Прошло две недели, а финансовый рынок опять не вырос. И все же некоторым портфельным менеджерам удалось неплохо заработать.
Участники нашего конкурса портфельных менеджеров разделились на ленивых и осторожных. Ну скажите, кто мешал перед Днем независимости России, когда котировки ценных бумаг достигли локального максимума, избавиться от государственных облигаций и акций? А через день-два, когда они вновь начали дорожать, вновь купить их? Никто не мешал. Но то ли участники нашего конкурса чересчур увлеклись подсчетом прибылей, то ли вдруг решили, что называется, с оптимизмом посмотреть в будущее, но грамотной игры на фондовом рынке большинство из них не показало.
Лидеры нашего рейтинга портфельных менеджеров — Олег Алимов ("Евроинвест"), Михаил Цветков ("Росинвест"), Алексей Скородумов (банк "Держава") — не из их числа. Во всяком случае, они не покупают акций накануне падения котировок, как, например, поступили Александр Брыкин ("Лэнд") и Алексей Фролов ("Балтийский капитал"). Они, вообще, если не уверены, что выйдет что-то хорошее, быстро продают все акции и ГКО и покупают доллары. Всем бы финансовым компаниям таких портфельных менеджеров, глядишь, меньше было бы банкротств.
Впрочем, и чрезмерное спокойствие до добра не доводит. Взять, к примеру, портфель Андрея Малышева ("Ценные бумаги"). Вот уже три месяца в нем находятся акции "Газпрома". В начале июня эти бумаги подорожали на 20%. Такой рост должен был насторожить даже самого уверенного в себе менеджера. Но Андрей Малышев сохранил бумаги РАО и в результате оказался с худшим портфелем за последние две недели.
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
Текущий рейтинг портфельных менеджеров
| Место | Менеджер | Банк/компания | Город | Стоимость портфеля на 18.VI.98, тыс. руб. | Прирост с 4.VI.98 по 18.VI.98 | Прирост с 22.I.98 по 18.VI.98 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | |||||
| 1 | Олег Алимов | "Евроинвест" | Москва | 7469,16 | -45,55 | -0,61 | 2469,16 | 49,38 |
| 2 | Михаил Цветков | "Росинвест" | Саратов | 7048,91 | -206,89 | -2,85 | 2048,91 | 40,98 |
| 3 | Алексей Скородумов | "Держава" | Москва | 6903,94 | 442,02 | 6,84 | 1903,94 | 38,08 |
| 4 | Александр Гулый | "Ромекс-Инвест" | Москва | 6847,28 | -150,02 | -2,14 | 1847,28 | 36,95 |
| 5 | Игорь Пикаев | "Синекс-брокер" | Москва | 6367,87 | -811,03 | -11,30 | 1367,87 | 27,36 |
| 6 | Александр Пчелинцев | "Альфа-Капитал" | Москва | 5812,35 | -492,71 | -7,81 | 812,35 | 16,25 |
| 7 | Илья Корбашов | "Центрокредит" | Москва | 5794,61 | 110,94 | 1,95 | 794,61 | 15,89 |
| 8 | Сергей Богатырев | "Аналайз" | Москва | 5712,17 | -407,52 | -6,66 | 712,17 | 14,24 |
| 9 | Михаил Аристакесян | "Интраст" | Москва | 5658,79 | 21,81 | 0,39 | 658,79 | 13,18 |
| 10 | Надежда Перехватова | "Доходный дом" | Саратов | 5347,61 | 246,17 | 4,83 | 347,61 | 6,95 |
| 11 | Дмитрий Пилевин | "КТС-Инвест" | Москва | 5312,53 | 83,05 | 1,59 | 312,53 | 6,25 |
