В понедельник индекс Dow Jones на Нью-Йоркской фондовой бирже превысил 11 000 пунктов. Значит, американская экономика находится в блестящем состоянии. Для всего мира это хорошая новость. Для России тоже.
Что сейчас происходит в США? Потребительские расходы растут самыми быстрыми темпами за последние 11 лет: в годовом исчислении их рост составляет около 7%. По замечанию американских наблюдателей, "люди скупают все, что видят". Американцы быстро тратят свои сбережения: темпы сокращения банковских активов составляют $30,9 млрд в год. Такого не было никогда за весь послевоенный период. Потребительский бум стимулируется тем обстоятельством, что доходы граждан растут примерно теми же темпами, что и расходы. Зарплата в частном секторе увеличивается почти на $9 млрд в годовом исчислении. Безработица находится на очень низком уровне. Инфляция практически отсутствует.
Прибыльность крупнейших американских компаний увеличилась — поэтому люди охотно покупают их акции. Еще несколько месяцев назад индекс Dow Jones в 10 000 казался чудесным достижением. Теперь достигнут уровень в 11 000. ВВП в первом квартале вырос на 4,5% в годовом исчислении. Заметим, что стабильный рост американского ВВП продолжается уже 9 лет. По словам одного из американских экономистов: "Это чудесная экономика. Жизнь прекрасна. Мы наблюдаем сверхбыстрый рост при очень низкой инфляции. Это дает возможность каждому найти работу или увеличить свои прибыли".
Президент США Билл Клинтон сделал следующее официальное заявление: "Быстрый экономический рост, высокий уровень инвестиций, низкая инфляция и незначительная безработица — это выигрышная комбинация. Экономика теперь может расти быстро и стабильно".
Что происходит в других странах? "Светлый понедельник" в США вызвал рекордный рост котировок на европейских биржах. Восточноазиатский рынок акций оживился. Даже на российском рынке акции начали расти. Однако евро в понедельник еще больше упал по отношению к доллару — сейчас доллар от евро отделяют лишь пять центов. Йена также в понедельник упала. Темпы экономического роста в Западной Европе довольно низки: во всяком случае, ничего общего с американскими 4-5%. В Азии и Латинской Америке продолжается спад.
То, что происходит сейчас в американской экономике, кажется невероятным. Последние несколько лет все только и говорят о мировом финансовом кризисе (многие даже опасались всемирного экономического краха) — и тем не менее процветание США не только не прекращается, а становится все более очевидным. Может ли вообще такое быть?
Вполне может. Дело в том, что в конкурентной экономике рост прибылей, курса акций, занятости — это правило, а не исключение. Если какая-то фирма увеличивает производство, она это делает поневоле — под давлением конкуренции. Но тем самым эта фирма улучшает общее состояние экономики: товары становятся дешевле, другие фирмы могут увеличивать свои прибыли. Так может продолжаться до бесконечности, потому что все фирмы в свою очередь действуют под давлением конкуренции и также расширяют производство. Так что остается признать: нынешняя американская экономика всего лишь функционирует нормально и в ней, по-видимому, присутствует ожесточенная конкуренция. Экономика в остальных странах, напротив, функционирует в той или иной степени ненормально. Если акции европейских фирм растут медленно, значит, конкуренция не заставляет их наращивать производство. Если акции азиатских фирм падают, значит, с конкуренцией там совсем плохо.
Смогут ли остальные страны воспользоваться плодами американского процветания? В частности, следует ли радоваться России? Без сомнения. Дело в том, что хорошим состоянием любого рынка может воспользоваться всякий, кто на этом рынке присутствует. Российские владельцы американских акций будут богатеть вместе с ростом их курса. Российские держатели долларовых активов будут получать выигрыш либо в товарах, либо в других валютах — американские товары сейчас фактически дешевеют, а все остальные валюты (в частности, евро) падают. В этом смысле в хорошем положении находятся российские экспортеры — зарабатываемые ими доллары становятся все дороже. Разумеется, для того чтобы зарабатывать доллары, в конечном счете необходимо выдержать конкуренцию на американском рынке. Но тут уж ничего не поделаешь. Зато теоретически американские деньги сейчас все легче получить взаймы — богатая страна становится более щедрой и кредитные ставки на американском рынке удерживаются на стабильно низком уровне.
Но вот долго ли продлится американское чудо и долго ли другие страны будут пользоваться его плодами? Надо признать, что любую нормальную экономику можно сделать ненормальной. Если американские банки начнут брать деньги под рискованные проекты и давать их взаймы сомнительным заемщикам, в стране начнется банковский кризис и нормальное производство прекратится. Прогнозы сейчас таковы. Глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен считает, что до конца года никаких кризисов не будет, но темпы роста экономики (и, соответственно, курса акций) замедлятся. МВФ с ним полностью согласен — никаких кризисов, замедление роста до 3,3% в год.
Трудно спорить. Наращивать производство вообще нелегко, и неизменно высоких темпов роста никакая конкуренция не гарантирует. В любом случае до конца года финансовых потрясений в США не предвидится. Миру пока можно надеяться на американских производителей. Особенно тем странам, где больше надеяться не на кого.
СЕРГЕЙ Ъ-МИНАЕВ