Очередная неделя кризиса показала, что даже гособлигации порой не могут спасти инвесторов от убытков. Падение рынка ГКО может заставить инвесторов вовсе забыть о ценных бумагах.
До окончания конкурса портфельных менеджеров осталось две недели, а портфели его участников продолжает опустошать финансовый кризис. В прошлый вторник наши игроки были не на шутку напуганы слухами о возможной девальвации рубля. Девять из десяти полученных нами игровых портфелей состояли лишь из долларов.
Опасения профессиональных участников рынка понятны: во вторник, 7 июля, произошло беспрецедентное падение котировок государственных бумаг. Котировки ГКО и ОФЗ упали в среднем на 5-10%, что уже несопоставимо даже с дневными колебаниями цен на акции (они снижаются на 3-4% в день). Портфельные менеджеры поторопились избавиться от любых ценных бумаг, чтобы снизить риски, связанные с девальвацией рубля. Рынок акций тоже не оставил шансов портфельным менеджерам: если не брать в расчет рост котировок акций "Газпрома" (отыгравших вверх после очень глубокого снижения), очевидно, что на российском фондовом рынке продолжается падение.
В результате не проиграли только те портфельные менеджеры, которые на начало июля имели сверхкороткие ГКО, доллары и акции РАО "Газпром". Кстати, именно этим акциям обязан своим появлением в тройке лидеров конкурса Игорь Пикаев ("Синекс-брокер"), а также все портфельные менеджеры, увеличившие за неделю свои активы не менее чем на 2-3%. Но у аутсайдеров нашего рейтинга шансов поправить свое положение практически не осталось.
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
Текущий рейтинг портфельных менеджеров
| Место | Менеджер | Банк/Компания | Город | Стоимость портфеля на 9.VII. 98, тыс. руб. | Прирост с 2.VII. 98 по 9.VII.98 | Прирост с 22.I.98 по 9.VII.98 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | |||||
| 1 | Олег Алимов | "Евроинвест" | Москва | 7459,73 | -204,07 | -2,66 | 2459,73 | 49,19 |
| 2 | Игорь Пикаев | "Синекс-брокер" | Москва | 6907,27 | 770,56 | 12,56 | 1907,27 | 38,15 |
| 3 | Алексей Скородумов | "Держава" | Москва | 6862,91 | -96,47 | -1,39 | 1862,91 | 37,26 |
| 4 | Михаил Цветков | Финансовый дом | Саратов | 6707,17 | -7,04 | -0,10 | 1707,17 | 34,14 |
| "Росинвест" | ||||||||
| 5 | Александр Гулый | "Ромекс Инвест" | Москва | 6440,48 | 27,98 | 0,44 | 1440,48 | 28,81 |
| 6 | Михаил Аристакесян | "Интраст" | Москва | 5679,30 | -38,07 | -0,67 | 679,30 | 13,59 |
| 7 | Сергей Богатырев | "Аналайз" | Москва | 5447,08 | -228,31 | -4,02 | 447,08 | 8,94 |
| 8 | Надежда Перехватова | "Доходный дом" | Саратов | 5239,47 | -19,50 | -0,37 | 239,47 | 4,79 |
| 9 | Михаил Догадушкин | "ВЭО-Инвест" | Москва | 5171,88 | 32,06 | 0,62 | 171,88 | 3,44 |
| 10 | Александр Калин | "Алор-Инвест" | Москва | 5111,33 | 16,38 | 0,32 | 111,33 | 2,23 |
| 11 | Александр Пчелинцев | "Альфа-Капитал" | Москва | 4964,09 | 100,98 | 2,08 | -35,91 | -0,72 |
| 12 | Владимир Овцын | "Утк-брок Инвест" | Екатеринбург | 4875,09 | -195,16 | -3,85 | -124,91 | -2,50 |
| 13 | Тимур Султан-Заде | Галабанк | Москва | 4834,47 | -57,64 | -1,18 | -165,53 | -3,31 |
| 14 | Александр | "Баксон-Инвест" | Новосибирск | 4747,34 | 15,22 | 0,32 | -252,66 | -5,05 |
| Пчельников | ||||||||
| 15 | Алексей Енгалычев | "ОРГ-Капитал" | Москва | 4739,70 | 0,00 | 0,00 | -260,30 | -5,21 |
| 16 | Илья Корбашов | "Центрокредит" | Москва | 4600,46 | -750,65 | -14,03 | -399,54 | -7,99 |
| 17 | Алексей Кудрявцев | "Ленстройматериалы" | Санкт-Петербург | 4599,15 | -214,72 | -4,46 | -400,85 | -8,02 |
| Рынок облигаций в | 4454,60 | -394,74 | -8,14 | -545,40 | -10,91 | |||
| среднем | ||||||||
| 18 | Олег Островский | "Дженерал Секьюритиз" | Москва | 4399,14 | 188,23 | 4,47 | -600,86 | -12,02 |
| 19 | Андрей Чернев | "Фарко" | Москва | 4349,75 | 224,63 | 5,45 | -650,25 | -13,01 |
