Неожиданная реакция рынка акций (точнее, отсутствие реакции) на снижение странами ОПЕК квот нефтедобычи разрушила планы портфельных менеджеров. А тут еще и доллар пошел вверх.
Большинство участников нашего конкурса портфельных менеджеров, кажется, ждали чуда от снижения ОПЕК квот добычи нефти. Перед 30 марта (когда состоялась встреча стран--членов ОПЕК) портфели наших конкурсантов были набиты акциями ЛУКОЙЛа, "Сургутнефтегаза", "Татнефти" и других нефтяных компаний. Идея купить акции нефтяных компаний перед, казалось бы, непременным окончанием снижения цен на нефть оказалась настолько же простой, насколько и безрезультатной. На прошлой неделе котировки акций нефтяных компаний упали еще на 3-4%.
Но это еще полбеды. Многие конкурсанты поспешили сразу же избавиться от нефтяных акций и купить на вырученные деньги гособлигации. Как же им было обидно, когда в четверг, 2 апреля, котировки ГКО просели под влиянием разговоров о девальвации рубля. А тут еще и доллар рванул вверх...
Вообще, у меня сложилось впечатление, что события прошлой недели поставили портфельных менеджеров в тупик. Во всех (!) портфелях, которые мы получили в пятницу, 3 апреля, больше половины активов составляли либо сверхкороткие гособлигации, либо американские доллары. Правда, многие участники конкурса пытаются успокоить себя тем, что продавать акции все равно уже поздно. Однако выбор большинства — валюта и супернадежные ГКО — говорит сам за себя: наш рынок окончательно запугал портфельных менеджеров.
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
Текущий рейтинг портфельных менеджеров
| Место | Менеджер | Банк/компания | Город | Стоимость портфеля на 2.04.98, тыс. руб. | Прирост с 26.03. 98 по 02.04.98 | Прирост с 22.01. 98 по 02.04.98 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | |||||
| 1 | Михаил Цветков | "Росинвест" | Саратов | 6667,57 | 19,38 | 0,29 | 1667,57 | 33,35 |
| 2 | Алексей Купцов | "Джи Ай Ди Инвест" | Саратов | 6659,39 | -72,60 | -1,08 | 1659,39 | 33,19 |
| 3 | Олег Алимов | "Евроинвест" | Москва | 6598,85 | -84,43 | -1,26 | 1598,85 | 31,98 |
| 4 | Игорь Пикаев | "Синекс-брокер" | Москва | 6329,96 | 73,69 | 1,18 | 1329,96 | 26,60 |
| 5 | Алексей Скородумов | "Держава" | Москва | 6320,71 | -290,86 | -4,40 | 1320,71 | 26,41 |
| 6 | Александр Пчелинцев | "Паллада Эссет | Москва | 6201,52 | 9,53 | 0,15 | 1201,52 | 24,03 |
| Менеджмент" | ||||||||
| 7 | Валерий Смирнов | "Эста Корп." | Москва | 6036,08 | -13,93 | -0,23 | 1036,08 | 20,72 |
| 8 | Александр Калин | "Алор-Инвест" | Москва | 6014,24 | 23,04 | 0,38 | 1014,24 | 20,28 |
| 9 | Дмитрий Авксентьев | "Эльбрус" | Москва | 5952,31 | 22,19 | 0,37 | 952,31 | 19,05 |
| 10 | Александр | "Баксон-Инвест" | Новосибирск | 5919,05 | -3,93 | -0,07 | 919,05 | 18,38 |
| Пчельников | ||||||||
| 11 | Александр Чижов | "Индекс ХХ" | Москва | 5907,73 | -178,04 | -2,93 | 907,73 | 18,15 |
| 12 | Анна Далькарова | "Гранит" | Москва | 5895,77 | -23,64 | -0,40 | 895,77 | 17,92 |
