Главным событием прошлой недели, безусловно, стало совместное заявление правительства и ЦБ "о намерениях в области изменения официального курса рубля на 1997 год".
Инфляция обгонит доллар
На пресс-конференции 26 ноября глава ЦБ Сергей Дубинин, подведя некий итог политики ЦБ в 1996 году, не пожелал говорить о том, "хорошо или плохо мы работали", но удовлетворенно заметил, что "показатели инфляции таковы, какие и прогнозировались", а "курс находится в том самом известном месте (валютном коридоре), где он и должен находиться".
Немного в другом "месте" курс будет находиться в 97-м году. Ширину места (валютного коридора) "определили по-прежнему в 600 рублей". Рамки валютного коридора на 1 января 1997 г. составят 5500-6100 руб./$, а на 31 декабря 1997 г. — 5750-6350 руб./$. То есть чисто теоретически курс доллара может остаться и неизменным, а может и вообще упасть. Хотя, по словам Дубинина, последнее маловероятно.
Новые параметры колебаний валютного курса основаны на базовом макроэкономическом прогнозе, принятом для расчета бюджета на 1997 год, — инфляция 11,8% в год (ЦБ допускает максимум 16%), дефицит бюджета 3,5% ВВП. То есть реализация декларируемой валютной политики на 1997 г. возможна только в том случае, если Дума примет бюджет в существующем варианте. А надежды на это, по мнению специалистов, практически никакой нет. Но Минфин не унывает. "Мы продолжаем рассчитывать на проявление доброй воли со стороны депутатов," — говорит Александр Лившиц. Действительно, это, пожалуй, единственное, что остается.
Что же получается? По прогнозам ЦБ, инфляция в 97-м году составит около 16%, а курс доллара вырастет максимум на 10% (в том случае, если 31 декабря 1997 г. достигнет 6350 руб./$). Но, как сказал глава ЦБ, "на конец года мы отнюдь не планируем выход на верхний потолок инфляции, то есть, извините, коридора, который объявлен был". Иначе говоря, вложения в валюту не спасут ваши сбережения от роста цен.
Специалисты Центра изучения реальной экономики считают, что запрогнозированный более медленный рост валютного курса по сравнению с инфляцией будет по-прежнему сдерживать экспорт и стимулировать импорт, что только продолжит вялотекущий, изматывающий кризис экономики страны.
Понятно, что государство пытается сохранить видимую стабильность. Деньги на это есть. Золотовалютные резервы России превышают в настоящее время 16 млрд. долларов, что, как считает Сергей Дубинин, вполне достаточно для "проведения той курсовой политики, которую мы объявили".
Михаил Кузовлев, начальник управления финансовых операций Пробизнесбанка: "Участники валютного рынка полностью уверены, что ЦБ в силах удержать курс в рамках обнародованной программы. Так что граждане могут рассчитывать на определенную стабильность.
При новом коридоре валюта не будет для банков таким прибыльным инструментом. И в этом-то году банки не получили от операций с валютой тех доходов, на которые рассчитывали. Параметры валютной политики в будущем году ставят под сомнение спекулятивные операции с валютой как таковые".
Как ошибается ЦБ
Валютный рынок отреагировал на новые параметры валютного коридора резким падением форвардного курса доллара. Текущий курс не изменился. Да и не до того ему было. Рынок приходил в себя после утреннего потрясения.
В самом начале торгового дня на валютном рынке возникла паника. Как обычно, банки ждали установления котировки покупки/продажи ЦБ, повышающиеся последнее время на 2-3 пункта ежедневно с маржой (разницей между покупкой и продажей) в 10 рублей. Участники рынка ориентировались именно на такое изменение вчерашних котировок, составлявших 5492-5502 руб./$. Но ЦБ (как оказалось, ошибочно) объявил курсы 5495-5498 руб./$. Многие банки кинулись продавать валюту, и меньше чем за минуту курс доллара упал на несколько рублей. Однако почти сразу же ЦБ исправил границы коридора до 5495-5505 руб./$, и ситуация постепенно нормализовалась.
В остальном же на прошлой неделе обстановка на валютном рынке оставалась достаточно спокойной. Спрос на валюту был невысок также по причине дороговизны рублей.
Ринат Мухаметшин, валютный дилер Торибанка: "Многие банки заранее планировали участие в аукционе ГКО, так как с нового года доходы по госбумагам будут облагаться налогом. Соответственно, рублевые средства были практически все время довольно дорогими. Потому и спрос на валюту был неактивным. Небольшое оживление валютного рынка наблюдалось в среду, когда ЦБ, в связи с предстоящим выходным днем в США, повысил верхнюю границу дневного валютного коридора на 6 пунктов, что соответствует двухдневной норме. Однако оживление было недолгим, так как ожидался традиционный для конца месяца повышенный спрос со стороны банков на рубли, необходимые для сведения балансов".
Недельные темпы роста официального курса ЦБ выдержал в характерных для последнего времени рамках — 12 рублей (5503 руб./$). А на ММВБ доллар вырос на 17 рублей (5506 руб./$).
Народ тянет к доллару
В банках отмечают резкое усиление спроса на валюту в регионах, особенно на территории от Урала до Владивостока. В Москве спрос и объемы продаваемой населению валюты держится примерно на обычном уровне, может быть, чуть выше.
