Безусловно, главным событием минувшей недели на валютном рынке стало решение правительства ввести налог на покупку наличной валюты. Эксперты рынка уверены, что помимо удорожания валюты, введение этого налога может привести к новому витку банковского кризиса.
Покупка валюты станет на 1,5% дороже
Помните, в августе этого года правительство предложило взимать пошлину на ввозимую в страну наличную валюту?
Трижды постучав по дереву, все понадеялись, что финансовые власти отказались от этой безумной затеи и предпочли потихоньку замять дело.
Да не тут-то было. Правительство, озабоченное поступлением (а точнее, непоступлением) налогов в бюджет, на прошлой неделе в качестве альтернативы августовскому проекту предложило ввести сбор на операции по купле-продаже наличной иностранной валюты в размере 1,5%.
А согласительная комиссия по проекту федерального бюджета на 1997 год на очередном заседании в понедельник, 4 ноября, это предложение поддержала. Правда, депутаты сочли целесообразным распространить этот закон только на покупку наличной валюты. Пока.
В расчете на новый налог правительство надеется привлечь в бюджет около 7-9 трлн. рублей.
А также, вероятно, избежать ажиотажного спроса на валюту (которая, естественно, подорожает) в случае проведения денежной реформы (подробнее см. "Деньги" #40/96)
Каковы же могут быть иные последствия этого нововведения?
Безусловно, в первую очередь пострадаем мы с вами, поскольку будем вынуждены покупать валюту на 1,5% дороже. Спрос на доллары резко сократится, что, по мнению экспертов Альфа-банка, сильнейшим образом ударит по мелким банкам, специализирующимся на покупке-продаже наличной валюты.
Будет ли банковский кризис?
Таким образом, государство, одной рукой голосуя за поддержку банковской системы, другой рукой перекрывает банкам кислород. Что, несомненно, лишь усугубит ситуацию в банковской системе.
Кроме того, уменьшение количества банков, занимающихся операциями с наличной валютой, опять же ударит по нам. Сейчас, когда банков много, существует довольно большая конкуренция, которая не позволяет завышать обменные курсы. В случае сокращения количества банков, оставшиеся на этом рынке финансовые институты смогут безнаказанно диктовать свои условия.
Кстати, и Центральный банк заявил, что предложение о введении налога на покупку валюты может вызвать "ряд негативных явлений". Например, привести к появлению "валютчиков", предлагающих свои услуги по обмену валюты, минуя банки, а также компаний, незаконно предлагающих банковские услуги. В этой связи первый заместитель председателя ЦБ Сергей Алексашенко считает нецелесообразным установление ставки налога выше уровня 0,5%.
Что ж, возможно, правительству и удастся собрать 7-9 трлн. рублей. Но только в том случае, если спрос на валюту резко не упадет. А то получится, как с пошлиной для "челноков": вреда много, а запланированных доходов бюджет так и не получил.
Остается надеяться, что этот закон, которому предстоит пройти по крайней мере еще три инстанции, все-таки не будет принят.
Ажиотаж на наличном рынке
То, как крупные банки могут взвинчивать курсы, можно было увидеть на прошлой неделе.
Накануне праздников спрос на наличную валюту резко возрос: получившие наконец зарплату граждане, озаботившись возможной сменой власти в стране, устремились в обменные пункты за долларами. Известие о проведении операции Борису Ельцину еще больше подхлестнуло спрос на валюту. А впереди предстоял почти 6-дневный перерыв в работе банков в связи с праздничными днями в России и США. Из-за этого объемы ввозимой в Россию валюты должны были существенно уменьшиться, так что до 12 ноября на всех ее могло и не хватить. На этом-то и решили сыграть крупные банки.
Утром 6 ноября небольшие обменные пункты находились в легкой панике, характеризуя ситуацию как "полный бардак". Наличный доллар должен был стоить не более 5480 руб./$, однако крупнейшие банки уже с утра "выставили на опт" 5510-5520 руб./$. По мнению представителей некоторых обменных пунктов, налицо был сговор банков-уполномоченных на ввоз иностранной валюты — Токо-банка, "Российского кредита" и Альфа-банка. Хотя последние это категорически опровергли.
В результате обменные пункты стали повышать свои котировки. Причем курс продажи поднимали гораздо сильнее, чем курс покупки, увеличивая тем самым маржу. Многие обменные пункты к вечеру увеличили разницу между покупкой и продажей до 60-80 рублей. Буквально за три часа, с 12 до 3 часов дня, курс продажи вырос на 12 рублей — до 5516 руб./$, а покупки — на 7 (5476 руб./$). Совсем недавно такие показатели отражали недельное изменение наличных курсов.
В итоге к 6 ноября недельный рост курса покупки доллара на наличном рынке составил 19,5 рублей, продажи — 31 рубль. Интересно, что стремительный рост наличных котировок происходил на фоне не менее стремительного падения доллара на межбанковском рынке.
Операция Бориса Ельцина привела к падению доллара
Проведение операции Борису Ельцину изменило традиционный для начала месяца ход событий на валютном рынке. Под конец месяца банки обычно испытывают повышенную потребность в рублях, необходимых для сведения балансов, что приводит к сбросу валюты и, в итоге, снижению курса доллара. С наступлением нового месяца банки начинают возвращать проданные накануне доллары, что влечет за собой рост курса американской валюты.
До 5 ноября все так и происходило. Многие банки покупали валюту, так как дешевых рублей на рынке было вполне достаточно. Ожидалось, что очередной аукцион ГКО, скорее всего, не заберет с рынка большого количества рублей. Ведь до прояснения политической обстановки немногие предпочтут рисковать и вкладываться в госбумаги. Тем более, что доходность ГКО падает.
