Острая потребность правительства в денежных ресурсах вопреки прогнозам экспертов и ожиданию банков не привела к падению доллара на межбанковском рынке. Причиной тому стало внезапное появление на рынке свободных рублей. Участники рынка считают, что правительство провело дополнительную денежную эмиссию.
Рубли появляются внезапно
События на межбанковском рынке на минувшей неделе развивались строго вопреки ожиданиям аналитиков. Все вроде складывалось против доллара. Во-первых — традиционное увеличение спроса на рубли в конце квартала в связи с подведением банками балансов. Во-вторых — спешная отправка денег в регионы на погашение задолженностей населению, форсированная с приближением 27 марта. И плюс ко всему, на предстоявшем 26 марта аукционе ГКО Минфином было объявлено размещение госбумаг на 15 трлн. рублей — сумму втрое больше обычного.
Присутствие даже одного из этих факторов могло повергнуть доллар в уныние. И действительно поначалу, 20-21 марта, курс доллара на межбанковском рынке плавно падал. В ожидании дефицита рублей банки активно продавали валюту, и курс доллара снизился на 14 рублей (что довольно примечательно по нынешним временам). Но начиная с понедельника 24 марта, доллар, немного потоптавшись, возобновил свой рост и к концу недели стоял уже под верхней границей дневного валютного коридора ЦБ.
Андрей Тенятов, главный эксперт отдела валютных и биржевых операций Мост-банка: Вопреки всем ожиданиям (и строго говоря, вопреки всякой логике) в начале минувшей недели на рынке появилось довольно много рублей и доллар пошел вверх. Возможно, причиной этого могло быть то, что банки начали готовиться к столь большому аукциону ГКО заранее и еще 20-21 марта продали довольно много валюты, что привело к насыщению рынка рублями. Определенную роль сыграло и то, что объем реально размещенных на аукционе ГКО госбумаг оказался невелик. Но однозначно проанализировать ситуацию сейчас довольно сложно.
Присутствие на рынке дешевых рублей тем более необъяснимо, что, по словам премьера Виктора Черномырдина, определенная часть средств на погашение бюджетных долгов была привлечена с внутреннего рынка.
Единственным, по мнению аналитиков, логичным объяснением сложившейся парадоксальной ситуации на межбанковском рынке является проведение правительством дополнительной денежной эмиссии. Хотя в ЦБ эту информацию опровергли, у большинства участников рынка этот факт не вызывает сомнений. И в этом случае изменение параметров курсовой политики будет неизбежным.
Пока же официальный курс доллара медленно, но верно продвигается к верхней границе годового валютного коридора, а доходность вложений в валюту составляет около 12% годовых. За прошедшую неделю курс ЦБ и на ММВБ вырос на 11 рублей (5721 руб./$ и 5725 руб./$, соответственно).
Наличная марка дешевеет
На наличном рынке на минувшей неделе темпы роста доллара сократились примерно в 2-3 раза. За прошедшие семь дней курс покупки в обменных пунктах Москвы вырос всего лишь на 7 рублей (5721 руб./$), курс продажи — еще меньше: на 5 рублей (5745 руб./$).
Виталий Лотохин, зам. начальника операционного отдела управления розничных операций банка МЕНАТЕП: Наличный рынок, в отсутствии каких-то серьезных политических катаклизмов и зажатый в валютном коридоре, сейчас довольно стабилен. А какие-то незначительные колебания происходят под влиянием, главным образом, чисто рыночной конъюнктуры.
Я думаю, что ситуация вряд ли изменится и после того, как правительство выплатит задолженность россиянам по зарплате и пенсиям. Не стоит ожидать, что люди, получившие те деньги, которые не видели месяцами, сразу побегут их обменивать на доллары.
По мнению специалистов, последнее время на рынке отмечается нехватка наличных рублей, вследствие чего доллар несколько замедлил темпы роста. С тех пор как Сбербанк понизил ставки по вкладам для населения, у него начался отток рублевых средств. А ведь Сбербанк является самым крупным поставщиком наличных рублей.
Рост курса немецкой марки на наличном рынке, как мы и прогнозировали, оказался недолговременным. За прошедшую неделю курс марки покупки не изменился (3341 руб./DM), а курс продажи снизился на 3 рубля (3444 руб./DM).
Спрос на доллары — это к зиме
Главным событием прошедшей недели для мировых финансовых рынков, конечно же, стало повышение ФРС 25 марта ставки рефинансирования на четверть пункта до 5,5%.