| 13 | Игорь Бабарыко | "Отраслевой фондовый | Санкт-Петербург | 5892,40 | -271,15 | -4,40 | 892,40 | 17,85 |
| центр" | ||||||||
| 14 | Михаил Догадушкин | "ВЭО-Инвест" | Москва | 5829,66 | -152,47 | -2,55 | 829,66 | 16,59 |
| 15 | Тимур Султан-Заде | Галабанк | Москва | 5829,66 | 180,74 | 3,20 | 829,66 | 16,59 |
| 16 | Сергей Ненашев | "Полярная звезда" | Москва | 5796,28 | -33,61 | -0,58 | 796,28 | 15,93 |
| 17 | Артур Карачурин | "Ваш финансовый | Москва | 5720,50 | -79,40 | -1,37 | 720,50 | 14,41 |
| попечитель" | ||||||||
| 18 | Илья Корбашов | "Центрокредит" | Москва | 5689,82 | -43,53 | -0,76 | 689,82 | 13,80 |
| 19 | Алексей Александров | "Диамант" | Москва | 5630,60 | -147,58 | -2,55 | 630,60 | 12,61 |
| 20 | Олег Островский | "Дженерал Секьюритиз" | Москва | 5628,64 | -79,01 | -1,38 | 628,64 | 12,57 |
| 21 | Андрей Чернев | "Фарко" | Москва | 5610,79 | -32,21 | -0,57 | 610,79 | 12,22 |
| 22 | Татьяна Брагина | "Еврофинанс-1" | Москва | 5590,37 | -86,85 | -1,53 | 590,37 | 11,81 |
| 23 | Александр Хевелев | "Контраст" | Ростов-на-Дону | 5582,57 | 0,07 | 0,00 | 582,57 | 11,65 |
| 24 | Михаил Аристакесян | "Интраст" | Москва | 5565,84 | 33,08 | 0,60 | 565,84 | 11,32 |
| 25 | Максим Вдовин | Обибанк | Москва | 5525,45 | -126,45 | -2,24 | 525,45 | 10,51 |
| 26 | Юрий Ветхов | Автобанк | Москва | 5493,23 | -99,13 | -1,77 | 493,23 | 9,86 |
| 27 | Геннадий Якименко | "Балтийский капитал" | Санкт-Петербург | 5482,62 | -112,42 | -2,01 | 482,62 | 9,65 |
| 28 | Евгений Инякин | "Регион-ТЭК" | Оренбург | 5481,28 | 25,53 | 0,47 | 481,28 | 9,63 |
| 29 | Надежда Перехватова | "Доходный дом" | Саратов | 5446,50 | -146,47 | -2,62 | 446,50 | 8,93 |
| 30 | Ангелика Генкель | "Веди" (по поручению | Москва | 5420,70 | -128,63 | -2,32 | 420,70 | 8,41 |
| Диалог-Банка) | ||||||||
| 31 | Дмитрий Пилевин | "КТС-Инвест" | Москва | 5415,56 | -87,27 | -1,59 | 415,56 | 8,31 |
| 32 | Александр Лиманский | "Лерман" | Москва | 5392,63 | -140,11 | -2,53 | 392,63 | 7,85 |
| Рынок облигаций в | 5372,98 | -9,15 | -0,17 | 372,98 | 7,46 | |||
| среднем | ||||||||
| 33 | Владимир Овцын | "УТК-Брок Инвест" | Екатеринбург | 5372,07 | -59,94 | -1,10 | 372,07 | 7,44 |
| 34 | Андрей Малышев | "Ценные бумаги" | Москва | 5353,95 | -18,36 | -0,34 | 353,95 | 7,08 |
| 35 | Алексей Кудрявцев | "Ленстройматериалы" | Санкт-Петербург | 5344,57 | -22,59 | -0,42 | 344,57 | 6,89 |
| 36 | Александр Гулый | "Ромекс-Инвест" | Москва | 5331,41 | -10,51 | -0,20 | 331,41 | 6,63 |
| 37 | Чернышев Валерий | "Рабиком" | Челябинск | 5317,47 | -72,80 | -1,35 | 317,47 | 6,35 |
| 38 | Сергей Богатырев | "Аналайз" | Москва | 5314,57 | -216,62 | -3,92 | 314,57 | 6,29 |
| 39 | Александр Брыкин | "Лэнд" | Новосибирск | 5300,91 | -49,85 | -0,93 | 300,91 | 6,02 |
| 40 | Алексей Енгалычев | "ОРГ-Капитал" | Москва | 5293,87 | -95,60 | -1,77 | 293,87 | 5,88 |
| 41 | Дмитрий Мельников | "Финансовый континент" | Москва | 5268,81 | 7,58 | 0,14 | 268,81 | 5,38 |
