Финансовые показатели «Мечела» за первое полугодие не оправдали ожиданий рынка на фоне плохих результатов второго квартала. Хуже всего сработал металлургический дивизион группы, во втором квартале сегмент получил убыток из-за низких цен на сталь и дорогого сырья. В результате «Мечелу» угрожал margin call по кредиту на $2 млрд, но компания сумела договориться с банками о смягчении условий по кредитам.
Группа «Мечел» Игоря Зюзина опубликовала финансовую отчетность по US GAAP за первое полугодие 2011 года. Консолидированная выручка компании по сравнению с первым полугодием 2010 года увеличилась на 47,9%, до $6,4 млрд, EBITDA — на 50%, до $1,2 млрд (маржа по показателю составила 18,4%). Основной вклад в консолидированный показатель EBITDA (76,6%) внес горнодобывающий дивизион группы — $919,2 млн,— при доле сегмента в общей выручке 29,7% ($1,9 млрд). Большую часть выручки сделал металлургический дивизион — 59,4%, или $3,8 млрд, но в EBITDA он занял только 12% (215,2 млн). Рентабельность сегментов по EBITDA — 5,4% и 37,2%, соответственно.
Однако показатели «Мечела» не оправдали ожиданий аналитиков. По результатам полугодия EBITDA оказалась на 4% ниже консенсус-прогноза и на 7,7% —прогноза Citibank. Наиболее слабые результаты группа показала во втором квартале, в котором EBITDA ($612,3 млн) оказалась ниже консенсуса на 10%, по расчетам Deutsche Bank — на 14%.
Консолидированный показатель могли испортить результаты стального бизнеса «Мечела». Во втором квартале дивизион заработал по EBITDA на 56,3% меньше ($65,4 млн), чем в первом. При этом сегмент в апреле–июне работал в убыток — $71,4 млн после $15,2 млн прибыли в первом квартале. Слабые результаты металлургического дивизиона были вызваны ростом цен на сырье на фоне коррекции цен на стальную продукцию, отмечают аналитики. Кроме того, на основной площадке «Мечела» — Челябинском металлургическом комбинате — производился плановый ремонт оборудования, и объемы выплавки стали во втором квартале снизились на 11%.
В результате по итогам полугодия «Мечел» нарушил ковенанты по синдицированному кредиту на $2 млрд, привлеченному год назад, утверждают источники “Ъ” и «Интерфакса». Условия кредита предусматривали, что чистый долг группы в соотношении с EBITDA не должен превышать 3, тогда как в январе–июне составил около 3,5 при чистом долге $8,6 млрд. В «Мечеле» уверяют, что смогли договориться с банками о смягчении ковенант как раз до 3,5. Исходя из прогнозов аналитиков, по итогам 2011 года соотношение долга «Мечела» к EBITDA улучшится до 2,7. Возможно, поэтому инвесторов проблемы «Мечела» пока не испугали — на 17:00 мск акции компании подорожали на 0,3% при снижении индекса ММВБ на 1,5%.