Василий Заблоцкий, дилер отдела банкнотных операций Токобанка: "Отрицательные моменты в экономическом плане постоянно подстегивают интерес и доверие граждан к доллару. Ситуация на наличном рынке доказывает, что население пока доверяет доллару больше, чем рублю. Если нет ответа на вопрос, что будет завтра, — народ тянет к доллару. Экономическая обстановка в стране все ухудшается, бюджет не принят, а перспективы реальной финансовой и экономической политики неясны. Эти факторы влияют на то, что население не собирается отказываться от вложений в наличную валюту. По крайней мере, предпосылок для этого я не вижу".
Наличные котировки доллара на прошлой неделе стали расти чуть быстрее: курс покупки повысился на 14 рублей (5508 руб./$), продажи — на 12,5 рублей (5535 руб./$). А немецкая марка в очередной раз разочаровала всех своим непостоянством. Вслед за падением ее межбанковского курса марка подешевела на ММВБ за неделю на 61 рубль (3620 руб./DM). Упали и наличные котировки: покупка — на 22 рубля (3591 руб./DM), продажа — на 23 рубля (3673 руб./DM).
Лира вернулась из ссылки
В воскресенье 24 ноября в Брюсселе министрами экономики и финансов стран Европейского союза было принято решение о возвращении национальной денежной единицы Италии — лиры в Европейский денежный союз. Таким образом, лира вернулась из "четырехлетней мучительной ссылки" — именно так охарактеризовал это событие министр финансов Италии Карло Адзельо Чампи. Лира вместе с английским фунтом стерлингов вышла из ЕДС в сентябре 1992 года в результате потрясений на валютном рынке. А для стран, которые с января 1997 года перейдут на единую валюту, необходимо к тому времени иметь минимум двухлетний стаж пребывания в ЕДС.
Бурные дебаты разгорелись по поводу уровня обменных курсов лиры к другим валютам стран ЕДС и главным образом — по отношению к немецкой марке. Германия настаивала на курсе 970-980 ITL/DM, Италия — на 1000-1050 ITL/DM. В конце концов был принят компромиссный вариант — 990 ITL/DM. Появление в рядах валют стран ЕДС нового перспективного конкурента — лиры привело к массовым продажам немецкой марки против основных валют и сказалось на падении ее курса. Следующий удар по марке был нанесен из-за океана. Секретарь казначейства США Роберт Рубин 25 ноября заявил, что несмотря на возросшую в последнее время критику со стороны американских промышленников администрация Клинтона не намерена менять политику "сильного доллара". По его словам, "сильный доллар" помогает сдерживать инфляцию, что "сейчас крайне важно для США". В результате курс марки за неделю снизился с 1,4970 DM/$ до 1,5330 DM/$.
Интересно, что в "сильном долларе" крайне заинтересованы финансовые власти не только США, но и Европы. Это следует из слов члена правления Банка Франции Пола Марчелли. По его мнению, курс доллара к европейским валютам сильно занижен и переход стран ЕДС к единой европейской валюте "евро" при таком курсе доллара был бы ошибкой. Это выступление привело к стремительному падению курса всех европейских валют.
За неделю курс франка снизился с 5,0690 FF/$ до 5,2030 FF/$.
На волне всеобщего укрепления доллара не удержался и английский фунт. Однако утверждение бюджета Великобритании на 1997 год (показатели которого, с одной стороны, не исключают возможности дальнейшего роста процентных ставок страны, с другой — стимулируют инвестиции за счет снижения ряда налогов) способствовало сохранению тенденции роста английского фунта на мировых рынках. За неделю его курс незначительно снизился с $1,6860 до $1,6760. Однако эксперты прогнозируют его взлет в течение декабря до $1,7.
Курс японской иены за неделю снизился с 111,30 JPY/$ до 113,30 JPY/$. Основное давление на иену оказало предкризисное состояние ряда японских финансовых институтов (банкротство одного из крупнейших японских банков "Ханва", финансовые затруднения банка "Асахи"). И крайне неблагоприятно повлияла ни иену публикация важнейшего показателя состояния японской экономики — индекса "Танкан", что интерпретировалось рынком как ухудшение общеэкономического состояния страны.
Михаил РОМАНЬКО, Ольга МАКСИМОВА
Выгодные курсы твердых валют в московских банках на 27 ноября
| Название банка | Покупка (руб./$) | Название банка | Продажа (руб./$) |
|---|---|---|---|
| доллар США | |||
| "Стройновация" (т. 290-54-56) | 5522 | РИКК-банк (т. 142-41-72) | 5522 |
| немецкая марка | |||
| Русский кредитный банк (т. | 3635 | Липецккомбанк (т. 232-13-80) | 3642 |
| 135-43-76) | |||
| английский фунт | |||
| "Алина-Москва" (т. 954-00-33) | 9180 | МДМ-банк (т. 238-64-70) | 9063 |
| французский франк | |||
| "Алина-Москва" (т. 954-00-33) | 1080 | МЕНАТЕП (т. 235-04-32) | 1072,6 |
| швейцарский франк | |||
| Мост-банк (т. 290-82-06) | 4242 | МонтажСпецБанк (т. 209-96-91) | 4269 |
| итальянская лира | |||
| "Российский кредит" (т. | 3,62 | МЕНАТЕП (т. 235-04-32) | 3,656 |
| 258-32-00) | |||
| испанская песета | |||
| Промрадтехбанк (т. 208-98-82) | 43,3 | Сбербанк (т. 298-68-88) | 44,0 |
| финская марка | |||
| "Российский кредит" (т. | 1180 | МонтажСпецБанк (т. 209-96-91) | 1191 |
| 258-32-00) | |||
| японская иена | |||
| Промрадтехбанк (т. 208-98-82) | 48 | "Гагаринский" (т. 437-98-02) | 49,1 |
Данные по DM и $ предоставлены информационной службой БАНКО