5 ноября ЦБ расширил границы валютного коридора с 10 до 24 рублей. Это сразу повысило привлекательность операций на валютном рынке. По оценке экспертов, расширение дневного валютного коридора было непосредственно связано с проведением в этот день операции президенту РФ. Предвидя нервозную обстановку на валютном рынке, ЦБ решил застраховаться от собственных затрат в случае возникновения повышенного спроса или предложения валюты со стороны коммерческих банков.
Как дополнительную "подстраховку" некоторые участники валютного рынка восприняли и внезапно случившийся сбой в работе РКЦ. В результате многие банки не имели представления о состоянии собственных ресурсов почти до 15 часов и не могли полноценно работать.
Но уже во второй половине дня, когда стали известны и результаты операции Бориса Ельцина, и количество собственных средств, банки стали активно готовиться к аукциону ГКО. К вечеру кредитные ставки по рублям поднялись до 70%, превысив свой психологический максимум — ставку рефинансирования (60%). Банки стали продавать валюту, и 6 ноября курс доллара опустился ниже границы дневного валютного коридора следующего дня — случай очень редкий.
Михаил Гомма, главный дилер банка Кредит-Москва:
--На снижение курса доллара очень сильно повлияло известие о благоприятном исходе операции Бориса Ельцина. Прояснение политической ситуация, по крайней мере на ближайшее время, породило оптимистичные настроения на рынке, и банки поспешили вложиться в госбумаги, для чего и стали продавать валюту. Причем особо активизировались нерезиденты. Свою роль в ажиотажном спросе на госбумаги сыграл "синдром последнего вагона". Все хотят успеть на уезжающий поезд. Доходность ГКО снижается, и банки стремятся поучаствовать в аукционе, пока она еще относительно высока.
Спрос на рубли еще более усилился, когда стало известно, что по завершении аукциона состоятся еще и внеочередные вторичные торги. Это предоставило крупнейшим банкам-первичным дилерам возможность получить прибыль за счет спекулятивной игры с госбумагами. И именно с их стороны спрос на рубли был очень высок.
В результате 6 ноября межбанковский курс доллара за один торговый день снизился почти на 20 рублей и к вечеру составлял 5455-5458 руб./$.
Наступит ли "Эра фунта"?
На мировых валютных рынках известие о проведении операции Борису Ельцину спровоцировало одномоментное падение курса немецкой марки к доллару, который утром 5 ноября скатился с 1,5085 DM/$ до 1,5140 DM/$. И даже сообщение, что операция прошла успешно, не спасло марку: во второй половине дня негативное влияние на ее курс оказало известие о победе на президентских выборах в США Билла Клинтона. Как и ожидалось, Клинтон победил с небольшим перевесом голосов, и в парламенте за республиканцами сохранится большинство. Это означает, что политика "сильного доллара" сохранится и в дальнейшем. Отрицательный фон для движения курса марки создала и публикация о падении в сентябре промышленных заказов в Германии на 3,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Интересно, что в сложившейся ситуации Бундесбанк продолжает придерживаться политики невмешательства, отказываясь от проведения интервенций на валютном рынке для поддержания курса национальной валюты. Об этом 5 ноября заявил вице-президент Бундесбанка Эдгар Мейстер. За неделю курс немецкой валюты снизился с 1,5108 DM/$ до 1,5250 DM/$.
Известие о победе Клинтона повлияло и на падение японской иены. За неделю ее курс снизился с 113,05 JPY/$ до 114,90 JPY/$. Продажи иены уже вторую неделю постоянно подстегиваются выступлениями государственных финансистов США и Японии. Секретарь Казначейства США Роберт Рубин последнее время не устает заявлять, что "в США не обеспокоены усилением доллара", а министр финансов Японии Кубо подтвердил, что "настоящее снижение курса японской валюты отражает фундаментальные экономические показатели". Многие экономисты в Японии сейчас не видят никаких знаков приостановления падения иены и реалистичным считают обменный курс 120 JPY/$.
Самой "твердой" европейской валютой на прошлой неделе оказался английский фунт. Поговаривают, что в Европе наступает "Эра фунта". На прошедшей неделе фунт побил все рекорды и достиг максимального за последние 30 месяцев уровня. За неделю его курс вырос с $1,6100 до $1,6560. Долгожданный компромисс между министром финансов Великобритании Кеннетом Кларком и главой Банка Англии Эдди Джорджем в вопросе изменения процентных ставок был достигнут. 30 октября стало известно, что процентную ставку повысили с 5,75% до 6%. Курс фунта сразу вырос с с $1,6260 до $1,6420. Дополнительным толчком к массированной покупке английской валюты послужила информация о росте промышленного производства в Великобритании на 0,5% за сентябрь. Однако прогнозы Банка Англии в отношении фунта далеко не оптимистичны. Согласно официальному заявлению, сделанному 6 ноября, "усиление фунта следует считать временным явлением".
Курс французского франка на прошедшей неделе стал снижаться и к 5 ноября достиг отметки 5,1490 FF/$ против 5,10 FF/$ 30 октября. Причиной тому послужило и общее укрепление позиций доллара на мировых рынках, и решение банка Франции о снижении процентной ставки с 3,35% до 3,20%, что делает франк менее привлекательным в глазах инвесторов. Однако неожиданно 6 ноября франк вырос до 5,1290 FF/$. По мнению аналитиков, непосредственной причиной этого явилась публикация прогноза Европейского Комитета по Франции, согласно которому ВВП в 1996 году вырастет на 1,1%, а в 1997 — на 2,1%. Так что франк сейчас приобретает довольно существенный потенциал для роста.
Ольга МАКСИМОВА