Наступил ноябрь, и "Власть", как всегда, предлагает экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие октября.
Главным событием для российской экономики в октябре стало то, что мировые цены на нефть упорно держались на высоком уровне: американская WTI, считающаяся сейчас главным ценовым ориентиром на нефтяном рынке, стоила более $80 за баррель.
К рубежу $80 за баррель мировые нефтяные цены вплотную приблизились уже в последний день сентября, для чего им пришлось вырасти сразу более чем на $2. А весь октябрь нефть превышала эту психологически важную отметку, доходя иногда до $84 за баррель. Первоначально поводом для игры на повышение котировок нефтяных фьючерсов были статистические данные, обнародованные министерством энергетики США, согласно которым запасы сырой нефти у нефтепереработчиков неожиданно сократились. А затем в дело вступила привычная для спекулянтов игра на курсе доллара, основанная на обратной зависимости цен американской валюты и нефти. Так как в октябре курс доллара по отношению к евро был низок, спекулянты решили, что мировые цены на нефть обязаны быть высокими: мол, она по традиции продается исключительно за доллары, поэтому, во-первых, путем повышения цен производители нефти должны непременно компенсировать свои курсовые потери, а во-вторых, обладатели евро и других ведущих мировых валют имеют возможность покупать доллары по дешевке и могут, по идее, предъявлять увеличенный спрос на нефть (а раз растет спрос, должны расти и цены).
Значительную роль в подорожании нефти сыграло и то обстоятельство, что в октябре постоянно била рекорды мировая цена золота. Игроки на мировом финансовом рынке сочли, что в условиях нынешней валютной нестабильности единственной реальной ценностью является золото (тем более что МВФ стал говорить даже не о нестабильности, а о настоящей валютной войне: все страны, чтобы преодолеть последствия экономического спада, пытаются снизить курс собственных валют, чтобы удешевить экспорт и удорожить импорт). Таким образом, доллар в октябре дешевел не только по отношению к другим валютам, но и по отношению к такой денежной единице, как тройская унция золота. Разумеется, нефть не является вечной ценностью, подобной золоту, хотя и может храниться очень долго. В любом случае черным золотом нефть все-таки называют и потребительскую стоимость она имеет, в отличие от бумажных долларов. Поэтому в своей правильной игре на повышение в октябре спекулянты нефтяными фьючерсами могли вдохновляться примером спекулянтов фьючерсами золотыми.
Октябрьская дороговизна золота для российских властей оказалась очень кстати: именно в октябре активизировался бюджетный процесс. Дума приняла поправки в бюджет 2010 года, увеличив доходную его часть и уменьшив дефицит, именно в связи с повышенными нефтяными поступлениями. Более того, нефтедоллары (а также газодоллары) имеют в начавшемся рассмотрении бюджета на 2011-й и последующие два года ключевое значение. Именно увеличение изъятий у производителей в бюджет долларов, полученных от экспорта углеводородов, по мысли властей, должно позволить провести операцию по одновременному расширению госрасходов и значительному снижению бюджетного дефицита — без увеличения налогов на граждан. Такая операция неосуществима в большинстве стран мира, которые страдают, как и Россия, из-за последствий массированной господдержки экономики, оказанной в период мирового финансового кризиса, но не экспортируют нефть, а, напротив, импортируют ее. Теперь, при устойчиво высоких мировых ценах на нефть, российское правительство может убедить себя в выполнимости придуманной им бюджетной стратегии.
По иронии судьбы российским бюджету и экономике помогла американская ФРС, которая вообще-то хочет помочь экономике и бюджету США. Ведь доллар в октябре дешевел прежде всего потому, что ФРС заявила о возможном смягчении американской денежной политики,— попросту говоря, о том, что собирается при необходимости напечатать как минимум $1 трлн и купить на них государственные облигации, выпущенные в покрытие грандиозного американского бюджетного дефицита. Получилось так, что новые доллары еще не напечатаны, но уже начали поступать в Россию в виде увеличенной платы иностранных потребителей за российскую нефть.
