Аграрная компания Ukrlandfarming Олега Бахматюка привлекла синдицированный кредит на сумму $600 млн у Deutsche Bank AG и Сбербанка России на гораздо лучших условиях, чем у аналогичных компаний. Сделать это удалось, даже несмотря на то что часть активов компании уже была заложена, а ее структура считается экспертами не понятной для инвесторов. Скорее всего залогом по кредиту послужила часть акционерного капитала компании, полагают наблюдатели.
Украинская аграрная компания Ukrlandfarming привлекла синдицированный кредит в размере $600 млн сроком на 5 лет, кредитной ставкой — Libor+8%, рассказал вчера Ъ владелец компании Олег Бахматюк. Лид-менеджером сделки выступила компания "Тройка Диалог". "Мы хотим улучшить кредитный портфель, снизить количество дорогих кредитов, построить два элеватора общей мощностью 650 тыс. т для хранения зерна и приобрести новую сельхозтехнику",— рассказал господин Бахматюк. По его словам, это позволит улучшить качество переработки земли и снизить их потери, что позволит увеличить эффективность бизнеса на 40%.
Ukrlandfarming является крупнейшим в Украине владельцем сельхозземель и вторым по величине производителем сахара в стране, а также одним из крупнейших игроков животноводческого рынка. Сейчас компания обрабатывает 150 тыс. га земли (12 видов культур) и владеет мясоперерабатывающей компанией "Винницамясо". Напомним, что в начале года компания приобрела двух крупных игроков аграрного сектора — "Райз" и "Дакор Агро Холдинг". Это позволило Ukrlandfarming довести свой общий земельный банк почти до 500 тыс. га (см. Ъ от 31 января). Также компания владеет около 65 тыс. голов крупного рогатого скота, 18 мясокомбинатами, 2 заводами по переработке кожи, 6 семенными заводами, 6 сахарными заводами, 3 элеваторами мощностью 645 тыс. т единовременного хранения.
Ставка по синдикату является достаточно низкой, учитывая непубличность, а также неструктурированность бизнеса компании, отмечает аналитик ИК BG Capital Дмитрий Ушенко. "К примеру, компания 'Мрия', являющаяся близким аналогом Ukrlandfarming, привлекла финансирование посредством еврооблигаций под эффективную ставку 11,25% годовых и сейчас торгуется с доходностью 10,64%, т. е. на 239 базовых пунктов дороже ставки по синдикату компании Олега Бахматюка",— отметил господин Ушенко. Он считает, что большинство активов "Райза" и "Дакора" уже были в залоге по кредитам, привлеченным этими компаниями до поглощения. В то же время активов самого Ukrlandfarming (без учета "Райза" и "Дакора") было бы недостаточно для обеспечения столь масштабной сделки. "Наверняка хорошей ставки удалось добиться благодаря тому, что в залог по кредиту была передана часть акционерного капитала компании",— считает Дмитрий Ушенко.
Отметим, что Ukrlandfarming ранее рассматривала возможность привлечения средств через IPO, которое должно было состояться в этом году. Но отложила размещение в связи с неблагоприятной конъюнктурой, напоминает старший аналитик ИГ "АРТ-Капитал" Андрей Патиота. "Хотя компания не отказалась от своих планов, и теперь ее капитализация может превысить $1 млрд. Для сравнения, капитализация агрохолдинга 'Мрия' сейчас находится на уровне 760 млн евро (почти $1,1 млрд.—Ъ)",— добавляет он. По словам эксперта, выход на IPO потребует от Ukrlandfarming открытости и стабильно высоких показателей рентабельности. Это потребует четкого разграничения интересов двух подконтрольных Олегу Бахматюку холдингов: Ukrlandfarming и крупнейшего в стране производителя яиц — компании "Авангард", акции которой уже котируются на бирже. Между двумя холдингами с общим собственником может возникнуть конфликт интересов, если, например, одна будет поставлять другой зерновые и масличные культуры для производства кормов, отмечает господин Патиота.