Первое IPO дочерней компании ОАО «РЖД» — размещение акций «Трансконтейнера» в Лондоне и Москве, пройдет по нижней границе ценового диапазона. Компания оценена в $1,32 млрд, на рынке будет продано 33,5% акций в целом на $373 млн. Однако аналитики называют размещение успешным — по ряду параметров оно прошло лучше, чем первое в отрасли IPO Globaltrans. При этом ряд участников рынка воспользовались случаем, чтобы войти в капитал «Трансконтейнера». Самый большой пакет, 12,5%, купила группа FESCO Сергея Генералова, позиционирующая себя в качестве стратегического инвестора.
«Трансконтейнер» во вторник объявил цену размещения акций в ходе IPO. Она установлена на уровне $8 за GDR и $80 за акцию (десять GDR удостоверяют права в отношении одной акции). В ходе road show ценовой диапазон был установлен в пределах $79–99 за акцию, то есть, размещение состоится, фактически, по нижней границе ценового диапазона. Стоимость компании составит $1,32 млрд. Инвесторам предложено 5 002 118 бумаг «Трансконтейнера» в форме акций и GDR. ОАО «РЖД» продает 4 654 749 акций, Moore Transcontainer Ltd — 347 369 акций. Таким образом, общая сумма сделки составит $400,17 млн. Но, по данным Reuters, на рынке будет размещено только 4,65 млн акций (33,5% уставного капитала), то есть, продавцы получат около $373 млн. Остальные бумаги пойдут на программу поощрения менеджмента. В «Трансконтейнере» это не подтвердили, но и не опровергли.
Во вторник начались условные торги GDR «Трансконтейнера» на LSE (к 19:30 по московскому времени подешевели до $7,75). Допуск GDR в официальный список управления по финансовым услугам и рынкам Великобритании, а также начало безусловных торгов GDR на основном рынке LSE под тикером TRCN ожидается 12 ноября. Акции вошли в котировальные списки "И" РТС и ММБВ, начало торгов запланировано также на 12 ноября. Глобальными координаторами и букраннерами IPO выступают J. P. Morgan, Morgan Stanley и «Тройка Диалог», собукраннером — «ТКБ Капитал».
«Трансконтейнер» — крупнейший в России оператор железнодорожных контейнеров. Начал работу в июле 2006 года. Оперирует более 44 тыс. контейнеров и 25 тыс. железнодорожных платформ для их перевозки. В первом полугодии 2010 года, по данным неаудированной отчетности по МСФО, чистая прибыль увеличилась в 2,2 раза, до 197 млн руб., выручка — на 29%, до 9,9 млрд руб. До IPO ОАО «РЖД» принадлежало 85% акций компании, по итогам монополия сохранит контрольный пакет.
В конце 2007 года «Трансконтейнер» провел частное размещение 15% акций, из которых ЕБРР выкупил 9,25%, инвестфонды Moore Capital Management LLC и GLG Emerging Markets Fund — по 2,5%, а Troika Dialog Investments Ltd — 0,75%. Нынешнее размещение — первое IPO дочерней структуры ОАО РЖД и второе среди российских железнодорожных компаний. Первое в отрасли IPO провела весной 2008 года Globaltrans, крупнейший частный железнодорожный оператор в России. Тогда, продав на рынке около 30% акций компании, ее владельцы получили $457 млн, а вся Globaltrans была оценена в $1,52 млрд.
Андрей Рожков из «Метрополя» считает, что размещение «Трансконтейнера», хотя оно и прошло по нижней границе ценового диапазона, можно считать успешным. По подсчетам аналитика, параметры IPO компании сопоставимы с теми, которые были у Globaltrans. Так, коэффициент EV/S (отношение стоимости компании за вычетом денежных средств к выручке) у Globaltrans составлял 2,1, а у «Трансконтейнера» — 1,8. EV/EBITDA (отношение стоимости за вычетом денежных средств к прибыли до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации) у Globaltrans был 7,4, у «Трансконтейнера» — 7,3. Коэффициент P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) у «Трансконтейнера» выше, чем у Globaltrans, — 19,3 против 12,2 соответственно. Андрей Рожков полагает, что IPO «Трансконтейнера» станет «хорошим сигналом» для будущего размещения акций другого дочернего оператора РЖД, «Первой грузовой компании», которое может состояться в 2011 году.
Организаторы IPO не раскрывают покупателей акций «Трансконтейнера», но один из них сам объявил о сделке. Группа FESCO Сергея Генералова купила 12,5% акций за $138,9 млн. «Данное приобретение направлено на развитие долгосрочного стратегического партнерства с „Трансконтейнером“»,— говорится в сообщении FESCO. Группа не раз заявляла об интересе к «Трансконтейнеру». Весной появилась информация, что FESCO предложила ОАО «РЖД» объединить их СП «Русская Тройка» (25% у РЖД, 25% у НПФ «Благосостояние», 50% у FESCO) с «Трансконтейнером». Но, по словам источников в РЖД, эта тема была отложена в связи с IPO «Трансконтейнера». В конце октября Сергей Генералов на комиссии РСПП по транспорту заявил, что считает целесообразным создание альянса между FESCO и «Трансконтейнером». В самом «Трансконтейнере» во вторник не смогли подтвердить готовность к альянсу, пояснив, что не комментируют ситуацию до официального начала торгов акциями.
Еще один частный инвестор, владеющий рядом крупных транспортных проектов в России, также сообщил „Ъ“, что купил в ходе IPO около 3% акций «Трансконтейнера». Он попросил не раскрывать своего имени, сказав, что это его личная инвестиция. «Полагаю, что у компании большой потенциал роста. В ближайшее время перепродавать эти акции я не планирую»,— пояснил он.
Глава отдела маркетинга и аналитических исследований Brunswick Rail Дмитрий Бовыкин считает, что для инвесторов акции «Трансконтейнера» являются перспективным вложением. Но, по его мнению, для FESCO это, скорее, портфельная инвестиция. Возможно, за счет 12,5% акций группа сможет получить место в совете директоров, поясняет эксперт, но будут ли ее представители принимать участие в управлении компанией, сказать сложно, поскольку во многом это будет зависеть от условий акционерного соглашения.