В последнее время все больше людей начинают интересоваться различными инвестиционными возможностями, и это вполне объяснимо – идущий на спад кризис привлек всеобщее внимание к финансовой тематике и научил многих относиться к своим деньгам как к инструменту, который просто необходимо использовать для сохранения капитала. В этой ситуации очень важно разобраться в вопросах регулирования – особенно когда речь идет о высокодоходных и рискованных вложениях.
В развитых странах процветает свободный рынок, о приверженности которому заявляет и Россия, однако на самом деле он довольно жестко регулируется. А те компании, которые в силу каких-либо причин не считают для себя возможным подчиняться регуляторам, на Западе быстро выходят из игры. Нашим участникам рынка больше всего известна американская SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам), с жестким нравом которой столкнулись и некоторые российские компании, которые вышедшие на американский рынок. Предписания SEC в США участники рынка чтут как Библию, и именно на этот орган равняются и другие регуляторы.
Конечно, в отличие от фондового рынка, который, несмотря на глобализацию, в каждой стране все-таки расположен на одной площадке, международный валютный рынок не имеет границ, поэтому регулировать его проблематично. Но в развитых странах есть строгие правила для участников рынка, которые неукоснительно соблюдаются. В США функции регулятора выполняет Национальная Фьючерсная Ассоциация (NFA), некоммерческая саморегулируемая организация индустрии FOREX и фьючерсов. В ней состоит 4,200 членов и 50,000 ассоциированных членов (представители фирм, являющимися членами NFA). Одним из первых практических шагов этой компании стала выработка правил, направленных на этичное отношение брокеров к трейдерам и инвесторам, чтобы защитить последних от обмана и манипуляций. NFA самостоятельно решает конфликты между трейдерами и брокерами благодаря собственной арбитражной практике. Это недорогой и весьма эффективный способ, который признается всеми участниками рынка. Брокеры вообще находятся в центре внимания регулятора. NFA регулярно проверяет брокерские компании, проводит ревизии документов и аудит, чтобы исключить случаи мошенничества и злоупотреблений по отношению к тем, кто доверил им свои деньги.
Американские фонды и частные инвесторы никогда не будут открывать счета в той компании, которая не выполняет предписания регулятора. Как это принято в США, известной жесткими мерами по защите участников рынка, NFA требует соблюдения строгих правил по отношению к рекламе, телефонным предложениям, трейдингу, минимальному капиталу и оглашению риска. В случае нарушения этих правил сначала Ассоциация посылает проштрафившемуся предупредительное письмо, а закончиться дело может формальным иском в суд. Наказание следует суровое – это исключение из членов NFA и запрет на будущие отношения с другими членами Ассоциации. А это равнозначно запрету на профессию и огромными репутационными издержками. Кроме того, каждое выявленное нарушение может караться штрафом до 250 тысяч долларов. В активе NFA – значительное снижение числа брокеров-мошенников, которых удалось прижать благодаря введению в 1993 году правила «О телемаркетинге». Оно было направлено на борьбу с недобросовестными предложениями брокерских услуг, которые сулили клиенту вероятность быстрых заработков, тогда как на деле манипулировали инвестором. Знакомо, не правда ли? Кроме Национальной Фьючерсной Ассоциации, на страже интересов инвесторов в Соединенных Штатах стоит и правительственная «Комиссия по фьючерсной торговле товарами». Совместные усилия привели к тому, что за 20 лет количество жалоб инвесторов в США снизилось на 72%.
В Великобритании аналогом NFA является Комитет по Финансовому Надзору (FSA – Financial Services Authority). Это независимый негосударственный орган, ответственный за регулирование деятельности всех инвестиционных, финансовых компаний и банков. Несмотря на то, что регулятор, в отличие от российской ФСФР, не является правительственной структурой, любой британский брокер может предоставлять услуги по маржинальной торговле только в том случае, если у него есть лицензия FSA. А валютный рынок не может существовать без торговли с плечом. Функции британского регулятора схожи с американским. Надо отметить, что оба органа занимаются просвещением инвесторов, выпуская специальные брошюры, которые поясняют, как избежать мошенничества на валютном рынке. И от таких четких правил игры выигрывают все – инвестор чувствует себя защищенным, а на рынке работают только добросовестные брокеры.
В России на данный момент валютный рынок официально не регулируется, хотя крупные игроки с многолетним опытом работы и безупречной репутацией всегда выступали за четкий контроль своей отрасли. Это сыграло бы на руку всему рынку, который смог бы очиститься от недобросовестных участников, озабоченных только жаждой наживы и портят репутацию FOREX в России. Поскольку под действие российского законодательства международный валютный рынок практически не попадает, то и деятельность брокерских компания никем не регулируется. Услуги по выходу на рынок FOREX не требуют лицензирования, поэтому у ФСФР нет правовых оснований наблюдать за брокерскими компаниями. Поэтому не приходится удивляться тому, что у нас нет жестких требований к брокерам – таких, как уровень минимального капитала, риск-менеджмент, добросовестная реклама и т.д. Между тем, вспомните о том, как Центробанк боролся с теми банками, которые обещали вкладчикам слишком высокие проценты по депозитам. А ФСФР постоянно думает о том, как повысить уровень брокерской лицензии на фондовом рынке, повышая тот же самый уровень минимального капитала.
Тем не менее, и мы двигаемся в сторону цивилизации. В России создана Комиссия по регулированию отношений участников финансовых рынков (КРОУФР). Это независимый орган, который по своим функциям похож на FSA и NFA. Однако многие российские трейдеры на данный момент сомневаются в эффективности КРОУФР, и хотели бы, чтобы роль регулятора выполняло государство. Именно поэтому ведущие брокерские компании стремятся найти возможность работать в рамках российского правового поля уже сейчас. Один из примеров – запуск в июне 2008 года на срочном рынке Биржи «Санкт-Петербург» проекта по регистрации сделок клиентов, получившего название «FX+». Старейший российский FOREX-брокер «Акмос Трейд» и еще несколько компаний совместно с Биржей «Санкт-Петербург» выстроили принципиально новую модель брокерского обслуживания, полностью обеспечивающую законные интересы и права клиентов. Биржевой FOREX «FX+» делает отношения клиента и брокера абсолютно прозрачными с точки зрения законодательства РФ, а в роли регулятора при такой схеме сотрудничества выступает ФСФР.
Проект «FX+» уникален еще и тем, что позволяет юридическим лицам получить доступ ко всем возможностям рынка FOREX – извлекать дополнительную прибыль за счет успешных операций, хеджировать валютные риски при внешнеэкономической деятельности и многое другое. До появления биржевого форекса такой возможности у российских компаний просто не было.
Налогообложение юридических лиц по сделкам с финансовыми инструментами срочного рынка регламентируется статьями 301 – 305 главы 25 Налогового Кодекса РФ. Ознакомиться с практическими вопросами работы в рамках проекта «FX+» и получить дополнительную информацию можно на сайте компании «Акмос Трейд» или по телефону 8 (800) 200 33 65.
Вполне возможно, что именно успешный опыт работы проекта «FX+» будет положен в основу регулирования валютного рынка, к которому мы обязательно придем – это и в интересах бизнеса, и в интересах клиента. Сейчас же трейдеры могут выбирать – либо работать в рамках проекта «FX+», который дает возможность зарабатывать на рынке FOREX легально и, соответственно, платить налоги, либо же использовать традиционную для российского рынка схему, при которой договор заключается с юридическим лицом, оформленным в оффшорной зоне. В этом случае вопросы налогообложения остаются на совести клиента компании.