«Русал» Олега Дерипаски опубликовал полугодовую финансовую отчетность. Без учета бухгалтерских потерь компания заработала $559 млн чистой прибыли, улучшив показатель почти на 25%. Однако с учетом переоценки финансовых инструментов чистая прибыль упала на 20,5%. Особенно слабо выглядит ситуация во втором квартале: из-за роста инфляции и укрепления рубля прибыль «Русала» упала втрое. Во втором полугодии дополнительным негативным фактором для компании может стать снижение цен на алюминий.
Чистая прибыль «Русала» в первом полугодии сократилась на 20,5%, до $1,09 млрд, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, говорится в опубликованном сегодня отчете компании по МСФО. Впрочем, показатель учитывает ряд неденежных статей, переоценка которых влияет на чистую прибыль. Речь идет в основном о принадлежащих «Русалу» 25% ГМК «Норильский никель», энергетических деривативах и справедливой стоимости долга. Без учета единовременных факторов скорректированная чистая прибыль составила $559 млн против $449 млн полученных годом ранее (рост на 24,5%).
Выручка «Русала» в отчетном периоде увеличилась на 18,8%, до $6,3 млрд, при росте объемов производства алюминия на 1% (до 2,02 млн тонн) и глинозема — на 8% (до 4,03 млн тонн). Скорректированный показатель EBITDA вырос на 7,5%, до $1,43 млрд, в том числе за счет увеличения производства продукции с высокой добавленной стоимостью, на которую пришлось 37% от общего объема выпуска металла против 29% в первом полугодии 2010 года. Но при этом себестоимость продаж выросла на 22,4%, до $4,3 млрд. Также компания сообщила, что за первые шесть месяцев выплатила кредиторам $1,67 млрд, в том числе за счет собственных средств ($600 млн) и размещения двух облигационных займов на российском рынке в марте и апреле. Сейчас долг составляет $11,03 млрд, и «Русал» активно занимается его реструктуризацией.
Второй квартал для «Русала» был лучше первого — чистая прибыль выросла на 37,2%, до $339 млн. Однако если сравнивать результатом апреля—июня 2010 года, показатель снизился втрое. Чистая прибыль оказалась на 27,9% хуже и ожиданий аналитиков ($470 млн), опрошенных Reuters. Слабый результат компания объясняет высоким уровнем инфляции, который оказался существеннее роста цен на продукцию и увеличения объемов производства. Себестоимость продаж в отчетном периоде, например, выросла на 17,8%, до $2,3 млрд, при росте выручки на 11,4%, до $3,3 млрд. Не помогло даже снижение доли затрат на электроэнергию в себестоимости с 34% до 26%.
Аналитик UBS Кирилл Чуйко согласен, что во втором квартале, несмотря на высокие цены на алюминий ($2,6 тыс. за тонну), «Русал» подвели инфляция и укрепление рубля. Компания прогнозирует продолжение роста спроса на алюминий, ожидая его на уровне 13% по итогам года при росте общемирового производства первичного алюминия на 9%. В третьем и четвертом кварталах затраты на производство стабилизируются, думает Вадим Астапович из «ВТБ Капитала». Но при этом цены на алюминий снижаются, уточняет господин Чуйко. Сейчас тонна металла уже стоит $2,3 тыс., прогноз UBS на текущий год — $2,2 тыс. В результате уже в третьем квартале, по оценкам аналитика, EBITDA «Русала» может составить всего $550–600 млн