| 12 | Владимир Овцын | "УТК-Брок Инвест" | Екатеринбург | 5227,38 | 40,53 | 0,78 | 227,38 | 4,55 |
| Рынок облигаций в | 5161,79 | -155,70 | -2,93 | 161,79 | 3,24 | |||
| среднем | ||||||||
| 13 | Александр Хевелев | "Контраст" | Ростов-на-Дону | 5159,86 | -320,39 | -5,85 | 159,86 | 3,20 |
| 14 | Ангелика Генкель | "Веди" (по поручению | Москва | 5149,82 | -108,02 | -2,05 | 149,82 | 3,00 |
| "Диалог-Банка") | ||||||||
| 15 | Михаил Догадушкин | "ВЭО-Инвест" | Москва | 5087,92 | 0,00 | 0,00 | 87,92 | 1,76 |
| 16 | Александр Калин | "Алор-Инвест" | Москва | 5086,76 | 32,76 | 0,65 | 86,76 | 1,74 |
| 17 | Алексей Кудрявцев | "Ленстройматериалы" | Санкт-Петербург | 4983,47 | 12,16 | 0,24 | -16,53 | -0,33 |
| 18 | Виктория Салагина | "Зеленый мыс" | Москва | 4963,79 | -65,03 | -1,29 | -36,21 | -0,72 |
| 19 | Надежда Дудырева | "Ермак" | Пермь | 4908,45 | -6,77 | -0,14 | -91,55 | -1,83 |
| 20 | Тимур Султан-Заде | Галабанк | Москва | 4830,42 | -538,27 | -10,03 | -169,58 | -3,39 |
| 21 | Алексей Енгалычев | "ОРГ-Капитал" | Москва | 4776,31 | 229,11 | 5,04 | -223,69 | -4,47 |
| 22 | Александр | "Баксон-Инвест" | Новосибирск | 4724,52 | 30,43 | 0,65 | -275,48 | -5,51 |
| Пчельников | ||||||||
| 23 | Олег Островский | "Дженерал Секьюритиз" | Москва | 4706,39 | -200,04 | -4,08 | -293,61 | -5,87 |
| 24 | Татьяна Брагина | "Еврофинанс-1" | Москва | 4686,32 | -300,79 | -6,03 | -313,68 | -6,27 |
| 25 | Фролов Алексей | "Балтийский капитал" | Санкт-Петербург | 4670,01 | 130,46 | 2,87 | -329,99 | -6,60 |
| 26 | Дмитрий Авксентьев | "Эльбрус" | Москва | 4656,29 | 222,78 | 5,02 | -343,71 | -6,87 |
| 27 | Асхат Сагдиев | "Евразия-Центр" | Москва | 4608,88 | -207,70 | -4,31 | -391,12 | -7,82 |
| 28 | Рустам Саидмурсалов | "Угра-СМ" | Москва | 4591,55 | -17,55 | -0,38 | -408,45 | -8,17 |
| 29 | Андрей Чернев | "Фарко" | Москва | 4497,30 | -248,13 | -5,23 | -502,70 | -10,05 |
| 30 | Алексей Купцов | "Джи Ай Ди Инвест" | Саратов | 4283,37 | -494,74 | -10,35 | -716,63 | -14,33 |
| 31 | Юрий Ветхов | Автобанк | Москва | 4274,14 | -846,08 | -16,52 | -725,86 | -14,52 |
| 32 | Валерий Смирнов | "Эста Корп." | Москва | 4196,17 | -466,39 | -10,00 | -803,83 | -16,08 |
| 33 | Павел Фантин | Московский Сбербанк | Москва | 4145,48 | -222,23 | -5,09 | -854,52 | -17,09 |
| (Марьинорощинское отд. | ||||||||
| ) | ||||||||
| 34 | Анна Далькарова | "Гранит" | Москва | 4010,21 | -171,52 | -4,10 | -989,79 | -19,80 |
| 35 | Сергей Пташкин | "Вимком-Инвест" | Москва | 3909,95 | -401,60 | -9,31 | -1090,05 | -21,80 |
| 36 | Дмитрий Мельников | "Финансовый континент" | Москва | 3850,39 | 4,87 | 0,13 | -1149,61 | -22,99 |
| 37 | Чернышев Валерий | "Рабиком" | Челябинск | 3651,01 | -515,14 | -12,36 | -1348,99 | -26,98 |
| 38 | Алексей Александров | "Диамант" | Москва | 3567,15 | -630,25 | -15,02 | -1432,85 | -28,66 |
| 39 | Игорь Бабарыко | "Отраслевой фондовый | Санкт-Петербург | 3522,72 | -564,96 | -13,82 | -1477,28 | -29,55 |
| центр" | ||||||||
| 40 | Александр Брыкин | "Лэнд" | Новосибирск | 3508,86 | -433,35 | -10,99 | -1491,14 | -29,82 |
