Если ему поможет Дубинин
Вчерашние драматические события на финансовом рынке, как это ни парадоксально, могут пойти на пользу правительству — если ЦБ найдет деньги для скупки обесценившихся госбумаг и тем самым уменьшит внутренний госдолг.
Финансовый рынок вчера был на грани паралича. Доходность ГКО подскочила до 80%, и все равно их никто не покупал. Цена доллара на межбанковском рынке зашкалила за 6,2 руб. ЦБ поднял ставку рефинансирования до 150%. Состояние инвесторов было близко к паническому.
Многие из них решили, что стали сбываться самые мрачные прогнозы, согласно которым вначале обваливается пирамида ГКО, за ней — валютный рынок; в результате резко обесценивается рубль, и начинается гиперинфляция. Далее из-за падения мировых цен на энергоносители, составляющие основу российского экспорта, иссякают валютные запасы. Правительство становится банкротом. Чтобы рассчитаться с иностранными кредиторами (начиная с 2002 года ему придется ежегодно платить около $15 млрд), кабинету придется выбирать между двумя бесперспективными путями развития: или мобилизационная экономика, базирующаяся на массовой ренационализации прежде всего естественных монополий (например, путем ускоренного банкротства), или "либеральная диктатура" на деньги МВФ. В последнем случае вместо деприватизации фонд потребовал бы расчленить естественные монополии и продать их по частям иностранным инвесторам.
Новое обострение фондового кризиса оказалось для властей неожиданным. Вчера между 10.00 и 11.00 в Минфине сохраняли полное спокойствие. Высокопоставленные чиновники уверяли, что доходность ГКО будет удержана на уровне 60% или даже немного ниже. Взлет доходности госбумаг до 80% поверг власти в состояние ступора. Однако Сергей Дубинин уже вечером, после экстренной встречи с премьером и разговора с президентом, поспешил сообщить, что во всем опять виноваты безымянные спекулянты. Но власти, по словам председателя ЦБ, уже предприняли необходимые меры для стабилизации положения на финансовом рынке: ставка рефинансирования повышена до 150% годовых. Тем самым была предотвращена возможность перетока средств с рынка ГКО на валютный и обрушение курса рубля. Валютный рынок тут же отреагировал: котировки доллара снизились с 6,2 руб. до 6,18 руб.
Директор--распорядитель фонда Мишель Камдессю, находящийся в Бишкеке на международной финансовой конференции, заявил, что российские власти делают все правильно. О возможности срочной финансовой помощи России Камдессю ничего не сказал, хотя, по мнению источников из ближайшего окружения Кириенко и деловых кругов, без крупных иностранных кредитов, необходимых для создания стабилизационного фонда, кризис не остановить.
Причем многие российские аналитики буквально вымаливают у МВФ хотя бы туманное обещание предоставить стабилизационный кредит, надеясь, что это успокоит участников финансового рынка. Но обещаний руководство фонда официально пока не дает. Правда, по неофициальной информации из окружения Кириенко, МВФ готов обсудить предоставление стабилизационного кредита в $10 млрд.
Но даже и без денег МВФ Центробанк, если только он не заинтересован в смерти российской банковской системы, будет вынужден скупить у банков ГКО — иначе с кризисом ликвидности не справиться. При этом ЦБ получает в свои руки мощнейший инструмент контроля за деятельностью банков.
По существу, именно ЦБ определит, какие банки смогут принять участие в следующих приватизационных конкурсах. Бесплатного контроля не бывает — Банк России, как ключевой игрок на рынке ГКО, возможно, понесет немалые убытки, поскольку Минфин не сможет выкупить по номиналу его резко разбухший портфель ГКО. Поэтому, скорее всего, будет достигнуто соглашение о реструктуризации долгов правительства перед ЦБ. Но Кириенко своего добьется — значительная часть краткосрочных внутренних долгов будет переведена в разряд долгосрочных. А значит, бюджет будет сбалансирован, что успокоит инвесторов.
КОНСТАНТИН Ъ-ЛЕВИН