависит сейчас и от нижней палаты американского конгресса. Законодатели должны определиться — выделять ли МВФ дополнительные $18 млрд (речь идет об увеличении американской квоты в фонде в рамках всеобщего увеличения уставного капитала МВФ). США как самый крупный акционер обеспечивают 18% резервов фонда.
Пока конгрессмены колеблются. Но есть надежда, что после праздничных каникул в честь Дня независимости положительное решение все-таки будет принято.
Константин Смирнов
ЭКСПЕРТАМ МВФ ПРИШЛОСЬ ПРИСПОСАБЛИВАТЬ ЗАЕМ К РОССИЙСКИМ УСЛОВИЯМ БЕЗ ПОДСКАЗОК ПОЛИТИЧЕСКОГО РУКОВОДСТВА ФОНДА