| 42 | Асхат Сагдиев | "Евразия-Центр" | Москва | 5210,35 | -58,83 | -1,12 | 210,35 | 4,21 |
| 43 | Сергей Пташкин | "Вимком-Инвест" | Москва | 5200,00 | -49,73 | -0,95 | 200,00 | 4,00 |
| 44 | Рустам Саидмурсалов | "Угра-СМ" | Москва | 5171,12 | -112,43 | -2,13 | 171,12 | 3,42 |
| Рынок акций в | 5158,50 | -186,79 | -3,49 | 158,50 | 3,17 | |||
| среднем | ||||||||
| 45 | Сергей Бобылев | "Промис" | Саратов | 5100,77 | -40,89 | -0,80 | 100,77 | 2,02 |
| 46 | Павел Фантин | Московский Сбербанк | Москва | 5088,48 | -36,13 | -0,71 | 88,48 | 1,77 |
| (Марьинорощинское отд.) | ||||||||
| 47 | Виктория Салагина | "Зеленый мыс" | Москва | 5082,70 | 0,00 | 0,00 | 82,70 | 1,65 |
| 48 | Надежда Дудырева | "Ермак" | Пермь | 5030,33 | -85,37 | -1,67 | 30,33 | 0,61 |
| 49 | Егор Денисов | Пионербанк | Москва | 4745,56 | 36,14 | 0,77 | -254,44 | -5,09 |
Как менялись портфели лидеров
I. Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
Структура портфеля на 17.III.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 10.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 1,12 | 0,00 | 0,02 | ||
| Акции РАО "ЕЭС | 1,94 | 1036801 | 2011,39 | 0,52 | 30,50 |
| России" | |||||
| Акции РАО "Газпром" | 6,59 | 128047 | 843,83 | 15,01 | 12,80 |
| Акции Сбербанка | 1335,18 | 1483 | 1980,07 | -0,99 | 30,03 |
| России | |||||
| Акции ГАЗа | 773,80 | 322 | 249,16 | -6,61 | 3,78 |
| Акции "Башкирэнерго" | 2,49 | 234038 | 582,75 | -12,63 | 8,84 |
| Акции | 1,11 | 833761 | 925,47 | -7,50 | 14,04 |
| "Иркутскэнерго" | |||||
| Итого | 6593,80 | -1,14 | 100,00 |
Структура портфеля на 02.IV.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 17.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,59 | 0,00 | 0,01 | ||
| ГКО 22085 | 1000,00 | 3328 | 3328,00 | 0,95 | 49,91 |
| ГКО 23004 | 998,20 | 3345 | 3338,98 | 1,29 | 50,08 |
| Итого | 6667,57 | 1,12 | 100,00 |
II. Алексей Купцов, "Джи Ай Ди Инвест"
Структура портфеля на 20.III.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 10.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,85 | 0,00 | 0,01 | ||
| Доллары США | 6,08 | 792952 | 4821,15 | 0,33 | 70,73 |
| Акции Сбербанка | 1325,77 | 512 | 678,79 | -1,01 | 9,96 |
| России | |||||
| Акции НК ЛУКОЙЛ | 106,00 | 12414 | 1315,88 | -4,15 | 19,30 |
| Итого | 6816,68 | -0,70 | 100,00 |
Структура портфеля на 02.IV.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 20.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 1220,76 | 0,00 | 18,33 | ||
| Акции Сбербанка | 1325,77 | 495 | 616,69 | -6,03 | 9,26 |
| России | |||||
| Акции ЛУКОЙЛ | 106,00 | 4951 | 525,90 | 0,21 | 7,90 |
| Акции ЛУКОЙЛ пр | 62,64 | 14854 | 912,04 | -1,98 | 13,70 |
| Акции "Татнефти" | 735,86 | 990 | 681,84 | -6,40 | 10,24 |
| Акции "Мосэнерго" | 8,23 | 99061 | 745,93 | -8,51 | 11,20 |
| ГКО 23005 | 982,10 | 1976 | 1956,24 | 0,80 | 29,38 |
| Итого | 6659,39 | -2,31 | 100,00 |