Для обычных граждан октябрьские повышенные цены на нефть имели определенное значение: в таких условиях власти обычно не прибегают к снижению курса рубля — значит, о судьбе российской валюты беспокоиться нет оснований. С другой стороны, когда с мировыми нефтяными ценами все в порядке, почему-то очень вдохновляются российские торговцы, смело повышающие розничные цены на товары, никакого отношения к нефти не имеющие. Видимо, они исходят из тех соображений, что приток иностранных денег улучшает ситуацию в российской финансовой сфере, вероятность нового кредитно-финансового кризиса снижается, а граждане начинают меньше беспокоиться за свою дальнейшую судьбу и отказываются от кризисной модели потребительского поведения, в соответствии с которой в трудные времена нужно не расходовать деньги на всякую ерунду, а беречь их на черный день. А если граждане вновь готовы тратить деньги, надо дать им полную возможность это делать путем повышения цен. В любом случае в октябре российская инфляция осталась такой же стабильно высокой, как и нефтяные цены.
Эксперты
МСТИСЛАВ АФАНАСЬЕВ, ректор Академии бюджета и казначейства Минфина РФ:
1. В ноябре доллар будет стоить менее 31 руб. ЦБ имеет все необходимые инструменты и возможности для поддержания стабильности рубля с учетом рыночной конъюнктуры. Этому же будет способствовать прозрачная бюджетная политика на 2011-2013 годы.
2. Инфляция продолжает оставаться серьезной проблемой нашей экономики. Рост цен в ноябре продолжится, причем в большей степени это коснется цен на продовольственные товары. Ноябрьская инфляция составит около 1%.
3. Цены на нефть в ноябре могут немного вырасти в связи с вялым, постепенным, но оживлением экономики США. Баррель будет стоить более $80.
4. Курс доллара к евро будет зависеть прежде всего от валютной политики монетарных властей США, которые продолжают активно предлагать деньги. Валютный курс в ноябре — до $1,4/€.
ДМИТРИЙ МЕЗЕНЦЕВ, губернатор Иркутской области:
1. В ноябре рубль будет укрепляться и подорожает на 50-70 коп.
2. Инфляция останется стабильной и, несмотря на плохой урожай, удержится в пределах 0,7-0,8%. Монетарная политика ЦБ и Минфина не дает оснований полагать, что нас ждет осенний скачок цен.
3. Цены на нефть в ноябре повысятся на $2-3 за баррель. Это будет связано с повышенным сезонным спросом на энергоносители на внешних рынках, в том числе азиатском.
4. Разрыв между долларом и евро в ноябре увеличится. Этому будут способствовать минимальное укрепление европейской валюты и политика Федеральной резервной системы по ослаблению доллара. Курс доллара к евро составит $1,32-1,35/€.
СЕРГЕЙ ЛИСОВСКИЙ, первый заместитель председателя комитета Совета федерации по аграрно-продовольственной политике и рыбохозяйственному комплексу:
1. Курс доллара в ноябре немного укрепится и приблизится к отметке 31 руб. Небольшая девальвация необходима для экономики, и понимание этого прослеживается в позициях Минфина и ЦБ.
2. Инфляция не выйдет за пределы 0,8%. Подорожание кормов на ценах на продовольствие пока не скажется, истерия прошла, рост цен на зерно остановился.
3. Для рынка нефти ноябрь будет довольно спокойный, и вряд ли стоит ожидать значительных колебаний цен на нефть. Они останутся примерно такими же плюс-минус несколько долларов.
4. Американская валюта немного укрепится, курс евро составит $1,35. Чиновники Евросоюза заявляли, что не будут девальвировать евро, но вполне вероятно, что они все-таки это сделают.
АЛЕКСЕЙ МАМОНТОВ, президент Московской международной валютной ассоциации:
1. Динамика курса рубля сохранится, и за доллар будут давать 31-31,1 руб. Ровность динамики будет подкрепляться значительным притоком по счету капитальных операций и сокращением положительного сальдо по счету текущих операций.
