Международный валютный фонд (МВФ) в среду опроверг информацию о включении в так называемую корзину специальных прав заимствования (SDR) китайского юаня — в заявлении о структуре SDR на 2011 год указывается, что вопрос остается открытым, тем не менее неконвертируемость юаня по счету текущих операций делает невозможным признание его одной из мировых валют. Неконвертируемость юаня 18 ноября констатировал ЦБ РФ: в сравнении с ним рубль выглядит в большей степени мировой валютой. Ограничения по счету текущих операций необходимы КНР для политики занижения курса юаня.
18 ноября в заявлении о структуре корзины SDR с 2011 года МВФ заявил об отказе включать обязательства Народного банка КНР, китайские юани, в состав корзины. Пересмотренный состав корзины SDR: 41,9% — доллар США (в 2005 году — 44%), 37,4% — евро (34%), 11,3% — британский фунт (11%), 9,4% — японская иена (11%). Пересмотру целевой корзины МВФ предшествует исследование мировой торговли, проводящееся раз в пять лет, которое завершено в начале этой недели,— по итогам его юаню де-факто отказано в статусе мировой валюты.
SDR как институт были созданы МВФ в 1969 году как внутреннее платежное средство для стран фонда для расчетов по кредитам и средство покрытия дефицита платежного баланса. Страны—участники МВФ имеют собственную резервную позицию в фонде, номинированную в SDR, что, собственно, и предоставляет валютам, входящим в состав корзины, фактический статус мировой резервной валюты.
Китай де-факто начал переговоры о признании юаня Народного банка Китая мировой резервной валютой в начале 2009 года, когда эмиссионный банк КНР выступил с инициативой о реформе системы SDR, превращении специальных прав заимствований в реальную «наднациональную валюту» в качестве базовой резервной валюты для мировых ЦБ — в тексте достаточно прозрачно намекалось на роль юаня наряду с четверкой мировых резервных валют в качестве обеспечения трансформированных SDR. Автор документа — глава Народного банка Чжоу Сяочуань, который продолжил критику устройства мировой финансовой системы и в течение всего 2010 года, став одним из виднейших игроков валютных войн лета-осени 2010 года. Опубликованное решение совета управляющих МВФ — де-факто ответ на эти инициативы КНР.
Ответ выдержан в весьма уважительном тоне: вопрос о включении юаня в состав корзины SDR оставлен советом управляющих «открытым», в обзоре международной торговли констатируется превращение КНР в третьего в мире экспортера, страна уже приняла меры для повышения статуса своей валюты. Тем не менее юань «не соответствует критериям свободного обращения», Нацбанк КНР сохраняет ограничения по счету текущих операций, поэтому в SDR юаня не будет по крайней мере «на данный момент». При этом критика денежной политики КНР, используемой для занижения курса юаня по отношению к доллару США, несколько сокращена: в сообщении указано, что «несколько членов совета управляющих» считают юань недооцененным. Reuters приводит комментарии экономиста Эсвара Прасада, ранее работавшего в МВФ, полагающего, что нынешнее заявление совета следует рассматривать именно как смягчение позиции МВФ по отношению к валютной политике Народного банка Китая. Но господин Прасад пояснил, что МВФ считает юань недооцененным по отношению к доллару США в диапазоне 5–27%. Отметим, КНР является крупным донором МВФ, в 2009 году взнос Китая в фонд составил около $50 млрд, Чжу Минь, заместитель Чжоу Сяочуаня, стал советником главы МВФ Доминика Стросс-Кана. Решение МВФ не означает, что вопрос о резервном статусе юаня отложен на пять лет, тем не менее практика работы МВФ предполагает именно такой период пересмотра корзины SDR.
Напомним, РФ поддерживала на саммитах и встречах глав финансовых ведомств G8 и G20 ряд инициатив КНР по реформе мировой финансовой системы, хотя и не без оговорок. 17 ноября заместитель председателя ЦБ Виктор Мельников заявил, что юань имеет перспективы превращения в резервную валюту для российских резервов. Но уже 18 ноября первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев объявил это заявление «личным мнением» господина Мельникова и сообщил официальную позицию ЦБ по этому вопросу. ЦБ РФ, безусловно, признает юань «ограниченно конвертируемой валютой» и, безусловно, не считает ее «конвертируемой по текущим операциям», сказал господин Улюкаев, выступая в Госдуме. «Безусловно, он не может быть резервной валютой ни глобальной, ни региональной, никакой»,— пояснил один из управляющих ЦБ. Господин Улюкаев проиллюстрировал ситуацию с текущими взаимоотношениями РФ и КНР в валютной политике наблюдением о том, что китайские участники внешней торговли в РФ «накапливают рубли», в отличие от российских экспортеров, ориентирующихся на юань исключительно как на расчетную валюту. ЦБ в этой связи отмечает формирование «дисбаланса» во взаимной торговле (см. “Ъ” от 7 июня). Отметим, из этого следует, что в паре рубль—юань экспортеры и импортеры скорее склонны рассматривать как резервную валюту именно рубль. Впрочем, несмотря на рост рублево-юаневых расчетов и планы ММВБ по торговле парой юань—рубль до конца 2010 года (см. “Ъ” от 9 сентября), основная доля торговли РФ и КНР осуществляется в долларах США.