ОАО «Интер РАО ЕЭС» получило блокирующий пакет акций Волжской ТГК (ТГК-7) — 32,4%, который оценивается в 23,8 млрд рублей. Ранее топ-менеджмент «Интер РАО» выражал намерение получить контроль над ТГК-7: для этого компании теперь не хватает почти 18%. Однако в свободном обращении этих акций нет, а основной акционер генерирующей компании — КЭС-Холдинг — от актива отказываться не намерен. По оценкам экспертов, компании могли бы обменяться энергоактивами или создать СП. Однако вчера же стало известно о возможном выходе «Интер РАО ЕЭС» из акционерного капитала Волжской ТГК.
Вчера ОАО «Интер РАО ЕЭС» сообщило об увеличении доли в Волжской ТГК с 0,23% до 32,44%. Как следует из опубликованной отчетности, большая часть этого пакета — 29,99% — ранее принадлежала ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ФСК ЕЭС). Пакет оценен в 22,23 млрд рублей. Остальные акции, судя по отчетности, были выкуплены у миноритариев за 1,5 млрд. Номинальная стоимость одной акции ТГК-7 — 1 рубль, однако сделки проходили по цене 2,47 рублей за ценную бумагу. Кроме того, вчера же стало известно о вхождении «Интер РАО» в уставный капитал «Саратовэнерго»: компания приобрела контрольный пакет (56,9%), оцененный в 398,47 млн рублей (0,11 рубля за одну ценную бумагу). В ОАО «Интер РАО ЕЭС» сделку вчера не комментировали.
ОАО «Интер РАО ЕЭС» образовано весной 2008 года на базе ЗАО «Интер РАО ЕЭС» и ряда российских генерирующих активов, переданных ей в рамках реформирования электроэнергетики. Суммарная установленная мощность электростанций, входящих в состав Группы «Интер РАО ЕЭС», — 18 000 МВт. Стоимость активов ОАО на конец 2010 года — 135,2 млрд рублей, чистая прибыль — 2,7 млрд. В 2011 году «ИНТЕР РАО» проводит допэмиссию объемом до 13,6 трлн новых акций, меняя их на доли в энергетических компаниях, оставшиеся в собственности государства или госкомпаний (ФСК и «РусГидро»), а также частные активы.
ОАО «Волжская ТГК» с 2008 года входит в холдинг «Комплексные энергетические системы» (КЭС-Холдинг). ВоТГК — вторая по величине установленной мощности среди всех российских ТГК. Работает на территории Самарской, Ульяновской, Саратовской и Оренбургской областей. Всего в состав Волжской территориальной генерирующей компании и ее стопроцентной дочерней компании ОАО «Оренбургская ТГК» входят 20 теплоэлектростанций общей мощностью 688,7 МВт электроэнергии и 30955,1 Гкал теплоэнергии. По экспертным оценкам, КЭС-Холдинг Виктора Вексельберга контролирует 37- 46% ТГК-7.
Эксперты расходятся в оценках последствий сделки. «Интер РАО» были переданы акции, за которые в 2010 году не смог рассчитаться КЭС. Тогда госпакет вернулся почти полностью, а компании Вексельберга оставили чуть более 2% акций за внесенный аванс», — рассказывает генеральный директор юридической компании «Вектор право» Юрий Стицюк. Господин Стицюк также напоминает о планах «Интер РАО» получить контроль над ТГК-7, которые озвучивал топ-менеджент федеральной компании. Впрочем, и КЭС не готов расставаться с одним из крупнейших активов холдинга. По мнению ведущего эксперта УК «Финам Менеджмент» Дмитрия Баранова, «Интер РАО» не сможет собрать акции до контрольного пакета на рынке — их просто нет в обращении в нужном количестве. До контроля компании не хватает почти 18% акций ТГК-7. Вчера они стоили 10,4 млрд рублей. «На оперативное руководство компания вряд ли будет претендовать, а вот на выработку стратегии развития, через членство в Совете Директоров, компания будет претендовать обязательно», — отмечает эксперт.
По мнению аналитика БКС Ирины Филатовой, компании могли бы обменяться активами. «Потенциально это могла бы быть, например, доля в ТГК-6. Однако 23,58% ТГК-6 стоят на рынке 5,7 млрд рублей, а 37% ТГК-7 — 21,9 млрд рублей, это неравнозначный обмен. Если предположить, что КЭС не будет выходить из капитала ТГК-7, то вряд ли он захочет снижать свою долю до менее чем блокирующей. Тогда получается, что максимум, что может отдать КЭС по ТГК-7 — это 12,5% акций, они стоят 7,3 млрд рублей», — рассуждает госпожа Филатова. Однако более вероятен, по мнению аналитика БКС, сценарий создания СП с КЭС, «куда каждая компания внесет свои доли в ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9».
По словам источника „Ъ“, близкого к менеджменту компании, вчера стало известно о том, что вероятнее всего от пакета в ВоТГК «Интер РАО» будет избавляться. «Окончательное решение еще не принято. Однако контроль получить не удается, а когда реализуются планы КЭС по объединению генерирующих активов и переводе их на одну акцию, доля РАО пропорционально уменьшится с блокирующего пакета до миноритарного», — говорит источник. По его словам, формально у «Интер РАО», как у владельца блокпакета, есть возможность заблокировать реорганизацию ТГК-7, однако «такие планы не звучали».