Кризис в банковской системе всегда приводит к дестабилизации финансового рынка. На прошлой неделе курс доллара на ММВБ снижался, чутко прореагировав на острую нехватку рублевых средств у банков. Однако официальный курс ЦБ вопреки всему рос, и 10 июля доллар поставил новый рекорд — впервые за всю новейшую историю российского валютного рынка он достиг отметки 5131 руб./$.
10 июля должно было стать "черной средой"
Чуть было не разразился очередной банковский кризис в среду 10 июля. Причиной тому стало заявление Центрального банка о повышении норм отчислений в фонд обязательных резервов, а 10 июля истек срок, отпущенный ЦБ на выплаты по резервным обязательствам. Острая нехватка рублей привела к тому, что ставки по межбанковским кредитам стремительно рванули вверх и в отдельных случаях достигали 300% годовых.
Банки избавлялись от валюты, и курс доллара снижался. По мнению дилеров, кризис спровоцировал Инкомбанк, у которого в последнее время в связи с внутренним кризисом возникли проблемы с рублевой ликвидностью (подробнее о ситуации в Инкомбанке см. рубрику "Событие недели"). В течение следующего дня паника постепенно утихла. Немаловажную роль в этом сыграло руководство ЦБ. Оно выступило с заявлением о том, что банковской системе ничто не угрожает.
Сергей Козлов, валютный дилер Пробизнесбанка:
— Снижение биржевого курса доллара было вызвано общей нестабильностью на финансовых рынках России, яркой иллюстрацией которой стал кризис в Тверьуниверсалбанке. Отсутствие каких-либо ориентиров будущей политики вновь избранного президента и общее неудовлетворительное состояние российской экономики толкает сейчас банки к избранию более осторожной политики. Мы стараемся не совершать активных операций, в том числе и на валютном рынке. Давать прогнозы относительно дальнейшего поведения курса доллара в ситуации полной неопределенности — довольно сложно.
Пока же курс доллара на ММВБ стабильно падает. Начиная с прошлого понедельника он снижался ежедневно на 2 рубля и к 10 июля упал до уровня 5126 руб./$ против 5134 руб./$ в пятницу. Интересно, что официальный курс ЦБ при этом изменялся в совершенно противоположном направлении: в течение недели ЦБ ежедневно увеличивал свой курс ровно на 2 рубля, и 10 июля он составил 5131 руб./$ — самый высокий уровень за всю историю валютного рынка. Так, доллар побил рекорд, установленный в начале мая 1995 года, когда за него давали 5130 рублей.
После проведенного в среду аукциона ГКО спрос на рубли наконец стал снижаться, у банков появился некоторый интерес к американской валюте и падение доллара на ММВБ остановилось. За неделю курс на ММВБ снизился на 8 рублей (5126 руб./$), в то время как официальный курс ЦБ вырос на 6 рублей (5133 руб./$).
Новые правила торговли валютой
В условиях кризисной ситуации в банковской системе ММВБ становится единственной площадкой, где банки без риска могут купить-продать валюту. Однако условия биржевых торгов (комиссионный сбор и предварительное депонирование рублей) заметно снижает интерес банков к проведению операций через ММВБ. Однако скоро ситуация должна измениться.
По новым правилам, которые вступят в силу в августе-сентябре 1996 года после согласования с ЦБ, банки, принимающие участие в торгах, не обязаны, как раньше, предварительно перечислять рублевые средства ММВБ. Теперь, когда банкам не придется вынужденно "замораживать" свои средства, интерес к участию в торгах на ММВБ должен заметно возрасти. Торги будут проходить более активно, и биржевой курс снова может стать ориентиром, который отражает реальную ситуацию на валютном рынке.
В отличие от доллара, на немецкую валюту дестабилизация на финансовых рынках России не оказала заметного влияния. Гораздо более чутко марка отреагировала на изменения тенденций на мировых валютных рынках. Так, ее курс на ММВБ во вторник упал сразу на 10 рублей (с 3364 руб./DM до 3354 руб./DM), а на следующий день подскочил на 14 пунктов до 3368 руб./DM. Продолжая незначительно колебаться в пределах 1 рубля всю вторую половину недели, 11 июля она остановилась на отметке 3369 руб./DM.
