Чистый отток капитала из РФ в январе—ноябре составил $29 млрд, прогнозы ЦБ по оттоку оказались оптимистичными, признал вчера, выступая в Госдуме, глава Банка России Сергей Игнатьев. Декабрьских прогнозов ЦБ пока не дает, прогнозы ЦБ по состоянию капитального счета в 2011 году не меняются, тем не менее очевидно, что масштабы проблем с денежно-кредитной политикой в следующем году все же выше, чем это следует из прогнозов ЦБ и Минэкономики.
«К сожалению, продолжился чистый отток частного капитала, и в ноябре он достиг примерно $9 млрд»,— признал вчера, выступая в Госдуме, глава Банка России Сергей Игнатьев. Напомним, последний раз в Госдуме официальную оценку оттока капитала давал в ноябре по октябрьским данным первый заместитель главы ЦБ Алексей Улюкаев — по его словам, за первые десять месяцев 2010 года отток по капитальному счету составил около $20 млрд. Однако и он, и позже Сергей Игнатьев подчеркивали: отток капитала из РФ к концу года, по прогнозам ЦБ, прекратится и в итоге отрицательное сальдо счета капитальных операций не будет принципиально ниже $22 млрд.
ЦБ признал продажи валюты на внутреннем рынке в ноябре 2010 года на уровне $5,6 млрд. Отметим, сокращение международных резервов во второй декаде декабря при стабильном состоянии резервов в первой декаде в основном объяснялось переоценкой валют и золота в них — по крайней мере, явных свидетельств существенного оттока в декабре 2010 года статистика не давала. Сергей Игнатьев, впрочем, прогнозировать прекращение оттока или приток в декабре не стал, констатировав лишь, что он, по оценкам ЦБ, «уменьшился» к концу года. При этом ЦБ за 1–20 декабря все равно пришлось продать на рынке для стабилизации рубля $0,94 млрд.
Глава ЦБ при этом уточнил: ноябрьский отток капитала выглядит иначе, чем в сентябре и октябре: если в октябре 2010 года отток сопровождался ростом иностранных активов нефинансовых компаний, то в ноябре росли иностранные активы банков. Вместе с тем, по словам Сергея Игнатьева, прирост кредитных портфелей банков в первые 20 дней декабря, как и в ноябре, находился на уровне 1,5% в месяц, что ЦБ вполне устраивает: сокращается объем просроченных кредитов. При этом относительно высокие цены экспорта нефти и газа в ноябре не привели к существенному снижению счета текущих операций — по оценкам главы ЦБ, его профицит составил по итогам месяца порядка $4 млрд. Впрочем, пока не известно, насколько масштабным будет всплеск импорта в декабре: возможность чрезвычайно низкого или даже отрицательного счета текущих операций в декабре сохраняется.
Главной информации, ожидаемой рынком,— будет ли Банк России сегодня объявлять о повышении ставок по операциям рефинансирования — Сергей Игнатьев не раскрыл. Напомним, в начале декабря некоторое обострение ситуации с ликвидностью и мини-кризис на рынке ОФЗ (“Ъ” писал о нем 16 и 17 декабря) привело к ожиданию игроками рынка роста ключевых ставок на 0,25 процентных пункта, но к середине декабря эти ожидания ослабились. В целом же информация, представленная Сергеем Игнатьевым Госдуме, говорит о том, что текущие оценки состояния счета текущих операций, торгового баланса и масштабов давления на рубль со стороны игроков скорее немного занижены, чем завышены.
При этом пока совершенно невозможно предсказать, каким на деле будет всплеск госрасходов в конце 2010 года, который окажет решающее влияние на состояние денежно-кредитной сферы в начале 2011 года, в частности на ситуацию с банковской ликвидностью. Напомним, существует спор между Минэкономики и Минфином о том, каким именно будет дефицит бюджета по итогам года (и, соответственно, насколько велики будут декабрьские расходы бюджетов). Минэкономики по состоянию на 23 ноября (заявление министра Эльвиры Набиуллиной) прогнозирует дефицит в 3,8% ВВП, Минфин не изменил пока свою оценку, данную вице-премьером Алексеем Кудриным 18 декабря на встрече с премьер-министром Владимиром Путиным,— 4,3% ВВП. Цена вопроса — 0,5% ВВП, или около 250 млрд руб. госрасходов: по прогнозу Минфина, эти деньги придут в банковскую сферу в декабре 2010 года, по прогнозам Минэкономики, этого не случится.