III. Олег Алимов, "Евроинвест"
Структура портфеля на 31.III.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 23.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,10 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции РАО "ЕЭС | 1,94 | 344273 | 667,89 | -2,51 | 10,12 |
| России" | |||||
| Акции НК ЛУКОЙЛ | 106,86 | 24869 | 2657,50 | -3,02 | 40,27 |
| Акции | 0,95 | 2740414 | 2603,39 | -5,00 | 39,45 |
| "Сургутнефтегаза" | |||||
| Акции РАО "Газпром" | 5,87 | 112312 | 659,27 | -3,77 | 9,99 |
| Итого | 6588,16 | -3,84 | 99,84 |
Структура портфеля на 2.IV.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 31.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,54 | 0,00 | 0,01 | ||
| Акции РАО "ЕЭС | 1,93 | 679191 | 1310,84 | -0,52 | 19,86 |
| России" | |||||
| ГКО 23004 | 998,20 | 5297 | 5287,47 | 0,33 | 80,13 |
| Итого | 6598,85 | 0,16 | 100,00 |
IV. Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Структура портфеля на 30.III.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 23.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции НК ЛУКОЙЛ | 107,79 | 58437 | 6298,92 | -2,18 | 100,00 |
| Итого | 6298,93 | -2,18 | 100,00 |
Структура портфеля на 2.IV.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 23.III.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,01 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,12 | 1034306 | 6329,95 | 0,49 | 100,00 |
| Итого | 6329,96 | 0,49 | 100,00 |
Алексей Купцов, "Джи Ай Ди Инвест"
Нынешняя ситуация на рынке акций не поддается стандартным методам анализа. Политическая неопределенность и снижение мировых цен на нефть делают конъюнктуру рынка чрезвычайно нестабильной. Возможно, я прогадал с покупкой нефтяных акций, однако резких движений совершать не буду. Во всяком случае, продавать нефтяные акции я пока не собираюсь и, скорее всего, буду ждать стабилизации фондового рынка.
Олег Алимов, "Евроинвест"
Рынок нефтяных акций практически не отреагировал на решение ОПЕК снизить квоты крупнейших компаний на нефтедобычу. По-видимому, масштабы снижения показались аналитикам недостаточными. В связи с этим я решил продать все нефтяные акции, на которых предполагал заработать, и вообще максимально дистанцироваться от российского рынка капитала из-за высоких политических рисков. Тем не менее в портфеле остались акции РАО "ЕЭС России". Я предполагаю, что они вполне могут подорожать после собрания акционеров.
Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Из-за неопределенности состава правительства, а главное, из-за неясности позиции Думы по отношению к кандидату на пост премьер-министра Сергею Кириенко 30 марта я продал все акции и купил доллары. Увеличение темпа роста курса доллара при повышении спроса на валюту лишь подтвердило правильность этого выбора. На мой взгляд, пока ситуация не стабилизируется и не исчезнут слухи о девальвации рубля, корпоративные акции останутся наиболее рискованным объектом вложения средств.