МВФ предоставил Банку России первый транш нового займа. Если все пойдет так, как запланировано, то к концу года Москва получит более $12 млрд.
20 июля совет директоров МВФ одобрил совместное заявление правительства и Центрального банка России "О политике экономической и финансовой стабилизации" и выдал под его реализацию первый транш стабилизационного кредита в размере $4,8 млрд.
Всего до конца года в Россию должно поступить $12,5 млрд. Из них $11,2 млрд относятся к дополнительному финансированию. Предоставляться эти средства будут тремя траншами. Первый, июльский, уже получен. Второй, сентябрьский, скорее всего, составит около $3,6 млрд; в декабре Россия получит еще $2,8 млрд. Помимо трех стабилизационных траншей ожидается еще два осенних транша в рамках программы EFF 1996-1998 годов — в сумме $1,3 млрд.
Вообще говоря, фонд сразу должен был дать $5,6 млрд, однако из-за того, что Госдума провалила пакет антикризисных мер правительства, МВФ решил наказать Россию на $800 млн. Но еще не все потеряно. В сентябре, когда будет решаться вопрос о втором транше, фонд может отдать придержанные миллионы.
Скорее всего, правительству и Банку России даже не придется предпринимать для этого дополнительных усилий. Руководство Думы уже обещало собрать внеочередную сессию в середине августа, чтобы рассмотреть как отклоненные правительственные налоговые законопроекты, так и совершенно новые. Правительство, со своей стороны, обязалось внести в Думу полностью сверстанный проект бюджета на 1999 год.
Судя по всему, обе ветви власти выполнят свои обязательства или хотя бы сделают вид, что старались как могли. Тогда МВФ, раз уж он начал кредитовать России, сможет закрыть глаза на некоторые упущения и дать второй транш. Во всяком случае, такое в истории фонда было. Правительство Южной Кореи, около полугода не приступавшее к выполнению условий фонда по стабилизационному кредиту, получило $1 млрд фактически всего лишь за дополнительную порцию обещаний. С другой стороны, полномасштабная помощь фонда предоставляется целиком только тогда, когда правительства-реципиенты выполняют большую часть условий МВФ.
Условия
Условия предоставления кредита придумывались на ходу. Так как на переговоры не было времени — на них отводилось не больше двух-трех недель,— сотрудники фонда не стали особенно мудрствовать. Они использовали антикризисную программу российского правительства, дополненную до сих пор не реализованными мерами из программы расширенного кредитования (EFF) 1996-1998 годов. Основополагающие условия предоставления кредита — обеспечение роста доходов бюджета и принятие бюджета-99 с первичным профицитом в 2,9% ВВП.
Следы программы кабинета Кириенко лучше всего заметны в опубликованном в сайтах Минфина и МВФ совместном заявлении правительства и Центробанка. Этот почти 20-страничный текст был завизирован Кириенко и Дубининым буквально за два дня до созыва совета директоров фонда, и те просто не успевали его прочесть. Поэтому для совета директоров было написано краткое резюме — всего 5 страниц условий предоставления кредита.
Они были переправлены в Вашингтон как минимум за неделю до заседания. В Москве же остался всего лишь один официально выверенный текст этого заявления, и он до сих пор не предан огласке, хотя по идее он не должен содержать принципиальных расхождений с полным текстом заявления.
Не менее сложными оказались переговоры о том, какие именно кредиты может получить Россия.
МВФ на данный момент использует всего шесть механизмов помощи. Они разделены на три группы: обычные (сюда входят программы stand-by и программа расширенного кредитования — EFF), льготного кредитования (механизм расширенного финансирования структурной перестройки — ESAF) и специальные механизмы финансирования (финансирование системных преобразований — STF, компенсационное и чрезвычайное финансирование — CCFF и дополнительное резервное кредитование — SRF).
Наиболее выгодно для стран-реципиентов получение помощи по линии ESAF. Кредиты по ней даются всего под 0,5% годовых на 15 лет с пятилетним льготным периодом. Таких дешевых займов не дает даже МБРР — у него комиссионные не опускаются ниже ставки LIBOR, то есть четырех с небольшим процентов.
Однако займы по линии ESAF дают только странам с низким уровнем дохода. По критериям МВФ таковых всего 79, и России, как ни странно, среди них нет. Программы stand-by и STF Россия уже использовала в 1992-1994 годах.