| 20 | Татьяна Брагина | ЗАО "Еврофинанс 1" | Москва | 4295,30 | -216,44 | -4,80 | -704,70 | -14,09 |
| 21 | Александр Хевелев | "Контраст" | Ростов-на-Дону | 4228,22 | -98,67 | -2,28 | -771,78 | -15,44 |
| 22 | Дмитрий Пилевин | "КТС-Инвест" | Москва | 4164,83 | 45,74 | 1,11 | -835,17 | -16,70 |
| 23 | Виктория Салагина | "Зеленый мыс" | Москва | 4135,23 | -8,54 | -0,21 | -864,77 | -17,30 |
| 24 | Асхат Сагдиев | "Евразия-Центр" | Москва | 4087,32 | -162,24 | -3,82 | -912,68 | -18,25 |
| 25 | Павел Фантин | Московский Сбербанк | Москва | 3964,41 | -15,34 | -0,39 | -1035,59 | -20,71 |
| (Марьинорощинское отд. | ||||||||
| ) | ||||||||
| 26 | Ангелика Генкель | "Веди" (по поручению | Москва | 3936,37 | -504,48 | -11,36 | -1063,63 | -21,27 |
| ДиалогБанка) | ||||||||
| 27 | Рустам Саидмурсалов | "Угра-СМ" | Москва | 3899,10 | -427,74 | -9,89 | -1100,90 | -22,02 |
| 28 | Надежда Дудырева | "Ермак" | Пермь | 3814,66 | 188,63 | 5,20 | -1185,34 | -23,71 |
| 29 | Алексей Купцов | "Джи Ай Ди Инвест" | Саратов | 3765,33 | -75,62 | -1,97 | -1234,67 | -24,69 |
| 30 | Валерий Смирнов | "Эста Корп." | Москва | 3737,15 | 190,54 | 5,37 | -1262,85 | -25,26 |
| 31 | Дмитрий Мельников | "Финансовый континент" | Москва | 3477,21 | -51,71 | -1,47 | -1522,79 | -30,46 |
| 32 | Сергей Пташкин | "Вимком-Инвест" | Москва | 3429,05 | 6,27 | 0,18 | -1570,95 | -31,42 |
| 33 | Анна Далькарова | "Гранит" | Москва | 3376,52 | -205,31 | -5,73 | -1623,48 | -32,47 |
| 34 | Юрий Ветхов | Автобанк | Москва | 3319,94 | -18,16 | -0,54 | -1680,06 | -33,60 |
| 35 | Фролов Алексей | "Балтийский капитал" | Санкт-Петербург | 3227,33 | -206,10 | -6,00 | -1772,67 | -35,45 |
| 36 | Чернышев Валерий | "Рабиком" | Челябинск | 3188,37 | -14,44 | -0,45 | -1811,63 | -36,23 |
| 37 | Дмитрий Авксентьев | "Эльбрус" | Москва | 3026,04 | -87,19 | -2,80 | -1973,96 | -39,48 |
| 38 | Сергей Ненашев | "Полярная звезда" | Москва | 2869,55 | 4,11 | 0,14 | -2130,45 | -42,61 |
| 39 | Александр Брыкин | "Лэнд" | Новосибирск | 2793,61 | 21,15 | 0,76 | -2206,39 | -44,13 |
| 40 | Артур Карачурин | "Ваш финансовый | Москва | 2679,40 | 138,37 | 5,45 | -2320,60 | -46,41 |
| попечитель" | ||||||||
| 41 | Алексей Александров | "Диамант" | Москва | 2619,59 | -112,51 | -4,12 | -2380,41 | -47,61 |
| 42 | Евгений Инякин | "Регион-ТЭК" | Оренбург | 2491,29 | -44,77 | -1,77 | -2508,71 | -50,17 |
| 43 | Сергей Бобылев | "Промис" | Саратов | 2442,77 | -65,36 | -2,61 | -2557,23 | -51,14 |
| 44 | Максим Вдовин | Обибанк | Москва | 2360,08 | -103,09 | -4,19 | -2639,92 | -52,80 |
| 45 | Игорь Бабарыко | "Отраслевой фондовый | Санкт-Петербург | 2359,56 | -166,17 | -6,58 | -2640,44 | -52,81 |
| центр" | ||||||||
| 46 | Александр Чижов | "Индекс ХХ" | Москва | 2340,63 | -164,83 | -6,58 | -2659,37 | -53,19 |
| 47 | Александр Лиманский | "Лерман" | Москва | 2281,88 | 61,02 | 2,75 | -2718,12 | -54,36 |
| Рынок акций в | 2019,40 | 23,73 | 1,19 | -2980,60 | -59,61 | |||
| среднем | ||||||||
| 48 | Андрей Малышев | "Ценные бумаги" | Москва | 1960,40 | 101,24 | 5,45 | -3039,60 | -60,79 |
Как менялись портфели лидеров
I. Олег Алимов, "Евроинвест"
Структура портфеля на 6.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 29.VI.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,62 | 0,00 | 0,01 | ||
| ГКО 21109 | 837,70 | 8890 | 7447,15 | 0,04 | 99,99 |
| Итого | 7447,77 | 0,04 | 100,00 |
Структура портфеля на 9.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 6.VII.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,24 | 1195468 | 7459,72 | 0,16 | 100,00 |
| Итого | 7459,73 | 0,16 | 100,00 |
II. Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Структура портфеля на 6.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 2.VII.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции РАО "Газпром" | 2,27 | 3037976 | 6896,21 | 12,38 | 100,00 |
| Итого | 6896,21 | 12,38 | 100,00 |