| 41 | Александр Чижов | "Индекс ХХ" | Москва | 3494,46 | -822,57 | -19,05 | -1505,54 | -30,11 |
| 42 | Евгений Инякин | "Регион-ТЭК" | Оренбург | 3451,81 | -718,47 | -17,23 | -1548,19 | -30,96 |
| 43 | Максим Вдовин | Обибанк | Москва | 3390,53 | -714,19 | -17,40 | -1609,47 | -32,19 |
| 44 | Артур Карачурин | "Ваш финансовый | Москва | 3347,23 | -798,99 | -19,27 | -1652,77 | -33,06 |
| попечитель" | ||||||||
| 45 | Сергей Бобылев | "Промис" | Саратов | 3215,96 | -524,61 | -14,02 | -1784,04 | -35,68 |
| 46 | Сергей Ненашев | "Полярная звезда" | Москва | 3183,03 | -637,00 | -16,68 | -1816,97 | -36,34 |
| 47 | Егор Денисов | Пионербанк | Москва | 3169,30 | -671,09 | -17,47 | -1830,70 | -36,61 |
| 48 | Андрей Малышев | "Ценные бумаги" | Москва | 3129,28 | -911,17 | -22,55 | -1870,72 | -37,41 |
| 49 | Александр Лиманский | "Лерман" | Москва | 3116,44 | -835,94 | -21,15 | -1883,56 | -37,67 |
| Рынок акций в | 2687,17 | -649,29 | -19,46 | -2312,83 | -46,26 | |||
| среднем | ||||||||
Олег Алимов, "Евроинвест"
В прошлый понедельник ситуация на российском финансовом рынке значительно ухудшилась, и, на мой взгляд, в таких условиях падение котировок было неизбежно даже по коротким сериям государственных облигаций. Небольшие остатки на корсчетах российских банков, снижение цен на гособлигации — в общем, рынок в начале недели находился во власти самых неблагоприятных новостей. И хотя к концу недели положение несколько улучшилось, ситуация по-прежнему остается неопределенной, так что вложения в ГКО на длительный срок выглядят довольно рискованными. Об акциях и говорить нечего.
Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
В прошлый вторник я купил акции, причем основной акцент сделал на "нефтяные" бумаги. В этот день цена нефти достигла локального минимума. 24 июня состоится совещание стран ОПЕК, и, скорее всего, нефть подорожает. Мое решение приобрести акции возникло не в последнюю очередь под влиянием некоторой стабилизации ситуации в Юго-Восточной Азии — это благоприятно отразилось на нашем рынке акций. Впрочем, долго держать активы в акциях я не собираюсь — сейчас ситуация на рынке слишком опасная, вот-вот может начаться новое падение котировок.
Алексей Скородумов, банк "Держава"
Рост котировок ценных бумаг на прошлой неделе был вызван исключительно тем, что Минфин разместил новые еврооблигации. Так что улучшение ситуации, скорее всего, будет недолгим, в лучшем случае — если России будет выдан очередной кредит МВФ — на рынке произойдет среднесрочное улучшение конъюнктуры. А оснований для ожидания долгосрочного роста пока нет — ситуация в экономике тяжелая, налоги по-прежнему собираются крайне неудовлетворительно. В этих условиях вложения в акции, на мой взгляд, совершенно неоправданны, а покупать государственные облигации имеет смысл только на короткий срок. Думаю, что уже на текущей неделе нам придется зафиксировать прибыль и перевести имеющиеся в портфеле средства в другие активы.