Остались только три возможных механизма: EFF, CCFF и SRF. Однако деньги по программе EFF уже третий год поступают в Россию, и бесконечно расширять ее нет возможности. Другое дело, что руководство МВФ уже дало предварительное согласие на то, чтобы в 1999-2001 годах программа расширенного кредитования была повторена примерно в том же объеме, то есть около $8 млрд. При этом условия EFF тоже довольно выгодны для заемщика: ставка годового процента — LIBOR + 0,25%, сроки погашения — 5-10 лет.
Кредит CCFF, как правило, дается под те же проценты, что и EFF, но на более короткий срок — на 4-5 лет. Этот кредит обычно дают странам, у которых резко падают стоимостные объемы экспорта.
Самым дорогим является SRF. Его годовое обслуживание может стоить до 7,5%, и предоставляется он на срок до полутора лет. Зато SRF может быть сколь угодно большим — ведь предоставляется он прежде всего для пополнения золотовалютных запасов. Несколько лет назад польский Центральный банк, получив $15 млрд в рамках SRF, удержал курс злотого, не потратив ни цента из кредита.
В итоге, по словам заместителя руководителя аппарата правительства Сергея Васильева, России будет оказана помощь в рамках трех программ — EFF, CCFF и SRF.
По линии SRF на пополнение резервов ЦБ поступит $5,6 млрд ($4,8 млрд уже зачислены на зарубежные счета ЦБ). Кроме того, Банк России в качестве стабилизационного фонда получит $2,8 млрд по линии CCFF. Именно в эту сумму, по информации Васильева, МВФ оценил ущерб российской экономики от падения цен на нефть. Упомянутые $8,4 млрд по возможности тратиться не будут, и тогда за них придется заплатить всего 0,25% комиссионных.
Заметим, что получение денег по линиям CCFF и SRF формально не будет, как утверждает Васильев, заимствованием, и поэтому договоренности по ним между правительством и МВФ не должны ратифицироваться в Думе. Официально эти формы помощи называются всего лишь закупками.
Еще $2,8 млрд в рамках EFF получит Минфин — непосредственно для затыкания дыр в бюджете.
Последствия
Положительное решение совета директоров МВФ уже позволило российскому правительству выправить бюджетные показатели. Минфин, по словам замминистра Михаила Касьянова, в результате обмена ГКО на облигации, номинированные в долларах США, сэкономил около $1 млрд на период до 1 июля будущего года. Это означает, что в ближайшие два месяца объем погашения внутренних обязательств сократится на 21 млрд рублей. Дополнительное же размещение валютных облигаций (на $500 млн) позволило компенсировать недостачу в $800 млн в первом транше.
Всего же в длинные госбумаги конвертировано ГКО на сумму более $6 млрд. Если бы правительство не провело этого обмена, то уже в сентябре на погашение ГКО пришлось бы потратить 35 млрд рублей, что на 10 млрд больше ежемесячной доходной базы федерального бюджета.
В заключение необходимо отметить, что деньги для России МВФ нашел не без проблем. По некоторым оценкам, объем свободных средств МВФ сейчас не превышает $20-23 млрд. Надежды на увеличение на $17,5 млрд квоты США, главного акционера фонда, пока не реализованы из-за обструкционистской позиции республиканского большинства в конгрессе.
Однако выход был найден. В пресс-релизе МВФ сказано, что средства для России выделят страны--члены Общего соглашения о заимствованиях (General Agreement to Borrow — GAB). Это соглашение было заключено в 1962 году в рамках МВФ между правительствами США, Японии, Франции, Великобритании, Италии, Канады, Голландии и Бельгии, а также национальными банками Германии, Швейцарии и Швеции. Согласно условиям соглашения, руководство фонда может использовать дополнительные кредитные ресурсы GAB только в том случае, если собственных средств фонда недостаточно.
В последний раз МВФ обращался к участникам GAB 20 лет назад, в 1978 году. Сейчас они снова готовы помочь, предоставив России $8,4 млрд в рамках стабилизационного кредита в $11,2 млрд.
