Еврокомиссия предлагает выпустить единые облигации стран еврозоны. Мера должна помочь справиться с финансовым кризисом. Советник по инвестиционным стратегиям управления по работе с частными клиентами "Тройки-Диалог" Александр Крапивко обсудил ситуацию с ведущей Анной Казаковой.
— А можно сказать, что вопрос выпуска единых еврооблигаций уже решен?
— Нет, конечно.
— Почему?
— Потому что те, кто должны будут платить по этим еврооблигациям, – это страны-доноры. То есть, это Германия, Франция, Скандинавия. Так вот, они не в особом восторге от того, чтобы понижать свои кредитные рейтинги и увеличивать фактически свой долг к ВВП. Всем остальным-то это неплохо. Но, скорее всего, это придется каким-то образом делать, но сейчас еще все не так плохо, чтобы Германии на это соглашалась.
— Может быть, на нее все остальные надавят, и она согласится?
— Может быть, может быть, но пока не соглашается, потому что немецкий народ не очень… Смотрите, скажем так, то, что Германия находится в Еврозоне – это выгодно германским производителям. Потому что если бы не было евро, то немецкая марка была бы одной из самых дорогих валют в мире. Из-за того, что есть евро, германские промышленники и компании очень хорошо продают свои товары в Еврозоне, поэтому в евро заинтересован именно промышленный сектор. Население же, которое сейчас участвует в проекте под названием "еврозона", в случае каких-то манипуляций вроде выпуска евробондов или волны количественного смягчения со стороны ЕЦБ, получит инфляцию, которую оно не хочет. Потому что инфляция – это налог на небогатых, скажем так. Вот здесь вопрос состоит в том, что выберет госпожа Ангела Меркель с сотоварищами. Пока она не хочет еврооблигации.
— Найдутся покупатели на такие еврооблигации? Кто вообще может их приобрести?
— Наверное, Европейский же Центральный Банк их и будет покупать, дабы вбрасывать волну свеженапечатанных евро в погашение, в рекапитализацю европейских банков и т.д.
— О каком объеме заимствований может идти речь?
— Ох! Ну не знаю.
— Десятки миллиардов евро?
— Конечно, десятки миллиардов – это уж точно, если не сотен.
— А вообще реально привлечь такую сумму?
— Не знаю. Это надо будет спросить у тех, кто будет покупать. Скорее всего, вот эти вот евробонды – это промежуточное звено для того, чтобы насыщать экономику еврозоны деньгами. То есть, потому что ЕЦБ, видимо, лучше брать в залог облигации лучшего кредитного качества, чем облигации Греции и Италии.