Как менялись портфели лидеров
I. Олег Алимов, "Евроинвест"
Структура портфеля на 11.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 9.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,075 | 0,00 | 0,00 | ||
| ГКО 21082 | 934,00 | 7984 | 7457,06 | -1,87 | 100,00 |
| Итого | 7457,13 | -1,87 | 100,00 |
Структура портфеля на 18.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 11.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,21 | 1202763 | 7469,16 | 0,16 | 100,00 |
| Итого | 7469,16 | 0,16 | 100,00 |
II. Михаил Цветков, финансовый дом "Росинвест"
Структура портфеля на 16.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 9.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,76 | 0,00 | 0,01 | ||
| ГКО 21076 | 998,00 | 6730 | 6716,54 | 0,20 | 99,99 |
| Итого | 6717,30 | 0,20 | 100,00 |
Структура портфеля на 18.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 16.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,25 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции НК ЛУКОЙЛ | 57,47 | 46867 | 2693,45 | 8,37 | 38,21 |
| Акции "Татнефти | 2,72 | 677146 | 1841,84 | 9,68 | 26,13 |
| Акции | 0,56 | 977061 | 547,15 | 1,82 | 7,76 |
| "Сургутнефтегаза" | |||||
| Акции РАО | 3,40 | 376319 | 1279,48 | -4,76 | 18,15 |
| "Газпром" | |||||
| Акции Сбербанка | 757,99 | 906 | 686,74 | 2,27 | 9,74 |
| России | |||||
| Итого | 7048,91 | 4,94 | 100,00 |
III. Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Структура портфеля на 16.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 11.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,20 | 1043250 | 6468,15 | -0,16 | 100,00 |
| Итого | 6468,15 | -0,16 | 100,00 |
Структура портфеля на 18.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 16.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 1,6725 | 0,00 | 0,02 | ||
| ГКО 21129 | 809,60 | 3535 | 2861,94 | 7,95 | 41,45 |
| ГКО 21123 | 679,00 | 715 | 485,49 | 7,35 | 7,03 |
| ОФЗ 25020 | 520,74 | 5546 | 2888,02 | 6,32 | 41,83 |
| ОФЗ 26003 | 316,03 | 2110 | 666,82 | 3,12 | 9,66 |
| Итого | 6903,94 | 6,74 | 100,00 |
ЛУЧШИЙ ПОРТФЕЛЬ ПОСЛЕДНИХ ДВУХ НЕДЕЛЬ
Дмитрий Авксентьев, "Эльбрус"
Структура портфеля на 10.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 4.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,20 | 368493 | 2284,66 | 0,49 | 50,15 |
| Фунты стерлингов | 10,08 | 225332 | 2271,35 | -0,10 | 49,85 |
| Итого | 4556,01 | 0,19 | 100,00 |
Структура портфеля на 16.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 10.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 2,14 | 0,00 | 0,05 | ||
| Фунты стерлингов | 10,08 | 180793 | 1822,39 | 0,00 | 41,20 |
| Акции | 0,24 | 876155 | 210,28 | -7,69 | 4,75 |
| "Сургутнефтегаза" пр | |||||
| Акции РАО "ЕЭС | 0,46 | 455600 | 209,58 | -8,00 | 4,74 |
| России" пр | |||||
| ОВВЗ-5 | 2944,40 | 740 | 2178,86 | -4,26 | 49,26 |
| Итого | 4423,25 | -2,91 | 100,00 |
Структура портфеля на 18.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 16.IV.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,49 | 0,00 | 0,01 | ||
| Акции | 0,73 | 990278 | 722,90 | 8,96 | 15,14 |
| "Иркутскэнерго" | |||||
| Акции ГАЗа | 599,55 | 389 | 233,22 | 5,64 | 4,88 |
| ГКО 21129 | 809,60 | 4718 | 3819,69 | 7,95 | 79,97 |
| Итого | 4776,31 | 7,98 | 100,00 |
ХУДШИЙ ПОРТФЕЛЬ ПОСЛЕДНИХ ДВУХ НЕДЕЛЬ
Андрей Малышев, "Ценные бумаги"
Структура портфеля на 18.VI.98
| Актив | Цена, руб. | Количество | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 4.VI.98, % | Доля в портфеле, % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции РАО | 3,40 | 920375 | 3129,28 | -22,55 | 100,00 |
| "Газпром" | |||||
| Итого | 3129,28 | -22,55 | 100,00 |