Вчера стали известны параметры IPO третьего по объему выручки продуктового ритейлера в России — сети "О`Кей". Уже с 18 октября компания может начать road-show, а в ноябре закрыть книгу заявок. Акционеры "О`Кей" рассчитывают привлечь около $450-500 млн, исходя из оценки всего бизнеса примерно $2,1-2,4 млрд. При этом в компанию вернется только 45% средств, полученных в ходе размещения, остальное владельцы "О`Кей" намерены направить на свои проекты в авторитейле.
О планах акционеров "О`Кей" провести IPO стало известно весной этого года. Тогда компания через тендер выбрала организаторов размещения — ими стали "ВТБ Капитала" и Goldman Sachs International (см. "Ъ" от 26 апреля). Вчера ритейлер сообщил, что размещение акций головной компании сети — O`Key Group S.A.(также владеет недвижимостью компании) — будет завершено до конца 2010 года "при условии благоприятной ситуации на фондовом рынке". IPO, параметры которого "О`Кей" пока не раскрывает, будет проводиться на Лондонской фондовой бирже. Инвесторам будут предложены обыкновенные акции компании в форме GDR (в пропорции 1:1), причем реализовываться будут как часть имеющихся акций, так и новой эмиссии.
Как рассказал "Ъ" источник, знакомый с планами акционеров "О`Кей", в ходе размещения они рассчитывают привлечь порядка $450-500 млн, исходя из оценки всего бизнеса в $2,1-2,4 млрд (соответствует примерно 18,75-23,8% акций компании). "Road-show начнется примерно с 18 октября, а книгу заявок планируется закрыть к 1 ноября",— добавляет он. Правда, как утверждает представитель "О`Кей", $2,4 млрд — это "нижняя граница оценки стоимости", подтвердив планируемый объем привлекаемых средств.
Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко отметил, что при текущих мультипликаторах других российских публичных ритейлеров в диапазоне 8-12 EBITDA, оценка "О`Кей" (EBITDA по итогам 2009 года — 5,9 млрд руб.) должна быть приближена к нижней границе диапазона, что соответствует $1,5 млрд (при курсе на вчера 30,09 руб. за $1). "Все IPO этого года разочаровали инвесторов, поэтому оценка на нижней границе диапазона давно торгующихся компаний — неплохой результат",— отмечает господин Кривошапко. Аналитик Транскредитбанка Наталья Колупаева полагает, что оценка стоимости "О'Кей" должна производиться из расчета 10-14 EBITDA, то есть составить $2,6-3,4 млрд с учетом дисконта. По ее словам, по масштабу бизнеса "О`Кей" близок к сети "Дикси", акции которой сейчас торгуются с дисконтом к лидерам почти в 30%.
"О`Кей" — третья по обороту российская торговая сеть, основана в 2001 году в Петербурге. По состоянию на 30 июня 2010 года, насчитывает 52 магазина, в том числе 32 гипермаркета "О`Кей" (общая торговая площадь 242, 5 тыс. кв. м) и 20 супермаркетов "О`Кей-экспресс" (около 24 тыс. кв. м). Выручка за 2009 год составила 67,9 млрд руб., в первой половине 2010-го — 38,3 млрд руб. (на 21% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Акционеры — Дмитрий Коржев, Дмитрий Тройцкий и Борис Волчек.
После размещения в компанию вернется примерно 45% привлеченных средств, уточняет собеседник "Ъ" в инвесткругах. Как сообщила вчера сама компания, привлеченные в ходе IPO инвестиции "О`Кей" намерена использовать не для "дальнейшего развития сети гипермаркетов и супермаркетов в России, а для снижения краткосрочной задолженности по кредитам" (по данным топ-менеджера федеральной розничной компании, на конец 2009-го долг сети составлял порядка 15 млрд руб.).
Среди собственных известных проектов акционеров "О`Кей", на которые могут быть направлены средства от IPO, в основном только автомобильный бизнес. Так, Дмитрию Коржеву и Дмитрию Троицкому принадлежит автохолдинг "Мега-авто" (15 автосалонов в Санкт-Петербурге, Мурманске, Петрозаводске и Волгограде, Москве). Как рассказывал "Ъ" ранее генеральный менеджер "Мега-авто" Дмитрий Зайцев, за счет средств акционеров компания планировала профинансировать строительство "еще по три-четыре салона в Мурманске и Петрозаводске". Борису Волчеку, который не участвует в "Мега-авто", принадлежит сеть автосервисов в Петербурге — Union (см. "Ъ" от 3 ноября 2009 года).
