Задержавшееся на один год SPO Сбербанка фактически состоялось за один день: в понедельник был полностью собран необходимый объем заявок (более $5 млрд). Однако сегодня road show продолжится — эмитент и организаторы размещения будут вести переговоры с крупными зарубежными фондами. В случае успеха продавец акций, Банк России, получит дополнительные сотни миллионов долларов. Однако круглой отметки в 100 руб., которую озвучил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в начале года, достичь не удастся.
Вчера Центральный банк России объявил о начале road show по продаже 7,58% принадлежащих ему акций Сбербанка. Организаторами сделки выступили Credit Suisse, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley и "Тройка Диалог". На сбор заявок отводится три дня, но книга может быть закрыта и раньше. При этом на внутреннем рынке предлагается разместить не более 10% общего объема предложения. Ценовой диапазон для предлагаемых к размещению акций Сбербанка определен от 91 руб. до рыночной цены на момент закрытия книги заявок. Таким образом, выручка от продажи пакета акций составит как минимум 156 млрд руб. ($5,1 млрд). "Мы рассчитываем на размещение с премией, но, какой она будет, пока прогнозировать сложно",— заявил "Ъ" глава Сбербанка Герман Греф, добавив, что дисконта к указанной цене не будет. В пятницу на торгах Московской биржи цена на закрытие составила 97,05 руб., в понедельник она остановилась на отметке 95,57 руб. Вместе с тем вряд ли будет достигнута отметка в 100 руб. за акцию, которую первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев озвучил в январе этого года как необходимое условие размещения акций Сбербанка.
Продажа части пакета ЦБ была запланирована еще на сентябрь 2011 года. Однако обвал фондовых рынков в августе прошлого года отодвинул продажу фактически на 12 месяцев.
Долгожданный запуск SPO Сбербанка стал возможен благодаря улучшению ситуации на финансовых рынках после объявления о смягчении денежно-кредитной политики со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы (ФРС) США. Полторы недели назад глава ЕЦБ Марио Драги объявил о принятии решения по программе выкупа гособлигаций стран еврозоны (см. "Ъ" от 7 сентября). В минувший четверг глава ФРС Бен Бернанке объявил о запуске нового этапа денежного стимулирования экономики страны (см. "Ъ" от 15 сентября), что вызвало бурный рост котировок на фондовых рынках. По итогам пятничных торгов российские индексы выросли на 4,3-7%. В этот же день участники рынка ждали объявления о начале размещения акций Сбербанка. "Вместо того чтобы начать сбор заявок, менеджмент госбанка предпочел продолжить активные переговоры с иностранными инвесторами, чтобы заручиться поддержкой максимального их числа",— отметил директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров.
Активные переговоры с инвесторами, которые в последние две недели проводили представители Сбербанка и организаторы размещения, увенчались успехом. Спрос на акции банка вчера был настолько высоким, что уже через несколько часов после открытия книги заявок на рынке заговорили об ее заполнении на 2/3. "Днем говорили, что Credit Suisse собрал около $2 млрд, и еще около $1,5 млрд привлекла "Тройка Диалог"",— рассказал источник "Ъ" в западном инвестбанке. По состоянию на 18:20 мск организаторы сообщили инвесторам о том, что книга полностью подписана. При этом средняя цена установлена на уровне 93,5 руб. В таких условиях Сбербанк мог завершить размещение уже в понедельник.
Тем не менее участники рынка ждут завершения размещения сегодня. "На вторник намечены встречи с крупными институциональными инвесторами, поэтому о закрытии книги в понедельник речи не было",— отмечает источник "Ъ" в западном фонде. По словам собеседника, вчера много заявок подали хедж-фонды, которые из-за своей спекулятивной сущности не очень интересны эмитенту. Приход крупных фондов позволит организаторам отсечь максимум спекулятивного интереса. Источник "Ъ" в западном банке рассказал о том, что организаторы размещения ведут переговоры с двумя якорными инвесторами, один из них крупный американский фонд. По данным агентства "Прайм", речь может идти о TPG Capital, который может приобрести акции Сбербанка на $1 млрд. Привлечение крупных инвесторов позволит увечить объем заявок минимум в два раза по сравнению с объемом предложения и повысить цену размещения с 93,5 руб. до 94-95 руб., оценивают источники на рынке.
Одновременно спрос на акции Сбербанка предъявляют западные фонды, отслеживающие структуру индексов MSCI. "Эти фонды могли начать увеличивать количество акций банка в своих портфелях в ожидании увеличения веса Сбербанка в индексах MSCI",— отметил Владимир Цупров. По оценке аналитиков, доля Сбербанка в индексе MSCI Russia после завершения размещения увеличится с нынешних 11,4% до 14,1%, в индексе MSCI Global — с 0,73% до 0,88%. Объем портфелей инвестфондов, структура которых зависит от российского сегмента индексов MSCI, может достигать $28 млрд, и около $500 млрд приходится на глобальные фонды. Таким образом, увеличение доли Сбербанка в индексах привлечет дополнительно в акции банка $1,7 млрд. Решение о пересмотре индексов может быть принято через несколько дней после завершения размещения. "Поскольку большая часть фондов, ориентированных на индексы MSCI, имеют жесткую декларацию, увеличить долю Сбербанка они смогут только после внесения изменений в структуру индексов",— отмечает директор по инвестициям GPB Asset Management Дмитрий Скворцов. По его словам, спрос со стороны индексных фондов позволит снизить волатильность, в случае если акции Сбербанка начнут продавать спекулянты.