Волгоградская область получила долгосрочный рейтинг кредитоспособности от международного рейтингового агентства Fitch. Облправительство и эксперты единодушны: это облегчит кредитование и улучшит качество региональных ценных бумаг, которые еще в июне получили от Центробанка РФ нулевой поправочный коэффициент. Вместе с тем Fitch, оперируя показателями еще 2011 года, отмечает дефицит бюджета и «относительно слабые и волатильные операционные показатели». Эксперты же, ссылаясь на данные Минфина РФ 2012 года, отмечают, что текущие показатели пока хуже прогнозных.
Регион получил от Fitch долгосрочный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне «ВВ-», краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «В», а также долгосрочный рейтинг по национальной шкале «А+(rus)». Кроме того, присвоен долгосрочный рейтинг трем выпускам внутренних облигаций на общую сумму 9,4 млрд руб.: долгосрочный рейтинг в национальной валюте «ВВ-» и долгосрочный рейтинг по национальной шкале «А+(rus)». Об этом сообщает официальный пресс-релиз агентства. Агентство отмечает развитую местную экономику, умеренную долговую нагрузку с низким краткосрочным риском рефинансирования (перекредитование для обеспечения кредитов. — „Ъ“), а также вероятное улучшение операционных показателей в 2012 году. Но указано и на относительно слабые и волатильные (изменчивые. — „Ъ“) операционные показатели и дефицит бюджета в 2009-2011 годах.
Fitch Ratings — известное международное рейтинговое агентство, предоставляющее мировым кредитным рынкам независимые и ориентированные на перспективу оценки кредитоспособности. В облправительстве „Ъ“ отметили, что полученные рейтинги позволят «зарекомендовать себя как надежного делового партнера, расширить доступ к заемным средствам и другим источникам капитала, снижая их стоимость». Кроме того, считают в облправительстве, оценка Fitch повысит и качество ценных бумаг региона. «Присвоение долгосрочного рейтинга кредитоспособности как минимум одним из трех международных рейтинговых агентств (пока регион имеет оценку только одного агентства. — „Ъ“) является обязательным условием для включения облигаций в Ломбардный список ценных бумаг эмитентов Центробанка России», — пояснили в облправительстве. Нахождение в Ломбардном списке, отметили собеседники „Ъ“, обеспечивает дополнительный спрос на бумаги и способствует увеличению ликвидности облигаций. Уменьшается и риск снижения цен на них. Власти надеются, что и будущие выпуски облигаций можно будет размещать на более выгодных условиях.
Отметим, что в этом году участники волгоградского рынка и контрольно-счетные органы фиксировали негативные тенденции финансового состояния области. Это около 5 млрд руб. долга за энергоресурсы. А эксперты Контрольно-счетной палаты (КСП) региона заявили, что считают завышенным на 4,6 млрд руб. прогноз облправительства по поступлению налога на прибыль в 2012 году. Кроме того, в конце июня Центробанк России сообщил, что волгоградским облигациям присвоен нулевой поправочный коэффициент, что само облправительство не комментировало, а эксперты связывали с вопросами к возможности платить по обязательствам — или же с отсутствием кредитного рейтинга.
Агентство Fitch, присвоив рейтинги, также сделало оговорки. Так, база налогообложения признана сильной, но одновременно волатильной. Отмечено, что в прошлом году изменение в поступлении налогов от плательщиков негативно сказалось на бюджете, что, в сочетании с растущими операционными расходами в предвыборный период (выборы в Госдуму ФС РФ в декабре 2011 года. — „Ъ“), привело к ухудшению операционной маржи до отрицательного значения (-4,5%), в то время как в 2010 году показатель имел «умеренно положительный результат». В отчете агентства оговорено и то, что дефицит госдолга в 2011 году достиг пикового уровня (11,5 %). Fitch оценило его как умеренный (менее 35% текущих расходов), а в 2012 году спрогнозировало его снижение, но отметило, что в 2012-м прямой риск региона увеличится до 20 млрд руб. (в 2011 году — 14,5 млрд руб.). По мнению агентства, рейтинги понизятся, если в случае роста краткосрочных заимствований — в сочетании со слабым операционным балансом и ростом прямого риска (увеличение госдолга).
Стоит отметить, что в 2012 году региональная КСП, со ссылкой на статданные, отметила снижение темпов роста оборота организаций в январе-апреле (с 118 % в прошлом году до 103 % — в этом). До 38,9%, по данным облправительства, увеличилась долговая нагрузка: на 1 августа госдолг составлял около 21,1 млрд руб. (увеличение на 5,4 млрд с начала года). Вкупе же с долгами муниципальных образований госдолг региона, по данным Минфина РФ, уже на 1 июня составлял свыше 27 млрд руб.
«В ближайшее время от дефицита бюджета региону не избавиться, поэтому наличие рейтинга позволит занимать деньги чуть дешевле или работать с более широким кругом инвесторов», — считает гендиректор ЗАО «Финансовый брокер «Август» Карен Туманянц. Начальник отдела персонального брокерского обслуживания Волгоградского филиала ФГ БКС Константин Топольский положительно оценивает присвоение региону кредитных рейтингов со стороны Fitch, напомнив, что прежде подобные рейтинги были отозваны. «Мы полагаем, что в связи с восстановлением кредитного рейтинга размещенный в мае этого года выпуск рублевых облигаций Волгоградской области может быть включен в Ломбардный список ЦБ, что может повысить его ликвидность и поддержать котировки», — полагает господин Топольский.