На вопрос "Как дела?" знакомый банкир невесело ответил: "Чубайс его знает". И действительно, очевидная зависимость России от решения МВФ — отнюдь не повод для веселья.
Россия — великая страна. Ее величие неоспоримо даже в момент беспомощности. Красной строкой проходят новости из России в репортажах всех информационных агентств мира. А разговоры о девальвации ведутся уже не только за "круглыми столами" и с высоких трибун, но и за чашкой чая на кухне: тема актуальная и популярная. Впечатление такое, что объявлен референдум о судьбе рубля и идет всенародное обсуждение.
Точка зрения Кремля и МВФ известна — держать, и все тут. Однако спектр мнений значительно шире (см. также стр. 8-16). Вот, например, выдержка из еженедельного обзора рынков фонда Fleming (в рамках нашего чемпионата фонд играет за сборную Европы): Сложно определить перспективы развития России до тех пор, пока она не откажется от поддержки рубля. Но это не представляется возможным до получения кредита от МВФ. Замкнутый круг получается. Ведь, с одной стороны, диспропорции, возникшие из-за многолетнего поддержания завышенного курса рубля, контролируемая корректировка этого курса могла бы ликвидировать (падает же иена — и ничего). Но, с другой стороны, в отличие от Японии у России маловато ресурсов для того, чтобы в случае начала такой корректировки вовремя ее остановить, не допустив значительной инфляции. Без поддержки МВФ контролируемая девальвация рубля сегодня весьма затруднена, если и вовсе возможна. Так что если и ждать от правительства решения о девальвации, то никак не раньше получения стабилизационного кредита МВФ. Вот такой парадокс.
На этом фоне команда российских менеджеров за неделю потеряла еще 3,42% своих активов. Однако лидеру сборной Андрею Городецкому (Гута-банк), несмотря ни на что, удается вести прибыльную игру, используя возможности гособлигаций и депозитов. За неделю он заработал всего 0,35%, но значение этих долей процента трудно переоценить. Банк "Юнибест" замер в валюте и, как и весь рынок, ждет решения МВФ.
Несколько слов стоит сказать и о наших "товарищах по несчастью" — команде "Новые рынки". Совокупный портфель сборной за неделю слегка потяжелел — на 0,07%. Управляющий фондами семейства "Темплтон" Марк Мобиус специально для болельщиков команды "Новые рынки" прокомментировал ситуацию: На мой взгляд, для развивающихся рынков есть только один сценарий — в течение ограниченного времени на рынках продолжится падение, за которым последует рост, превышающий все предыдущие показатели. Хорошо регулируемые рынки (при надлежащей защите прав инвесторов) окажутся в лучшем положении. Так, привлекательность для вложений сохраняют латиноамериканские рынки. Но, к сожалению, сегодня еще нельзя исключать возможности распространения азиатского кризиса на развитые страны Запада. Они страдают из-за снижения экспорта в Азию и несут потери от девальвации азиатских валют.
Впрочем, в рамках нашего чемпионата команды Европы и Америки пока демонстрируют вполне ровную игру. Разрыв между ними постепенно сокращается — в основном за счет усиления игры американской сборной. Сборная Forex устойчиво занимает третье место (при этом внутри команды лидерство сохраняет московский МДМ-банк). А средняя доходность портфелей по всей секторам рынка составила 6,14% годовых, уже в который раз практически совпав со ставкой LIBOR.
ВЕРОНИКА МАКАРОВА
Рейтинг инвестиционных возможностей на 8 июля 1998 года (проект журнала "Деньги" и компании Connors Investments)
| Место | Сектор рынка (команда) | Доходность, % годовых в $ | Игрок | Управляющий | Дата вступления в игру | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| средняя | игрока | |||||
| +47,16 | Pleiade Europe Equities | Banque SCS Alliance, | 02.III.98 | |||
| CDC Gestion, Париж | ||||||
| 1 | Европа | +43,41 | +44,12 | Credit Suisse Equity | Credit Suisse Assets | 02.III.98 |
| Fund (Lux) Euro Blue | Management, Лондон | |||||
| Chips | ||||||
| +38,95 | Fleming FFF Funds | Fleming Fund | 02.III.98 | |||
| Management, Люксембург | ||||||
| +44,47 | Robeco RG America Fund | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 | |||
| 2 | США | +30,18 | +30,48 | Fidelity America Fund | Scott Steward/Fidelity | 02.III.98 |
| Investment, Люксембург | ||||||
| +15,58 | Credit Suisse Equity | BEA Associates, | 02.III.98 | |||
| Fund (Lux) USA | Нью-Йорк | |||||
| +18,86 | МДМ-банк | Бронислав Ермак, Москва | 08.IV.98 | |||
| 3 | FOREX | +11,50 | +13,67 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 15.04.98 |
| Москва | ||||||
| +1,97 | Banque SCS Alliance | Banque SCS | 08.IV.98 | |||
| Alliance/Pleiade Forex, | ||||||
| Женева | ||||||
| +35,21 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 25.III.98 | |||
| Москва | ||||||
| 4 | Россия | -5,41 | +21,57 | Банк "Юнибест" | Борис Мошкович, Москва | 22.IV.98 |
| -73,00 | ПИФ "Илья Муромец" | Олег Ларичев, | 02.03.98 | |||
| "Тройка-Диалог", Москва | ||||||
| -31,74 | Fidelity Emerging | David Steward/Fidelity | 02.III.98 | |||
| Markets | Investment, Люксембург | |||||
| 5 | Новые | -48,97 | -52,25 | ПИФ "Темплтон" | Марк Мобиус, | 02.III.98 |
| рынки | "Темплтон", Москва | |||||
| -62,91 | Robeco RG Emerging | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 | |||
| Markets Fund | ||||||
Сборная мира
| Игрок | Управляющий | Сектор рынка (команда) |
|---|---|---|
| Pleiade European | Banque SCS Alliance, | Европа |
| Equities | CDC Gestion, Париж | |
| Robeco RG America | Robeco N. V., | США |
| Fund | Роттердам | |
| Гута-банк | Андрей Городецкий, | Россия |
| Москва | ||
| МДМ-банк | Бронислав Ермак, | FOREX |
| Москва | ||
| Fidelity Emerging | David | Новые рынки |
| Markets | Steward/Fidelity | |
| Investment, | ||
| Люксембург |
Составлена из лучших игроков по секторам рынка.
Итоги месяца
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 10.VI по 8.VII, % |
|---|---|
| США | +4,50 |
| FOREX | +0,86 |
| Европа | -0,26 |
| Россия | -6,30 |
| Новые рынки | -8,94 |
Итоги недели
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 1.VII по 8.VII, % |
|---|---|
| США | +2,15 |
| Европа | +1,78 |
| FOREX | +0,33 |
| Новые рынки | +0,07 |
| Россия | -3,42 |
Контроль за соблюдением участниками условий конкурса и расчет доходности осуществляет компания Connors Investments (тел./факс: 258-11-60, 258-11-61).