Знаете ли вы, что валютный брокер способен не только разорить банк английской королевы, как это сделал Ник Лисон, или сколотить состояние в миллиард долларов, как поступил Джордж Сорос, но и ...застраховать рубли от скачка валютного курса? Для это нужно всего лишь правильно купить и вовремя продать валютный фьючерс. Как это сделать — мы и попробуем выяснить.
Если к другому уходит невеста, то неизвестно, кому повезло
Сразу оговоримся, что речь пойдет не о тонкостях игры с валютными контрактами. Этот гениальный тотализатор — угадал поведение курса — считай трофеи, проиграл — не миновать тяжелых потерь — совершенно отдельный разговор и вести его лучше с профессионалами.
В ответ на мое предложение рассказать о возможностях фьючерсных игроков один мой знакомый дилер выдал примерно следующее: "Тебе что — не хватает острых ощущений? Тогда ступай в казино. Там будешь играть с фортуной, а не с валютными профи. По крайней мере, не так быстро просадишь деньги".
Мы — о другом. Валютный фьючерс — договор о покупке валюты в будущем по заранее заданному курсу — может выступить в необычном, на первый взгляд, качестве — страхования рублевых вкладов. При этом, правильно предугадав свою стратегию (удачно купив фьючерсный контракт и разместив при этом рубли на депозитный вклад), вы, во-первых, непременно получите прибыль более ощутимую, чем по валютному депозиту. А, во-вторых, будете застрахованы от возможного скачка доллара.
Ведь покупая фьючерсный контракт, вы оплачиваете только начальный взнос в несколько сот тысяч рублей — так называемую первоначальную маржу. Основную же часть своих накоплений в рублях можно отправить, скажем, на депозит в один из надежных банков. К моменту исполнения контракта вы снимаете деньги с рублевого счета и оплачиваете ими валюту.
Если курс доллара рос медленнее, чем вы предполагали, то в момент продажи фьючерсного контракта вы понесете убытки.
Однако проценты по рублевому вкладу компенсируют ваши потери — инфляция-то почти замерла. Если, наоборот, выиграли на фьючерсе — т. е. курс доллара подпрыгнул, то убыточным окажется рублевый вклад. Так что, если вы где-то и потеряете, то непременно выиграете в другом месте.
Регистрироваться или нет — частное дело каждого
Стоит ли говорить о том, что фьючерсный контракт с кем попало подписывать нельзя ни при каких обстоятельствах. Если вы вдруг решите договориться с продавцом что называется tet-a-tet, то где, спрашивается, гарантия того, что после очередного "черного вторника" ваш партнер-контрагент не передумает и не откажется от выполнения обязательств? А уж он-то непременно будет искать отходные пути. И будьте спокойны: кто ищет, тот всегда найдет.
Поэтому фьючерсными контрактами торгуют только на биржах и только через специальные расчетные фирмы. Как уже было сказано, все основные взносы за валюту вы будете делать post factum. В момент же покупки фьючерсного контракта вам придется внести только некоторую начальную сумму — маржу — разницу между текущим и возможным завтрашним курсом (при покупке 1000-долларового контракта обычно не больше 200 тысяч рублей). В некоторых местах это называется залогом.
Он, этот залог, позволит расчетной палате гарантировать выполнение сделки, даже если ваш контрагент откажется от обязательств. В этом случае расчетная палата перечислит с его счета на ваш сумму, равную изменению цены фьючерсного контракта, а валюту продаст вам сама.
Но представим себе, что вы — платежеспособны и дисциплинированны. И тихо-мирно приближаетесь к дате исполнения контракта. В этом случае расчетная палата либо пополняет ваш маржевый счет (доллар растет), либо, наоборот, списывает с вашего счета сумму, определяемую понижением цены контракта.
Соответственно, в час Х вы получаете прибыль (если курс доллара окажется выше цены, по которой был куплен контракт) или несете убытки (если курс провалится).
Фьючерсами по доллару торгуют, в частности, на нескольких московских биржах — РТСБ, МЦФБ и МТБ, в Санкт-Петербурге — на Санкт-Петербургской валютной бирже. На МТБ — самый большой размах. Однако местные брокерские конторы требуют, чтобы вы зарегистрировались в качестве индивидуального предпринимателя(заплатив 20 тысяч 500 рублей в районной регистрационной палате).