Структура портфеля на 9.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 6.VII.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,24 | 1106935 | 6907,27 | 0,16 | 100,00 |
| Итого | 6907,27 | 0,16 | 100,00 |
III. Алексей Скородумов, банк "Держава"
Структура портфеля на 7.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 22.V.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Доллары США | 6,24 | 1118871 | 6981,76 | 0,32 | 100,00 |
| Итого | 6981,76 | 0,32 | 100,00 |
Структура портфеля на 9.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 7.VII.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,12 | 0,00 | 0,00 | ||
| ГКО 21094 | 791,10 | 8675 | 6862,79 | -1,70 | 100,00 |
| Итого | 6862,91 | -1,70 | 100,00 |
Лучший портфель последней недели
Андрей Чернев, "Фарко"
Структура портфеля на 9.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 2.VII.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Акции РАО "Газпром" | 2,13 | 2042135 | 4349,75 | 5,45 | 100,00 |
| Итого | 4349,75 | 5,45 | 100,00 |
Худший портфель последней недели
Илья Корбашев, банк "Центрокредит"
Структура портфеля на 7.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 26.VI.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,66 | 0,00 | 0,01 | ||
| ГКО 21129 | 755,50 | 1643 | 1241,29 | 0,00 | 26,01 |
| ГКО 21118 | 554,80 | 5824 | 3231,16 | -14,10 | 67,72 |
| ОФЗ 25001 | 605,49 | 493 | 298,51 | -14,08 | 6,26 |
| Итого | 4771,61 | -10,83 | 100,00 |
Структура портфеля на 9.VII.98
| Актив | Цена, руб. | Количес тво | Стоимость, тыс. руб. | Изменение стоимости с 7.VI.98, % | Доля в портфеле , % |
|---|---|---|---|---|---|
| Российские рубли | 0,70 | 0,00 | 0,02 | ||
| ГКО 21129 | 690,00 | 1452 | 1001,88 | -8,67 | 21,78 |
| ГКО 21128 | 565,00 | 1236 | 698,34 | -3,07 | 15,18 |
| ГКО 21124 | 505,50 | 5736 | 2899,55 | -1,83 | 63,03 |
| Итого | 4600,46 | -3,59 | 100,00 |
Олег Алимов, "Евроинвест"
Вложения в акции по-прежнему остаются бесперспективными. Можно, конечно, рисковать в надежде на краткосрочные всплески котировок, как это было на прошлой неделе с бумагами "Газпрома". Но, как правило, риск не оправдывается. Рынок гособлигаций также остается неустойчивым в связи с тем, что Министерство финансов пока не сделало кардинальных шагов для улучшения ситуации. Впрочем, и на этом рынке бывают краткосрочные повышения котировок, на которых можно неплохо заработать. Однако моя задача на сегодня — зафиксировать полученный результат. Поэтому наиболее перспективными можно считать вложения в иностранную валюту, которые вполне себя оправдывают.
Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Даже если России будет выделен стабилизационный кредит, это вызовет лишь краткосрочное оживление финансового рынка. Для улучшения ситуации в экономике и снижения риска девальвации требуется подъем российского производства. Это означает, что в ближайшей перспективе наиболее надежными останутся инструменты, номинированные в иностранной валюте. Для консервативных инвесторов это доллары США, для спекулянтов — акции. Рублевые инструменты, прежде всего ГКО, будут наиболее рискованными из-за опасности девальвации.
Алексей Скородумов, банк "Держава"
Изменив процедуру выдачи ломбардных кредитов, Центробанк лишил участников финансового рынка возможности серьезно играть на повышение курса доллара. Теперь можно с большой точностью предсказать, в какой момент у ЦБ возникнут проблемы с поддержанием курса. В связи с этим нет риска, что ГКО со сроком погашения до начала осени резко обесценятся, и их можно смело включать в инвестиционный портфель. Что касается долгосрочных гособлигаций и корпоративных ценных бумаг, то конъюнктура этих сегментов рынка сейчас непредсказуема, операции с ними очень рискованны. Хотя время от времени здесь появляются неплохие возможности для заработков, более предпочтительными выглядят короткие гособлигации и валюта.