Рынки заблаговременно подготовились к этому событию, действуя по заведенной традиции — "покупай на слухах, продавай на фактах". Слухи, что ФРС повысит ставки, устойчиво ходили все неделю. Появились они после того, как 20 марта глава ФРС Алан Гринспен в своем выступлении перед Конгрессом сказал, что спрос на доллары внутри страны этой зимой гораздо более сильный, чем зимой прошлого года, что приводит к развитию инфляционных процессов в экономике. И по его мнению, "экономика США уже готова к повышению процентных ставок". После этого 20 марта курс доллара вырос сразу с 1,6760 DM/$ до 1,6943 DM/$.
Однако дальнейшее продвижение доллара вверх затормозило заявление вице-президента ФРС Элис Ривлин. Согласно ее словам, мнение секретаря Казначейства США Роберта Рубина по-поводу политики, направленной на всемерную поддержку "сильного доллара", немного изменилось. Этот факт весьма примечателен, поскольку Роберт Рубин известен тем, что во все времена и при любых обстоятельствах повторял как заклинание "сильный доллар в интересах США". Однако теперь, по словам Ривлин, Рубин не считает, что "сильный доллар" способствует укреплению экономики Штатов, поэтому он может внести ряд изменений в свою политику, направленную на "сильный доллар".
В результате к концу минувшей недели курс американской валюты против немецкой марки вырос незначительно — с 1,6790 DM/$ до 1,6815 DM/$.
Дополнительно против доллара сыграли неоднократные выступления финансовых и торговых представителей США, выражавших крайнюю обеспокоенность нежеланием Японии стимулировать спрос на товары внутри страны и, соответственно, ростом японского экспорта, наносящего ощутимый ущерб американской экономике. К примеру, в феврале автомобильный экспорт Японии вырос на 5% по сравнению с февралем прошлого года. И для США проблема роста японского экспорта стоит уже настолько остро, что для ее разрешения секретарь Казначейства США Роберт Рубин намерен лично прибыть в Японию 4 апреля. Эта информация помогла устоять иене против наступления доллара, и ее курс за минувшую неделю также снизился незначительно с 122,56 JPY/$ до 123,60 JPY/$.
Кроме того, по мнению специалистов, явно наметившийся процесс восстановления японской экономики и увеличившийся после 25 марта разрыв между японскими и американскими процентными ставками делают весьма вероятным повышение ставок в Японии, что в ближайшее время может способствовать росту курса иены.
А вот у немецкой марки перспективы куда более неблагоприятные. Дело в том, что повышение ставки рефинансирования ФРС некоторые специалисты рассматривают как первый шаг к повышению ключевой для рынков учетной ставки. Все будет зависеть от темпов развития американской экономики. И последние показатели, в частности рост количества заказов на товары длительного пользования в январе на 1,5%, говорят как раз в пользу этого. По мнению экспертов, в ожидании повышения учетной ставки ФРС марка может подешеветь.
Английский фунт за прошлую неделю вырос с $1,5990 до $1,6320, чему способствовал главным образом выход ряда важнейших экономических показателей, демонстрировавших значительный рост экономики Великобритании.
Курс французского франка за прошедшие семь дней практически не изменился и 27 марта составил 5,66 FF/$.
Ольга МАКСИМОВА
Выгодные курсы твердых валют в московских банках на 26 марта
| Название банка | Покупка (руб./$) | Название банка | Продажа (руб./$) |
|---|---|---|---|
| доллар США | |||
| "Сенатор-банк" о/п (т. | 5764 | Зелак-банк (т. 211-20-13) | 5738 |
| 290-54-56) | |||
| немецкая марка | |||
| "Стройинвест" (т. 238-23-58) | 3400 | "Метрополь" (т. 256-65-14) | 3420 |
| английский фунт | |||
| "Российский кредит" (т. | 9165 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 9259,4 |
| 967-34-43) | |||
| французский франк | |||
| Промрадтехбанк (т. 258-26-61) | 1000 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 1005 |
| швейцарский франк | |||
| Мост-банк (т. 290-82-06) | 3870 | МонтажСпецБанк (т. 209-96-91) | 3906 |
| итальянская лира | |||
| Промрадтехбанк (т. 258-26-61) | 3,38 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 3,386 |
| испанская песета | |||
| "Российский кредит" (т. | 39,8 | Технобанк (т. 255-95-86) | 40,7 |
| 967-34-43) | |||
| финская марка | |||
| "Кредит-Москва" (т. | 1114 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 1135,4 |
| 237-60-06) | |||
| японская иена | |||
| "Кредит-Москва" (т. | 45,9 | Технобанк (т. 255-95-86) | 45,69 |
| 237-60-06) | |||
Данные по DM и $ предоставлены информационной службой БАНКО.