Что в общем-то — цветочки по сравнению с требованием встать на учет в налоговую инспекцию, куда будет поступать информация о доходах (облагаемых, как вы догадались, подоходным налогом).
Напротив, РТСБ работает с небольшими объемами, и расчетным фирмам есть смысл связываться с частниками.
Возможно, потому здесь не требуют ни регистрации, ни справок. Позвонив в отдел фьючерсов РТСБ, я сразу же получил приглашение заключить договор с какой-нибудь расчетной фирмой. "Банком "Олимпийский", например, — пропел голос на другом конце линии".
"У вас должен быть талантливый голос"
Ровно в 11.30, зажав в потном кулачке пропуск с надписью "Гость биржи", я с трепетом переступил порог РТСБ. Через каждые два метра мой путь через длинный коридор преграждали турникеты с охранниками, но "гостевая виза" действовала безотказно.
Наконец взору открылось чудесное зрелище. Огромный зал (бывшее почтовое отделение) с угловым электронным табло, на котором мельтешат котировки — 5770, 5750, 5730. Прямо под табло пристроился маклер, монотонно объявляющий цены сделок. Чуть дальше — операционистка. Ее облепили истошно орущие трейдеры.
"Гуго-2: 5760 — куплю!!! Дега — 5: 5770 — продам!!!"
Котировки контрактов падают. И Гуго-Дега (клички дилеров, принятые для краткости и простоты общения) судорожно пытаются схватить ускользающую Фортуну за волосы.
Словоохотливый охранник Николай объясняет: "У дилера, работающего на круге, должен быть талантливый голос, отличающийся по тембру от общего гула. От того, услышат они тебя или нет, зависит иногда судьба нескольких тысяч долларов".
Профессиональные брокеры покупают и продают десятки контрактов по разным месяцам поставки. И получают прибыль от кратковременных изменений цен, используя при этом специальные приемы и хитроумные стратегии. Если, к примеру, просочилась информация о том, что доллар ускорил свой рост — все срочно покупают фьючерсы. Рост доллара будет медленным — продают. В этом деле мелочей нет. Учитывают, например, доходность ГКО (высокая — жди роста доллара), ставки по межбанковским кредитам (большие ставки — опять-таки к повышению фьючерсных котировок) и пр.
"Смешные люди! — говорил мой знакомый брокер о валютных игроках. — Сначала два часа читают договор, капризничают, придираются, экономя себе 5-10 долларов. А потом за два дня спускают сто лимонов и спокойно уходят восвояси. Правда, если повезет..." Тут он мечтательно потирал затылок, видимо, припоминая о Джордже Соросе.
Я между тем ныряю в еле заметную дверь слева от табло и попадаю в банк "Олимпийский". Меня встречает девушка-трейдер:
- С какими суммами будете работать? — интересуется.
- Хочу подстраховать фьючерсами рублевый вклад в 10 млн.
С трудом скрывая свое разочарование, она-таки предлагает заключить договор на клиентское обслуживание. К счастью, "Олимпийский" работает с любыми суммами и любыми клиентами. За покупку или продажу контракта здесь возьмут комиссионные от 0,5 до 1 доллара.
Пополнять маржевый счет (тот самый, на который вносятся деньги в случае слишком быстрого или слишком медленного роста курса) в "Олимпийском" требуют в течение двух банковских дней (естественно, только в том случае, если денег на нем меньше допустимого минимума). Начальная маржа (взнос) составит 440 тыс.
Таким образом, из 10 миллионов у меня останется 9560 тысяч. Их-то я отнесу в банк "Империал" под 155% годовых сроком на 6 месяцев (это самые большие проценты в группе самых надежных банков). Кстати говоря, если курс доллара будет расти слишком быстро, на моем маржевом счете появятся излишки, которые можно будет снять и конвертировать в доллары.
Зато, если доллар выдохнется и я почувствую, что больше ждать нечего, полегчавший контракт можно будет и продать. Но — memento mori — в этом случае я потеряю иммунитет на случай внезапного взлета доллара.
Но допустим, я дотерпел до 15 октября. Тогда сумма на рублевом счете в банке "Империал" возрастет до 16 607 тыс. Плюс деньги, оставшиеся на маржевом счете — примерно 300 тысяч. Итого — 17 млн (с 10-ти вложенных!) при минимальном, в общем-то, риске. В долларах с учетом фьючерсных котировок на 15 октября это составило бы $ 2429 или 42,9% годовых в валюте. Неплохо? Еще бы — максимум, что можно получить в банках по валютным вкладам — 18%.