2. Инфляция слегка повысится. Традиционно к концу года усиление темпов инфляции происходит за счет поступления средств из бюджета и увеличения расходования средств.
3. Рост цен на нефть продолжится, она будет стоить на уровне $85 за баррель. Отчасти это обусловлено сезонным фактором, отчасти — оживлением экономики. Но многое будет зависеть и от стратегии ФРС.
4. Мы наблюдаем изменение тренда — дальнейшего роста евро не будет. Ресурс укрепления евро практически исчерпан. Евро опустится до $1,38-1,39, а может, даже и ниже.
Что будет...
1. Что будет с курсом рубля?
Мы прогнозировали, что в интересах сдерживания инфляции доллар в октябре не будет дороже 31,2 руб. Так и случилось: официальный курс доллара составлял 30,57 руб.
В течение октября курс рубля по отношению к американской валюте вообще почти не изменился. Хотя мог бы значительно повыситься, так как доллар на мировом рынке временами сильно дешевел, а поведение доллара в России обычно отражает его поведение в мире. Более того, в октябре сохранялись на очень неплохом уровне мировые нефтяные цены, достигая $84 за баррель; между тем обычно, когда стоимость нефти увеличивается, курс рубля в нефтеэкспортирующей России повышается. Однако в данном случае ЦБ предпочел валютную стабильность. В конце концов, если на российском потребительском рынке наблюдается ценовая нестабильность, пусть хоть цена рубля по отношению к доллару остается как можно дольше постоянной.
В пользу валютной стабильности в октябре сыграло и то обстоятельство, что сейчас все страны только и говорят о желании умышленно ослабить свою валюту с целью искусственно повысить конкурентоспособность собственных производителей в непростой период преодоления общемирового экономического спада. Если бы российский ЦБ допустил значительное повышение курса национальной валюты, кто-нибудь мог бы сказать, что он как раз конкурентоспособности собственных производителей вредит, когда преодоление экономического спада в России и так идет не менее трудно, чем в других странах. А снижение курса национальной валюты в интересах конкурентоспособности явно стимулировало бы ускорение роста российских потребительских цен, которые и так по общемировым меркам повышаются исключительно быстро.
Тем не менее при некотором росте курса доллара на мировом рынке ЦБ мог бы воспользоваться возможностью несколько ослабить рубль. Надо же быть в русле общемировых тенденций.
Наш прогноз: в интересах конкурентоспособности доллар в ноябре не будет дешевле 30,2 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
Мы предполагали, что в связи с нервной обстановкой на российском потребительском рынке рост цен в октябре превысит 0,7%. Прогноз можно считать почти сбывшимся: по данным Росстата, с 1 по 25 октября потребительские цены выросли на 0,5%, причем среднесуточный прирост цен составил 0,022%, так что инфляция по итогам месяца может оказаться чуть более 0,6%
В любом случае обстановка на потребительском рынке в октябре действительно была нервной, а рост цен — значительным (особенно по сравнению с октябрем прошлого года, когда официальная инфляция составила 0%). Сильно подорожало пшено — на 12,5% (с начала года его цена выросла уже на 34,9%), продолжила дорожать гречка — за месяц еще на 5,6% (если считать с начала года, то прирост составил уже 140,4%), подсолнечное масло прибавило в цене 4,1%, сливочное — 3% (с начала года, соответственно, 11,2 и 17,9%).
В итоге с начала года российская инфляция составила почти 7%. Это, конечно, меньше прошлогоднего показателя, когда по итогам октября было 8,1%, но не слишком существенно. Впрочем, власти и сами говорили, что в нынешнем году инфляция осенью ускорится. Можно отметить, что заметный рост цен свидетельствует о постепенном преодолении финансового кризиса в России: люди готовы тратить деньги и не мелочиться при закупке продовольственных продуктов и ширпотреба.