КОНСТАНТИН СМИРНОВ
------------------------------------------------------
ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ МВФ УЖЕ ПОЗВОЛИЛО РОССИЙСКОМУ ПРАВИТЕЛЬСТВУ ВЫПРАВИТЬ БЮДЖЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
ПОСЛЕДНИЙ РАЗ МВФ ОБРАЩАЛСЯ ЗА ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩЬЮ 20 ЛЕТ НАЗАД
-------------------------------------------------------
Откуда у МВФ деньги на помощь России
| Страны и Центральные банки | Сколько дали МВФ для России, $ млрд |
|---|---|
| США | 2,077 |
| Bundesbank (Германия) | 1,163 |
| Япония | 1,039 |
| Франция | 0,831 |
| Великобритания | 0,831 |
| Италия | 0,54 |
| Swiss National Bank | 0,5 |
| (Швейцария) | |
| Канада | 0,436 |
| Нидерланды | 0,415 |
| Бельгия | 0,291 |
| Sveriges Riksbank | 0,187 |
| (Швеция) | |
| Всего | 8,380 |
Кредиты, предоставляемые России в 1998-1999 годах ($ млрд)
| Доноры | 1998 г. | 1999 г. | Всего | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ранее согласованные объемы | Дополнительное финансирование | Всего в 1998 г. | Ранее согласованные объемы | Дополнительное финансирование | Всего в 1999 г. | ||
| МВФ | 1,3 | 11,2 | 12,5 | 2,2 | 0,4 | 2,6 | 15,1 |
| МБРР | 0,9 | 0,8 | 1,7 | 1,1 | 3,2 | 4,3 | 6,0 |
| Япония | 0 | 0,6 | 0,6 | 0 | 0,9 | 0,9 | 1,5 |
| Итого | 2,2 | 12,6 | 14,8 | 3,3 | 4,5 | 7,8 | 22,6 |
Финансовая помощь МВФ России
| Годы | Виды кредитов | Сумма , $ млрд | Сроки использования | Использование страновой квоты, % | Условия |
|---|---|---|---|---|---|
| 1992 | Stand-by | 1,0 | 5 лет с отсрочкой | 16,7 | Удержание дефицита госбюджета |
| выплаты в течение | в определенных рамках и | ||||
| 3 лет и 3 месяцев | контроль за приростом | ||||
| денежной массы | |||||
| 1993 | Первый транш | 1,54 | 10 лет с отсрочкой | 25 | Удержание дефицита госбюджета |
| STF | погашения в | в определенных рамках и | |||
| течение 4,5 года | контроль за приростом | ||||
| денежной массы, однако в | |||||
| существенно смягченном по | |||||
| сравнению с предыдущим | |||||
| кредитом варианте | |||||
| 1994 | Второй транш | 1,5 | 10 лет с отсрочкой | 25 | Аналогичные предыдущему. Плюс |
| STF | погашения в | либерализация ВЭД, включая | |||
| течение 4,5 года | ликвидацию нетарифных мер | ||||
| регулирования экспорта | |||||
| 1995 | Stand-by | 6,0 | 5 лет с отсрочкой | 100 | В целом — аналогичные |
| погашения на 3 | предыдущим. Однако параметры | ||||
| года и 3 месяца на | макроэкономической политики | ||||
| каждый отдельный | существенно детализированы. В | ||||
| транш | области ВЭД взяты | ||||
| обязательства по ликвидации | |||||
| внешнеэкономических льгот, | |||||
| либерализации нефтяного | |||||
| экспорта и отмене до 1 января | |||||
| 1996 года всех экспортных | |||||
| пошлин. Проводился | |||||
| ежемесячный мониторинг | |||||
| выполнения Россией своих | |||||
| обязательств | |||||
| 1996- | EFF | Около | 10 лет с отсрочкой | 160 | Ликвидированы экспортные |
| 1998 | $9,2 | погашения в | пошлины на газ и нефть с | ||
| млрд | течение 4,5 года | одновременным компенсирующим | |||
| на каждый транш | повышением акцизов. Кроме | ||||
| того, правительство | |||||
| воздержалось от применения | |||||
| количественных ограничений на | |||||
| импорт алкоголя, а также от | |||||
| предоставления льгот по | |||||
| уплате импортных пошлин на | |||||
| материалы, обеспечивающие | |||||
| деятельность СМИ. Отменена | |||||
| обязательная предтаможенная | |||||
| экспертиза экспортируемых | |||||
| товаров. С 1997 года миссии | |||||
| фонда ежеквартально проверяют | |||||
| показатели денежно-кредитной | |||||
| и налогово-бюджетной | |||||
| программы |