Германия собирается привлекать деньги с рынка даром. Власти страны планируют провести аукцион по размещению двухлетних облигаций на общую сумму в €5 млрд с нулевой доходностью. Хотя бумаги без премии редко пользуются спросом, германские власти рассчитывают, что аукцион пройдет успешно. Подробности –– у обозревателя "Коммерсантъ FM" Андрея Загорского.
На рынке сложилась особая ситуация. Проблема европейского долга, общие размеры которого, похоже, не представляет сегодня никто, порождает неопределенность и высокую волатильность. Они настолько пугают инвесторов, что те лихорадочно ищут более или менее безопасное убежище для своих денег. Их поведение точнее всего определяет пословица "не до жиру, быть бы живу". Другими словами, они предпочитают инвестировать в максимально надежные активы, которые по определению не могут давать высокий доход. Высокорисковые же инструменты, которые в качестве компенсации предлагают хорошую премию, сейчас популярностью не пользуются.
Тот факт, что власти Германии рассчитывают без труда найти покупателей на облигации, которые не дают вообще ничего сверх вложенных средств, подчеркивает, насколько остры финансовые проблемы еврозоны. На это обращает внимание директор департамента финансовых рынков инвесткомпании "Грандис Капитал" Михаил Козаков.
"Идет кризис доверия, этим пытается воспользоваться немецкое правительство. Германия является одним из эталонов, в который пока что верят инвесторы. Здесь имеет значение надежность и сохранность капитала, а не возможность заработать денег", –– отметил он.
Впрочем, приобретение подобных инструментов не является панацеей. Риски, связанные с инвестициями в номинированные в евро германские облигации с нулевой доходностью, легко могут возникать на валютном рынке. Так считает начальник аналитического отдела компании Nettrader Богдан Зварич.
"В данном случае я бы не был настолько оптимистичен к германскому размещению со стороны инвесторов по одной причине –– они могут понести потери вследствие снижения евро по отношению к другим валютам на фоне ухудшения ситуации в Европе", –– сказал он.
Некоторые эксперты полагают, что если проблема европейского долга не будет урегулирована в ближайшие месяцы, нельзя исключать на первый взгляд невозможного –– выпуска странами с высоким рейтингом облигаций с отрицательной доходностью, при которой премию будет получать не инвестор, а эмитент долговых бумаг. Недавно аукцион по размещению защищенных от инфляции облигаций с отрицательной доходностью успешно прошел в США.