Первоначальный портфель активов. Все 44 участника конкурса сформировали первоначальные инвестиционные портфели в один день — 11 сентября 1997 года. Все они получили на эти цели одинаковый стартовый капитал — условную сумму инвестиций, эквивалентную 1 млрд российских рублей. И взяли на себя обязательство в рамках конкурса инвестировать средства только в строго определенные активы: обыкновенные и привилегированные акции, которые котируются в РТС-1 в настоящее время или начнут котироваться в период проведения конкурса; акции РАО "Газпром", котируемые на Московской фондовой бирже; любые виды государственных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ, еврооблигации), обращающиеся на рынке сейчас или вводимые в обращение в период проведения конкурса; доллары США, немецкие марки, французские франки, английские фунты стерлингов, итальянские лиры и японские иены, а также ограниченно конвертируемые валюты, котировки которых к рублю устанавливаются на ММВБ; российские рубли.
Изменение состава и структуры портфеля. Каждый участник в ходе конкурса вправе по своему усмотрению изменять состав и структуру своего инвестиционного портфеля — "продавать" и "покупать" активы из приведенного выше перечня, увеличивать количество и долю одних активов и уменьшать количество и долю других. Однако эти операции можно проводить только один раз в неделю — по четвергам. Если по какой-либо причине участник в установленное время не ставит редакцию в известность о произведенных изменениях, состав и структура его портфеля считаются неизменившимися и стоимость включенных в него активов пересчитывается исходя из текущих цен на них. При этом под ценой активов понимается:
а) для акций — цена (в долларах за акцию) последней сделки с той или иной акцией в РТС-1 (для акций РАО "Газпром" — на торгах МФБ); в случае отсутствия сделок с той или иной акцией ее цена рассчитывается как полусумма лучших цен заявок на покупку и продажу в РТС-1. Кроме того, вводится следующее правило (фильтр портфеля): если цена той или иной акции на четверг более чем на 20% отличается от средневзвешенной цены по реальным сделкам за неделю, то для расчета используется средневзвешенная цена акции за неделю;
б) для ГКО — цена закрытия торгов на ММВБ;
в) для ОФЗ — цена (с учетом накопленного купонного дохода) закрытия на ММВБ;
г) для ОГСЗ — полусумма цен покупки и продажи (с учетом накопленного купонного дохода) московского Сбербанка;
д) для ОВВЗ — средняя цена по данным агентства "Скейт-пресс";
е) для еврооблигаций правительства РФ — средняя цена по данным агентства "Скейт-пресс";
ж) для доллара США, немецкой марки, французского франка, английского фунта стерлингов, итальянской лиры и японской иены, а также для ограниченно конвертируемых валют — соответствующие котировки, установленные на ММВБ.
Цены активов, котировки которых устанавливаются в любых единицах, отличных от российского рубля, пересчитываются в рубли (валютные активы — по курсу ММВБ текущего четверга). Транзакционные издержки принимаются равными нулю.
Формальная процедура изменения состава и структуры портфелей инвестиционных активов выглядит следующим образом:
— каждый четверг куратор конкурса от редакции "продает" активы, находящиеся в портфелях участников, сформированных к предыдущему четвергу, по ценам этих активов на конец текущего четверга. Вырученная сумма — это текущая стоимость портфеля;
— участник конкурса не позднее 19.00 каждого четверга направляет в редакцию описание состава и структуры нового портфеля, в соответствии с которым куратор конкурса на всю текущую стоимость портфеля формирует новый портфель — "покупает" те активы и в той пропорции, которые указаны участником. Если при этом образуется дробное количество того или иного актива, то дробная часть отбрасывается, а образовавшаяся в результате сумма зачисляется в денежный резерв портфеля участника. Если участник указывает актив, который не входит в установленный перечень, доля средств, направленных участником в этот актив, распределяется между остальными в пропорции, установленной для них участником. Наконец, если сумма долей активов, входящих в портфель того или иного участника, не равна 100, разница (положительная или отрицательная) распределяется между активами портфеля в пропорции, указанной участником;
— если в установленное время участник не представляет в редакцию описание состава и структуры своего нового портфеля, куратор конкурса восстанавливает предыдущий портфель — "покупает" по ценам на конец текущего четверга те же активы и в той же пропорции, которые входили в предыдущий портфель.
Подсчет текущих рейтингов участников конкурса и определение победителя конкурса. Конкурс проводится с 11 сентября по 11 декабря 1997 года. Дав согласие на участие в конкурсе, участник уже не может по собственной воле выйти из игры. Во всяком случае, его отказ от управления портфелем не приведет к прекращению публикаций информации о портфеле. Просто стоимость портфеля будет еженедельно автоматически пересчитываться по текущим ценам тех активов, которые формировали этот портфель до момента прекращения участником действий по управлению портфелем.
Текущий рейтинг портфельных менеджеров определяется каждый четверг исходя из базисного прироста стоимости их портфелей: чем выше стоимость портфеля, тем выше рейтинг. Эта информация публикуется еженедельно в рейтинг-листе. Кроме того, публикуется состав и структура инвестиционных портфелей трех участников, имеющих наивысший текущий рейтинг.
По окончании конкурса определяется его победитель: им будет признан тот участник, стоимость портфеля которого на момент окончания конкурса окажется максимальной.