В работе с налом предпочтительней была немецкая марка
Наличный валютный рынок России после президентских выборов постепенно стал стабилизироваться. Если в период выборов котировки росли неоправданно быстро, то на прошлой неделе их рост затормозился и на данный момент отражает реальный спрос на валюту. Покупка с 5 июля не изменилась, оставаясь на уровне 5129 руб./$, а продажа плавно сократилась на 4 рубля (5170 руб./$ до 5166 руб./$). За неделю маржа сократилась с 54 до 37 рублей. Большей привлекательностью для российских граждан явно обладала марка. За семь дней после выборов ее курс возрос на 10 рублей (3310 руб./DM до 3318 руб./DM), в то время как продажа осталась на уровне 3304 руб./DM.
Весь мир интересуется американской безработицей
Интересная ситуация сложилась на прошлой неделе на мировых финансовых рынках. Влияние президентских выборов в России на мировой процесс курсообразования в значительной степени ослабло, и преобладающее влияние приобрели изменения в экономике США. 5 июля были опубликованы данные по занятости за июнь, согласно которым безработица снизилась с 5,6% до 5,3%, — самого низкого за последние 6 лет уровня. Такое яркое свидетельство экономического подъема в США позволило инвесторам сделать смелое предположение, что Федеральный резерв пойдет на повышение процентных ставок.
В ожидании этого на валютных рынках спрос на доллары стал резко увеличиваться. 8 июля курс доллара к немецкой марке вырос до 1,5301 против 1,5260 в пятницу. Однако со вторника ажиотаж начал спадать и доллар стал снижаться. 11 июля он составил DM1,5259.
Между тем японская иена поставила очередной рекорд: 8 июля ее курс по отношению к доллару упал до отметки 111,19 иены/$. Ослабление японской валюты вызвало недовольство представителей деловых кругов США и Японии на состоявшейся на прошлой неделе ежегодной японо-американской конференции.
По мнению участников конференции, ослабление иены по отношению к доллару мешает устранению дисбаланса в японо-американской торговле.
Дело в том, что чрезмерный рост курса доллара по отношению к иене — палка о двух концах. По подсчетам экспертов, с начала этого года курс доллара к иене вырос на 7%, и дальнейшее продолжение этой тенденции может подхлестнуть инфляционные процессы в Японии. С другой стороны, если повышение курса доллара будет продолжаться, это может нанести удар по американским экспортерам, и, прежде всего, по экспортерам автомобилей. Участники конференции потребовали срочного вмешательства правительства Японии, и результаты не замедлили себя ждать: во вторник курс доллара снизился до отметки 110,44 иены. Понижение продолжилось и в среду (USD/JPY 110,27).
Японо-американские перипетии, информация о росте занятости в США отразились и на фунте стерлингов. Радостно устремившийся вверх после отмены запрета на импорт британской говядины, 4 июля фунт достиг пиковой отметки $1,5609, после чего стал плавно снижаться, и к 11 июля был зафиксирован на уровне $1,5519.
Изменения в экономике США повлияли даже на сравнительно автономный французский валютный рынок. Хотя, конечно, главной причиной стремительного падения франка относительно американской валюты все же явились неожиданные изменения Банком Франции процентных ставок. 4 июля было объявлено о понижении ставки с 3,60% до 3,55%. Франк стал резко дешеветь и к 11 июля достиг отметки 5,1646 FF/$ против 5,1376 в минувший четверг.
Туристам по-прежнему выгодно запасаться валютой дома
Собираясь в Великобританию, российские туристы могли сэкономить 81 доллар с каждой тысячи, купив английские фунты в московском МСБ-банке, где они стоили $1,526, в то время как в банке Barclays в Англии они стоили $1,649. По более низкому курсу продавались в Москве и французские франки. На разнице курсов можно было выиграть 50 долларов с тысячи. И примерно 24 доллара остались при вас, если при покупке немецких марок и швейцарских франков вы обратились в московские банки.
Ольга Полосина