Очевидно, можно вести речь уже о некой инфляционной инерции, когда потребительские цены растут не стремительно (в конце концов, подозрения граждан о возможности кризиса в поставках какого-то продукта вроде гречки пока не находят подтверждения, так что ажиотажа не наблюдается), но заметно. Нет оснований полагать, что в ноябре в этом отношении что-либо изменится.
Наш прогноз: в ноябре цены на российском потребительском рынке по инерции вырастут на 0,5%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
Мы отмечали, что в сентябре спекулянты привыкли к относительно слабому доллару, поэтому в октябре мировые цены на нефть не будут ниже $74 за баррель. Так и случилось: 28 октября за баррель американской WTI давали $81,94.
Спекулянты на мировом нефтяном рынке попали в некоторое затруднение. Казалось бы, можно продолжать играть на повышение котировок нефтяных фьючерсов, коль скоро цены на нефть целый месяц удерживаются выше психологически важного рубежа $80 за баррель. Однако невозможно в оправдание такой игры постоянно ссылаться только на ослабление доллара на мировом валютном рынке, тем более что падение курса американской валюты вовсе не бесконечно, а иногда вообще сменяется ростом. Для преодоления нового психологически важного рубежа $85 за баррель было бы полезным, чтобы в мире случилось что-нибудь, хоть отдаленно напоминающее опасность возникновения нефтяного дефицита.
В конце октября таким поводом стало сообщение о надвигающемся урагане в Мексиканском заливе, который мог бы угрожать добыче там нефти. Но в современных условиях разговоры о заливе выглядят несколько сомнительными: мол, знаем, до чего доводит тамошняя добыча. Со своей стороны, ОПЕК постоянно подталкивает спекулянтов сыграть на том, что в США начинается отопительный сезон, зима будет очень суровой и нефти для отопления потребуется много; официальные лица картеля прямо говорят, что именно в связи с американской зимой к концу года мировые цены на нефть должны быть никак не ниже $80 за баррель. Не исключено, что в конце концов именно на зиме они и сыграют. Но для этого необходимо, чтобы появились какие-либо признаки сокращения нефтяных запасов у американских нефтепереработчиков.
Наш прогноз: в связи с желанием спекулянтов сыграть на повышение цены на нефть в ноябре будут не ниже $80 за баррель.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
Мы предполагали, что из-за европейских долговых проблем евро в октябре будет не дороже $1,37. По состоянию на 27 октября прогноз оправдался: за евро давали именно столько.
Весь месяц валютные спекулянты только и размышляли о том, в чем выразится заявленное ФРС возможное смягчение денежной политики. Энтузиасты игры на повышение евро утверждали, что печатание американских денег будет предпринято в грандиозных масштабах и это приведет к резкому обесценению доллара. С ними соглашались и энтузиасты скупки золота за стремительно дешевеющую американскую валюту. При этом, как обычно, игроки на валютном рынке смотрели на игроков в нефтяные фьючерсы — мол, раз нефть дорожает, доллар должен дешеветь. Пессимисты заявляли, что печатание может быть вовсе не таким грандиозным, так что пора подумать о том, не заигрались ли скупщики евро и золота. К концу месяца эта позиция вроде бы стала наиболее популярной.
Вдобавок в умах валютных спекулянтов пока полностью не изжиты представления о том, что в условиях продолжающегося мирового финансового кризиса единственной надежной валютой являются американские доллары, в каких бы масштабах их ни печатала ФРС. А евро не может считаться такой валютой хотя бы потому, что страны еврозоны продолжают находиться в чудовищном бюджетном положении, да еще и сотрясаются демонстрациями и забастовками против попыток властей хоть как-то стабилизировать бюджеты.
Ясно, что ключевым для игроков на валютном рынке станет заседание ФРС в начале ноября. Скорее всего, они последуют известному принципу "покупай слухи, продавай факты" и после заседания начнут продавать евро. Но с осторожностью: все-таки печатание денег есть печатание денег.
Наш прогноз: в связи с осторожностью спекулянтов курс евро в ноябре не будет ниже $1,34.