Миноритарных акционеров, несогласных с реорганизацией ОАО "Северо-Западный телеком" (СЗТ) в форме присоединения к ОАО "Ростелеком", оказалось неожиданно мало. К выкупу было предъявлено всего 52,4 млн ценных бумаг на сумму в 1,1 млрд рублей, в то время как потенциально эта сумма могла быть в 7 раз больше. Аналитики крайне удивлены позицией миноритариев и даже не исключают, что на их пассивность повлияла погода.
СЗТ опубликовал количество акций, которое ему придется выкупить у несогласных с реорганизацией миноритариев. Оказалось, к выкупу предъявлено 5,4 млн обыкновенных и 46,9 привилегированных акций на сумму 1,1 млрд рублей, что составляет 3,1% от стоимости чистых активов предприятия. Напомним, что в июне этого года акционеры СЗТ проголосовали за присоединение к "Ростелекому". Однако в голосовании не приняли участие владельцы 32% уставного капитала компании и потенциально могли предъявить свои акции к выкупу на сумму в 7,6 млрд рублей. В этом случае СЗТ пришлось бы потратить на "несогласных" 3,5 млрд (согласно действующему законодательству, на выкуп акций СЗТ может выделить лишь 10% от своих чистых активов). Менеджмент компании даже не исключал, что для выкупа акций могут потребоваться дополнительные заемные средства.
Небольшое количество предъявленных к выкупу акций в СЗТ объясняют высоким доверием миноритариев к реорганизации компании. "Незначительный объем предъявленных к выкупу акций СЗТ говорит о высоком уровне доверия инвесторов к идущей полным ходом реорганизации холдинга "Связьинвест" и о положительной оценке рыночных перспектив акций единого оператора связи", — отметила заместитель генерального директора СЗТ по корпоративным отношениям Элла Томилина. Между тем отраслевым аналитикам не так очевидна позиция миноритариев, решивших не продавать свои акции в период реорганизации. "Мелкие частные инвесторы, возможно, решили держать акции "до последнего" и просто не ведут активной работы на рынке. Что касается институциональных инвесторов, то их могли убедить конвертировать акции в бумаги "Ростелекома"и в неплохих перспективах роста объединенной компании", — говорит аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной. По его подсчетам, продав свои бумаги в период реорганизации по 21,01 рубля за акцию, инвесторы могли заработать 15-20% в течение нескольких месяцев. "Выходит, инвесторы рассчитывают, что акции "Ростелекома' вырастут на 30-40 процентов, а может быть, это просто жара и логического объяснения пассивности миноритариев нет", — предполагает господин Голосной. "Потенциально бумаги к выкупу могли предъявить 34 процента "несогласных". Очевидно, что объем предъявленных бумаг должен быть больше. Значительная часть таких акций, скорее всего, были выкуплены — через опционный фонд и (или) биржу", — предполагает генеральный директор аналитического агентства "Рустелеком" Юрий Брюквин.