Банки увеличили активность на рынке рублевых долговых заимствований — в последние полторы недели проекты по выпуску облигаций анонсировали сразу шесть крупных игроков. В ожидании сезонного поступления в банковскую систему бюджетных расходов инвесторы готовы покупать бумаги. Однако эксперты не исключают, что ряд размещений носит технический характер — когда банки, как во время кризиса 2008-2009 годов, покупают облигации друг друга, чтобы затем под их залог получать финансирование в ЦБ.
В последнее время сразу нескольких крупных банков заявили о планах по размещению рублевых облигаций. Так, вчера Газпромбанк досрочно закрыл книгу заявок на покупку облигаций объемом 10 млрд руб. Одновременно с этим банк понизил верхний ориентир доходности по выпуску — с 8,75% до 8,5% годовых годовых. Биржевое размещение должно состояться 20 декабря. В среду Юникредит-банк в полном объеме разместил биржевые облигации на 5 млрд руб. со ставкой первого купона 9% годовых. Кроме того, итоги маркетинга нового выпуска на 5 млрд руб. огласил вчера МДМ-банк — ставка купона установлена на уровне 9,5% годовых, что соответствует верхней границе ценового диапазона. Техническое размещение должно состояться сегодня.
Помимо этого, в среду сбор заявок на покупку биржевых облигаций начал ВТБ. Всего банк планирует разместить четыре выпуска бумаг общим объемом 30 млрд руб., размещение на ММВБ должно состояться 23 декабря. Правда, пока маркетируется только один выпуск шестой серии объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона по нему установлен на уровне 8-8,5% годовых. До 20 декабря собирает заявки инвесторов Связь-банк, который намерен разместить облигации на 5 млрд руб. Книгу заявок открыл и Бинбанк — он планирует разместить бумаги на 3 млрд руб., при этом банк еще в начале декабря маркетировал другой выпуск облигаций, однако затем отложил размещение. Кроме заявленных на текущий момент размещений (общим объемом 38 млрд руб.) с начала декабря объем облигаций, размещенных на первичном рынке, уже составил 54 млрд руб., в то время как за весь ноябрь объем размещений составил 85,8 млрд руб.
Сейчас на внутреннем рынке образовалось своеобразное окно, и многие этим решили воспользоваться, отмечают эксперты. "Напряженность на денежном рынке спала, и в ожидании поступления в систему бюджетных расходов банки, выступающие основными инвесторами, готовы покупать облигации. Кроме того, эмитенты, которые выпускают сейчас облигации, зачастую дают премию к рынку, что повышает привлекательность участия в размещении",— говорит аналитик банка "Траст" Леонид Игнатьев. В последние два дня на аукционах прямого репо в ЦБ банки не выбирают весь лимит предложенных средств. Более того, вчера ЦБ понизил лимит однодневного репо с 220 млрд руб. до 140 млрд руб. При этом уровень ликвидности в системе почти достиг уровня в 1 трлн руб., который считается комфортным для банков. Кроме того, вчера Внешэкономбанк разместил на депозиты в банках 30 млрд руб. сроком на десять месяцев.
Впрочем, довольно комфортная ситуация с ликвидностью уже в ближайшие дни может сойти на нет — сегодня начался период налоговых выплат, что может вновь негативно сказаться на ее уровне, тем более что в целом ситуация остается напряженной. В этих условиях, исходя из опыта 2008-2009 годов, банки могут проводить "зеркальное" размещение облигаций в пользу друг друга, не исключает аналитик "Атона" Ринат Кирдань. "Обменяться облигациями могут, например, Газпромбанк и ВТБ, условия выпусков которых (если брать шестую серию ВТБ) аналогичные, а после этого использовать их для операций репо с Банком России",— рассуждает господин Кирдань. Данный факт еще раз указывает на достаточно напряженную ситуацию с ликвидностью в секторе, так как банки пытаются найти новую ликвидность, прибегая к средствам, которые они использовали в предыдущий кризис, резюмировал он.