«Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) может избавиться от статуса миноритария «РАО ЭС Востока», внеся 10% акций дальневосточного энергохолдинга, полученные еще от РАО «ЕЭС России» в оплату допэмиссии «РусГидро». Это позволит ГЭХу получить не более 0,5% акций гидрогенерирующей компании, но это более ликвидные бумаги, считают эксперты.
«Газпром энергохолдинг» (объединяет энергоактивы «Газпрома») может обменять свой пакет акций дальневосточного энергохолдинга «РАО ЭС Востока» (9,95%) на акции допэмиссии государственной «РусГидро». Наличие «планов участия в допэмиссии» генкомпании вчера официально подтвердила представитель ГЭХа, отказавшись от дальнейших комментариев. Холдинг еще должен получить согласие на сделку от совета директоров «Газпрома».
ОАО «РАО ЭС Востока» создано 1 июля 2008 года в результате реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России». Компания управляет дочерними и зависимыми обществами, которые осуществляют деятельность по производству, диспетчеризации, передаче и сбыту электро- и тепловой энергии субъектов ДФО. Капитализация компании составляет 15 млрд руб. По данным «Интегрума», по итогам 2011 года выручка компании составила 919,2 млн руб., убыток — 6,12 млрд руб.
«РусГидро» сейчас проводит допэмиссию 110 млрд акций, в ее рамках компания уже получила из бюджета 50 млрд руб. Эти средства должны пойти на инвестпрограмму подконтрольного генкомпании «РАО ЭС Востока». Кроме того, в оплату акций «РусГидро» принимает бумаги нескольких энергокомпаний, в том числе «РАО ЭС Востока». До сих пор предполагалось, что основным участником допэмиссии будет государство, которое кроме денег может внести в капитал «РусГидро» небольшие оставшиеся в госсобственности доли в энергокомпаниях.
Но вчера ОАО «Центрэнергохолдинг» (подконтрольно ГЭХу) сообщило, что собрание акционеров общества дало согласие на сделку с материнской компанией по приобретению у той 4,5 млрд акций «РАО ЭС Востока». В ГЭХе не поясняют причин, по которым это было сделано, уточняя лишь, что передача акций проводится в рамках планов по участию в допэмиссии «РусГидро». Известно ли было до этого самой «РусГидро» о намерении ГЭХа войти в ее капитал, в гидрогенерирующей компании не пояснили.
Допэмиссия «РусГидро» размещается по номиналу — 1 руб. за акцию (бумаги компании на ММВБ сейчас стоят 0,71 руб. за акцию, но по закону размещаться ниже номинала нельзя). Акции «РАО ЭС Востока» вчера торговались по 0,23 руб. за штуку, но в оплату допэмиссии они принимаются по 0,35 руб. (оценка Merrill Lynch). Таким образом, при обмене ГЭХ не станет заметным миноритарием «РусГидро», получив около 1,58 млрд акций «РусГидро» (менее 0,5% даже от текущего уставного капитала). По данным «Ъ», сейчас у ГЭХ около 1% акций «РусГидро».
По мнению Федора Корначева из Райффайзенбанка, акции «РАО ЭС Востока» являются малоликвидным активом, а с помощью обмена их на акции «РусГидро» ГЭХ получит более ликвидный и понятный актив, который теоретически может быть монетизирован. Матвей Тайц из «Уралсиба» соглашается с тем, что ГЭХ получит более ликвидные акции, добавляя, что доля в «РАО ЭС Востока» досталась холдингу при ликвидации РАО «ЕЭС России» и малоинтересна ему, поскольку вынужденно субсидируется государством. Аналитик Инвесткафе Лилия Бруева подтверждает, что покупка активов «РусГидро» является перспективным долгосрочным вложением с потенциалом роста около 38%. При этом, говорит эксперт, совершение сделки не приведет к каким-либо переменам в «РАО ЭС Востока». «Данная сделка не носит рыночный характер, а всего лишь направлена на финансирование инвестиционной программы материнской компании, поэтому влияния на параметры работы ЭС Востока не окажет»,— отметила госпожа Дзагуто и добавила, что сделка также не изменит операционную деятельность «РАО ЭС Востока», поскольку указанный пакет ГЭХа составлял меньше блокирующей доли, а «РусГидро» и так уже владеет контрольным пакетом в компании (ВостРАО) — свыше 65%.