Столь провального месяца для рынка коллективных инвестиций, как февраль 2012 года, не наблюдалось уже три года. Открытые ПИФы лишились более 2,1 млрд руб. средств частных инвесторов. Российские инвесторы дождались роста фондовых индексов и поспешили зафиксировать прибыль, выведя средства, в частности, на банковские депозиты, предпочитая не рисковать до президентских выборов.
Февраль оказался самым провальным месяцем на рынке коллективных инвестиций за последние три года. По оценке "Ъ", основанной на данных InvestFunds, чистый отток средств из открытых паевых фондов превысил 2,1 млрд руб., что почти вдвое больше потерь, понесенных фондами в предыдущем месяце (1,1 млрд руб.). Столь же сильно рынок коллективных инвестиций лихорадило лишь в январе 2009 года. Тогда Банк России после продолжительных усилий по поддержке курса рубля объявил о завершении процесса "управляемой девальвации". В результате рубль обвалился за месяц относительно доллара на 22,6% (см. "Ъ" от 23 января 2009 года), а открытые фонды на фоне бегства инвесторов в валюту потеряли 2,13 млрд руб. (см. "Ъ" от 3 февраля 2009 года). Прошедший месяц стал шестым подряд, когда фонды фиксируют чистый отток средств пайщиков. За этот период частные инвесторы вывели из фондов более 6,5 млрд руб. Дольше клиенты выводили средства только в кризис 2008-2009 годов, когда за 17 месяцев ПИФы лишились почти 20 млрд руб. средств пайщиков.
Вывод средств затронул в первую очередь фонды, инвестирующие средства в акции (в том числе индексные фонды и фонды смешанных инвестиций). Их потери превысили 2 млрд руб.
Участники рынка объясняют поведение пайщиков достижением российскими фондовыми индексами многомесячных максимумов. Так, в феврале индекс ММВБ вырос на 5,5%, достигнув отметки 1597,67 пункта, максимального значения с начала августа прошлого года. По словам директора департамента розничных услуг Deutsche UFG Capital Management Галины Романюк, основная часть инвесторов, выводивших средства из фонда,— это те из них, кто весь прошлый год ждал роста, но дождался его только в этом году. Кроме того, были и те, кто не хотел брать на себя риски этого года. "В конце 2011-го и самом начале 2012 года возобладало мнение, что в мире становится все меньше определенности и виной тому неразрешенный кризисе в Греции, усиливающаяся напряженность в Персидском заливе и неопределенности вокруг выборов президента РФ",— отметил директор по дистрибуции и связям с инвесторами компании "Ренессанс Управление активами" Адриан Харрис. "Инвесторы не знают, как ситуация после выборов скажется на динамике российского фондового рынка, и на всякий случай выводят средства",— соглашается начальник управления маркетинга и продаж УК "Райффайзен Капитал" Константин Кирпичев.
6,5 миллиарда рублей
вывели частные инвесторы из открытых ПИФов за шесть месяцев чистого оттока с сентября по февраль
Осложнил положение отрасли низкий спрос со стороны новых клиентов. По словам Константина Кирпичева, в прошедшем месяце поток клиентов в офисы снизился в полтора-два раза в сравнении с тем же периодом прошлого года. Тем более что в последние месяцы ставки по депозитам существенно выросли. Максимальные ставки по рублевым депозитам у Сбербанка и ВТБ 24 составляют 8% годовых, а у ряда крупных банков достигают и 12% годовых. "Фондовый рынок сопряжен с риском, и многие в период нестабильности и неопределенности предпочитают быть "вне риска" и, возможно, недозаработать, но не потерять",— резюмировала господа Романюк.
В то время как отечественные инвесторы фиксировали прибыль, западные инвесторы наращивали объем инвестиций в российский рынок акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research, если в январе фонды, инвестирующие в Россию, привлекли около $200 млн, в феврале этот показатель превысил $550 млн. По словам руководителя управления аналитических исследований УК "Уралсиб" Александра Головцова, российские инвесторы до сих пор окончательно не избавились от страха, вызванного кризисом 2008 года, поэтому любой рост рынка используют как повод, чтобы вывести деньги. При этом иностранные инвесторы благодаря длительной истории финансового рынка имеют хороший иммунитет к кризисам. "Пока процентные ставки в долларах будут находиться на минимальном уровне, спрос на рисковые активы со стороны западных инвесторов будет сохраняться",— отмечает господин Головцов.
В ближайший месяц ситуация на рынке коллективных инвестиций во многом будет определяться итогами выборов в России и их оценкой иностранными инвесторами. По словам Константина Кирпичева, приток западных инвестиций с начала года — лишь небольшая часть средств, которые могут прийти в Россию в случае позитивного развития событий. "Ясность в отношении президентских выборов в России очень важна для финансовых рынков,— отмечет Адриан Харрис.— Существует мнение, что возвращение Владимира Путина будет означать такой политический курс, который будет благоприятствовать притоку долгосрочного иностранного капитала в Россию". В этом случае российский рынок продолжит расти и по мере восхождения вновь пробудит интерес пайщиков к розничным фондам, надеется господин Кирпичев.
