Concorde Capital--"Мироновский хлебопродукт"
ИК Concorde Capital подтвердила рекомендацию покупать по акциям "Мироновского хлебопродукта" (тикер: MHPC LI) с целевой ценой $22,8. По прогнозам аналитиков, чистая выручка "Мироновского хлебопродукта" в 2010 году увеличится на 28%, до $911 млн, благодаря увеличению выпуска продукции на 18% по сравнению с 2009 годом, до 337 тыс. т, и 7,5-процентному росту средней стоимости куриного мяса, до 13,75 грн/кг (без НДС), движимой подорожанием зерновых. В то же время вертикально интегрированная структура предприятия должна смягчить влияние роста цен на зерно на себестоимость производства компании, что позволит удержать рентабельность по EBITDA на уровне 31-34% по сравнению с 13% для аналогичных компаний на развивающихся рынках в 2010 году. Удачное размещение компанией еврооблигаций на $330 млн, а также продление срока обращения существующего выпуска в объеме $250 млн до 2015 года в мае позволили привлечь необходимые средства для дальнейшего развития компании на 2010-2014 годы. "Мироновский хлебопродукт" планирует запустить первую очередь Винницкой птицефабрики в 2013 году, что позволит увеличить производственные мощности компании на 29%, до 440 тыс. т, а также расширить земельный банк на 67%, до 350 тыс. га, что позволит сохранить обеспеченность предприятия кукурузой на 100% и подсолнечником на 17% в долгосрочной перспективе. Согласно оценке, по текущей рыночной цене $14,4 бумаги компании торгуются со значительными дисконтами к аналогам на развивающихся рынках.
ИГ "Арт Капитал" присвоила акциям "Мироновского хлебопродукта" рекомендацию покупать с целевой ценой $22,01. Акции предприятия остаются одними из самых привлекательных среди украинских агропромышленных компаний. "Мироновский хлебопродукт" показал сильные финансовые и операционные результаты в первой половине 2010 года. Как следует из официального финансового отчета, чистый доход вырос на 44%, до 3,364 млрд грн, поддержав стремительный рост доходов в компании после запуска Мироновской птицефабрики на полную мощность в июне 2009 года. При этом валовая прибыль компании составила 992 млн грн, что на 4% выше показателя аналогичного периода 2009 года. Ожидается, что компания улучшит свои финансовые показатели с увеличением производственных мощностей и внедрением подтвержденной на практике вертикально интегрированной бизнес-модели, которая позволит ей повысить рентабельность. "Мироновский хлебопродукт" зафиксировал 33-процентный рост выпуска мяса птицы в 2009 году, и ожидается, что объемы возрастут еще на 16% в 2010 году. Кроме того, инициировано строительство Ладыжинского птицеводческого комплекса, который позволит увеличить объемы производства курятины почти на 20% в 2013 году, до 400 тыс. т, и на 64% к 2015 году, до 550 тыс. т. В 2009 году компания контролировала 188 тыс. га земли и намерена стать собственником еще 45 тыс. га к концу 2010 года. Выращиваемые компанией кукуруза и подсолнечник полностью удовлетворяют ее потребность в корме для птиц. Спрос на курятину в Украине остается высоким относительно других мясных продуктов. Прогнозируется, что население страны в 2010 году употребит 1047 тыс. т курятины при внутреннем производстве 964 тыс. т. Поэтому "Мироновский хлебопродукт" имеет возможности для удовлетворения растущего внутреннего спроса на курятину. Его продукция пользуется большим спросом и самой высокой узнаваемостью бренда "Наша Ряба" среди конкурентов.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.