По оценке Goldman Sachs, c 1 по 17 января 2011 года чистый отток иностранного капитала из РФ составил порядка $5,1 млрд, что стало основной причиной сокращения резервов ЦБ даже на фоне растущего профицита текущего счета платежного баланса. В Goldman Sachs считают, что отток ограничит укрепление рубля, в ЦБ же не исключают, что отток обернется притоком капитала и добавит «головной боли» регулятору.
По данным Банка России, объем международных резервов РФ по состоянию на 14 января 2011 года составлял $477,5 млрд, сократившись на $3,2 млрд за неделю, с 7 января 2011 года. По мнению Анны Задорновой из Goldman Sachs (GS), основная причина сокращения резервов ЦБ — продолжающийся чистый отток иностранного капитала, который, согласно оценкам GS, c 7 по 14 января 2011 года составил $3,4 млрд против $1,7 млрд на предыдущей неделе. «В соответствии с нашими расчетами отток капитала и негативный эффект валютной переоценки из-за некоторого ослабления евро более чем нейтрализовали позитивный эффект от растущего профицита текущего счета платежного баланса, который составлял чуть менее $3 млрд в неделю»,— отмечается в аналитической записке GS.
Напомним, в конце 2010 года отток ускорился. Предварительные данные ЦБ демонстрируют чистый отток капитала за 2010 год на уровне $38,3 млрд. По данным за четвертый квартал 2010 года, $6,2 млрд оттока приходится на банки, $16,5 млрд — на компании. Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования говорит, что только в декабре 2010 года из РФ было выведено $9 млрд. GS объясняет продолжающийся в январе 2011 года отток «ростом государственных и частных сбережений и низким инвестиционным спросом» и прогнозирует, что капитал продолжит уходить из РФ вплоть до второго полугодия 2011 года, после которого ожидается восстановление внутренней инвестактивности.
В GS считают, что отток капитала ограничит «давление на укрепление рубля», несмотря на высокие показатели профицита текущего счета в среднесрочной перспективе. «Наш прогноз составляет 30 руб./$, 29,8 руб./$ и 28,6 руб./$ в перспективе ближайших 3, 6 и 12 месяцев соответственно»,— указывают аналитики. Сегодня же, выступая на конференции Deutsche Bank в Лондоне, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил: «Наш официальный прогноз на этот год — от минус $10 млрд до плюс $15 млрд. Но я не исключаю, что приток капитала может быть и больше этого. И это может стать настоящей головной болью для нас». Другими словами, господин Улюкаев не исключает, что на фоне растущих цен на нефть и профицита текущего счета снова ЦБ придется противостоять спекулятивному давлению на рубль.