На решение проблемы внешнего долга России ушло пять лет, однако все это время торговля долгами шла довольно бойко. Не менее активно ими будут торговать и сейчас.
Кому должна Россия
Внешний долг России (весь он числится на балансе Внешэкономбанка) превышает $100 млрд. Из них $42 млрд — долги правительствам иностранных государств (Парижскому клубу), $16,6 млрд — правительствам стран--бывших членов СЭВ, $4,1 млрд — правительствам стран, не входивших в СЭВ и не являющихся членами Парижского клуба, $32,3 млрд — долги иностранным коммерческим банкам (Лондонскому клубу), примерно $5 млрд — коммерческая задолженность иностранным фирмам.
Долги ВЭБа иностранным кредиторам можно разделить на два сегмента — долг членам Лондонского клуба (сформированный из задолженности бывшего СССР) и коммерческий долг (гарантии Внешэкономбанка СССР по сделкам с иностранными коммерческими фирмами). Внешняя задолженность России Парижскому клубу и странам, не входящим в него, а также странам бывшего СЭВ предметом торговли не является.
Рынок долгов Лондонскому клубу, как и любой другой, подвержен курсовым колебаниям. До последнего времени влияние на него оказывали новости о ходе переговоров ВЭБа с членами Лондонского клуба — с приближением окончания переговоров стоимость долга повышалась, и сейчас российские долги стоят около 105% от номинала. Прогнозируя колебания котировок долгов, можно извлекать ощутимую прибыль из операций с ними.
Кроме того, обязательства ВЭБа можно закладывать, выпускать на них фьючерсы и опционы, проводить с ними сделки репо и т. д. То есть эти долговые обязательства являются для участников рынка обычным финансовым инструментом.
Активная торговля ведется и на рынке коммерческой задолженности ВЭБа. Правда, проблему урегулирования этих долгов начали решать совсем недавно, поэтому они гораздо дешевле, чем долги Лондонскому клубу. Насколько, сказать трудно: на рынке коммерческой задолженности цена определяется условиями конкретной сделки. По очень грубым прикидкам, стоимость коммерческой задолженности ВЭБа составляет не более 50% от номинала.
Теперь об участниках. На рынках долгов Лондонскому клубу и коммерческой задолженности российские банки практически не работают. Сделки с этими долгами время от времени проводят банк МФК, Национальный резервный банк, Внешторгбанк и инвестиционная компания "Ренессанс-Капитал", да и те в очень небольших объемах. Частных инвесторов на этом рынке практически нет: цена сделки — $5-10 млн — слишком высока для них.
Кто должен России
Зато российские банки имеют неплохую возможность заработать на долгах третьих стран. Официальная информация о том, кто и сколько должен России, является закрытой. По приблизительным оценкам, все долги с процентами и пенями составляют $140 млрд.
Должники России — в основном развивающиеся страны третьего мира (их около 60). Получить с них долг или хотя бы проценты по нему очень трудно. Сейчас долг выплачивают только Индия, Индонезия и Пакистан, проценты — Монголия и Вьетнам. Минфин же крайне заинтересован в возвращении денег или, на худой конец, в цивилизованной реструктуризации долга.
Именно здесь открывается обширное поле деятельности для банков, которым Минфин выдает мандаты на переговоры с должниками. Наличие мандата означает, что банк имеет практически неограниченные полномочия на переговорах. Как правило, Минфин указывает минимальную сумму, которую рассчитывает вернуть. Банк получает прогрессивные комиссионные: чем дороже он продаст долг, тем больше получит от сделки. Необходимо отметить, что правилами Парижского клуба запрещены конфиденциальные переговоры о погашении долга, но только со странами--членами клуба. Так что российские банки могут действовать довольно свободно.
Александр СЕМЕНОВ