Правда, весь пример рассчитан без учета финансирования маржи — то есть мы предположили, что фьючерсные котировки не изменялись. Реальная же прибыль может быть на несколько процентов меньше — как раз за счет издержек на маржу (т.е. в том случае, если курс окажется меньше, чем вы ожидали).
Однако в случае небольшого курса вы получите стабильную прибыль в рублях, что и компенсирует ваши потери.
"А это Мария Сергеевна, она одинокая женщина и никому не верит"
Рассмотренный вариант инвестиций показал, как избавиться от риска изменения валютного курса. Но в нем не были устранены другие риски: во-первых, изменение банковской процентной ставки (вспомните лето прошлого года, когда коммерческие банки понизили ставки по договорам, даже не предусматривающим этой возможности). Во-вторых, риск финансирования маржи (у вас может просто не найтись свободных денег, и вашу позицию закроют). Наконец, банк может задержать выплаты по вкладам.
Слишком много рисков, скажет осторожный инвестор и предпочтет валютный депозит как менее доходный, но более надежный (даже при задержках выплат доллары ведь не обесценятся).
Но и для таких абсолютно не склонных к риску субъектов финансовые фьючерсы открывают кое-какие возможности. Вместо рублевого вклада можно, например, вложить деньги в ГКО или КО. Доход будет еще выше, если, выбрав момент, вы продадите ГКО по возросшему курсу.
Покупка ГКО, кстати говоря, открывает еще одну перспективу. Если вы поиздержались и у вас элементарно нет денег на оплату маржи, вы можете под залог части ГКО взять кредит, например, в "Столичном банке сбережений". Это существенно уменьшит ваш доход, зато у вас будут деньги на пополнение маржи.
Владельцу ГКО на сумму, например, в $ 10 тыс., можно рассчитывать на беспроцентный валютный кредит приблизительно в $ 9 тыс. Этот кредит можно снова вложить в ГКО и снова купить 9 фьючерсных контрактов. Под ГКО опять взять валютный кредит — 8 тыс. 100 долларов и т.д.
Словом, все работы хороши — выбирай любую. Не знаю, с кем там сейчас "Хопры", а уж деньги — с теми, кто думает.
-------------------------------------------------------
Как заранее определить доход по рублевому депозиту, который компенсирует возможные потери от скачков доллара и при этом окажется более прибыльным, чем простой валютный вклад? Для этого профессионалы пользуются несложной формулой:
R = фьючерсный курс/текущий курс доллара * V
V — во сколько раз увеличится ваш возможный вклад в валюте в надежном банке к моменту исполнения фьючерсного контракта
R — во сколько раз должен увеличиться ваш рублевый вклад, чтобы, подстрахованный фьючерсами, принести прибыль большую, чем простой валютный депозит.
Предположим, у нас есть 10 млн руб., которые мы хотели бы разместить на полгода. Проценты по валютным вкладам в надежных банках редко превышают 18%. Скажем, до середины октября под 16% годовых деньги примет у вас Уникомбанк.
Выясняем котировки фьючерсных контрактов. Все они имеют стандартный объем в $ 1000 и срок поставки 15 число каждого месяца. Поделив котировочную цену 1000-долларового фьючерсного контракта на 15 октября на текущий курс доллара и умножив полученную величину на 1,08 (во столько раз увеличится ваш валютный вклад через 6 месяцев), мы получим процентную ставку рублевого вклада, равного по доходности валютному.
По данным на 1 апреля:
(6939/4899)*1,08=1,52
Во столько наш рублевый вклад должен увеличиться за полгода (это соответствует 104% годовых). Что вполне реально — например, в Уникомбанке за полгода вам предложат 140% годовых, а в "Империале" — 155%. Естественно, выбираем "Империал".
Однако здесь мы не учли, что придется вносить начальную маржу, а если котировки фьючерсных контрактов будут падать, то периодически пополнять ее. Это на несколько процентов (в зависимости от поведения курса доллара) уменьшит ваш доход. Кроме того, вам придется несколько раз посетить биржу, поэтому связываться с фьючерсами из-за лишних 5-ти процентов прибыли не имеет смысла. Так что накиньте на полученный результат процентов 10-15 — это окупит ваши хлопоты.
--------------------------------------------------------
ВАЛЕРИЙ ЧИГИРЕВ, НИКОЛАЙ ЛЯМИН