Фондовые рынки всего мира тают буквально на глазах. Зато валютные спекулянты утверждают, что теперь пришло их время.
С каждой неделей оптимистично настроенных участников нашего международного инвестиционного чемпионата становится все меньше. Напротив, пессимисты, прошедшие через азиатский и российский кризисы, все с большей уверенностью говорят, что видят до боли знакомые негативные черты в картине, которая складывается в настоящее время на развитых рынках. Мол, они (эти рынки), конечно, развитые, могут сопротивляться кризису достаточно долго и даже, вероятно, выкрутятся — но только при грамотном и скоординированном регулировании и управлении. Проблема, однако, в том, что от ошибок в управлении никто не застрахован, а во время кризиса любая ошибка чревата паникой и обвалом: нервы инвесторов напряжены сейчас до предела.
Между тем падать развитым рынкам есть куда. Средний годовой прирост американского рынка акций составляет 11%. Средний за более чем 100 лет его развития. За это время в мире имели место Октябрьская революция, Великая депрессия, первая и вторая мировые войны и бессчетное количество войн калибром поменьше, крушение Советского Союза, наконец. В США экономика то разогревалась, то остывала. И порой рынок акций вырастал за год более чем на 11%, но за спекуляциями всегда следовала расплата (самая горькая — Великая депрессия). В последнее время фондовые рынки также росли очень быстро. За 3,5 года (к июлю этого года) фондовый рынок Америки вырос на 150%, Германии — за 2 года на 200%, Швейцарии — за 3 года почти на 250%. И за это, говорят пессимисты, надо платить. Оптимисты возражают, что доллар выдержит двукратное снижение учетной ставки, что сделает его дешевым и доступным, увеличит потребление и, как следствие, вновь поднимет рынок акций.
Впрочем, в их спор, который в рамках нашего чемпионата продолжается уже давно, вмешались и "умеренные". Борис Мошкович из банка "Юнибест", отстаивающий их точку зрения, комментирует ситуацию так: А, собственно, зачем Гринспену поднимать фондовый рынок? В угоду спекулянтам, чтобы после очередного спекулятивного витка получить еще одну Великую депрессию? Надеюсь, нам уготован другой сценарий. Гринспен постарается держать американский фондовый рынок в коридоре, соответствующем колебанию Dow Jones от 7500 до 8000 пунктов. Причем держать, если получится, до тех пор, пока с течением времени прирост не понизится до среднеисторического уровня. Но эта работа должна быть сделана очень тонко, ювелирно.
Весьма любопытно посмотреть на действия главы ФРС именно с этой точки зрения. Гринспен уже дважды за последнее время вмешивался в ход событий. Две недели назад, когда рынок ослаб настолько, что уже готов был рухнуть, он заявил, что намерен жестко бороться с кризисом (см. "Коммерсантъ-Деньги" #37), и рынки начали расти. Но на прошлой неделе Гринспен объявил о снижении учетной ставки не на 0,5%, как того все ожидали, а всего на 0,25% (до 5,25% годовых), на что фондовые рынки мира отреагировали резким падением. В четверг японский Nikkei-225 установил очередной антирекорд, снизившись сразу на 1,52% до минимального за последние 13 лет уровня — 13197,12 пункта. На следующий день английский индекс FTSE-100 упал на 3,08% до 4908,2 пункта, а суммарная рыночная капитализации британских компаний уменьшилась на 27 млрд фунтов (почти $46 млрд). Немецкий DAX-30, упавший накануне на 7%, рухнул еще на 5,5%. (Кстати, именно Германия к концу прошлой недели завоевала сомнительный титул лидера по масштабам падения фондового рынка среди европейских стран. Что отчасти связано с окончанием эры Коля и приходом к власти социал-демократов во главе с Шредером. В связи с этим аналитики уже выражают опасение за судьбу марки и новой единой европейской валюты euro, но пока именно за немецкой маркой, а не за долларом, чувствуется уверенность — она укрепляет свои позиции.) Не остались в стороне и США. Dow Jones снизился до 7632,53 пункта, хотя еще два дня назад его значение превышало 8100 пунктов.
Такие колебания отнюдь не способствуют стабильности на фондовых рынках, и обеспечить устойчивый положительный доход в этих условиях игрокам довольно трудно. Между тем среди участников нашего инвестиционного чемпионата, демонстрирующих возможности различных сегментов рынка, есть команда, сумевшая во всей этой неразберихе удержаться на плаву. Речь о сборной FOREX. Лидер команды — Борис Ермак из МДМ-банка — так прокомментировал ситуацию: Боюсь сглазить, но похоже, что в условиях обвального падения фондовых рынков FOREX останется чуть ли не единственным ликвидным игровым сегментом. Обычно внимание инвесторов к валютным инструментам и спекулятивным операциям с валютой сильно возрастает именно в такие периоды. В конце концов, во что еще сегодня можно вкладывать деньги? Только в деньги!
ВЕРОНИКА МАКАРОВА, ИЛЬЯ ПЛАКСИН
Рейтинг инвестиционных возможностей на 30.IX.98 (проект журнала "Деньги" и компании Connors Investments)
| Место | Сектор рынка (команда) | Доходность, % годовых, в $ | Игрок | Управляющий | Дата вступления в игру | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| средняя | игрока | |||||
| +12,27 | МДМ-банк | Бронислав Ермак, Москва | 08.IV.98 | |||
| 1 | FOREX | +7,34 | +9,11 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 15.IV.98 |
| Москва | ||||||
| +0,65 | Banque SCS Alliance | Banque SCS | 08.IV.98 | |||
| Alliance/Pleiade Forex, | ||||||
| Женева | ||||||
| +3,29 | Robeco RG America Fund | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 | |||
| 2 | США | +0,73 | +2,89 | Fidelity America Fund | Scott Steward/Fidelity | 02.III.98 |
| Investment, Люксембург | ||||||
| -3,99 | Credit Suisse Equity | BEA Associates, | 02.III.98 | |||
| Fund (Lux) USA | Нью-Йорк | |||||
| -0,57 | Pleiade Europe Equities | Banque SCS Alliance, | 02.III.98 | |||
| CDC Gestion, Париж | ||||||
| 3 | Европа | -5,96 | -5,37 | Credit Suisse Equity | Credit Suisse Assets | 02.III.98 |
| Fund (Lux) Euro Blue | Management, Лондон | |||||
| Chips | ||||||
| -11,95 | Fleming FFF Funds | Fleming Fund | 02.III.98 | |||
| Management, Люксембург | ||||||
| +24,89 | Гута-банк | Андрей Городецкий, | 25.III.98 | |||
| Москва | ||||||
| 4 | Россия | -39,55 | +19,96 | Банк "Юнибест" | Борис Мошкович, Москва | 22.IV.98 |
| -163,48 | ПИФ "Илья Муромец" | Олег Ларичев, | 02.III.98 | |||
| "Тройка-Диалог", Москва | ||||||
| -56,35 | Fidelity Emerging | David Steward/Fidelity | 02.III.98 | |||
| Markets | Investment, Люксембург | |||||
| 5 | "Новые | -97,36 | -70,87 | Robeco RG Emerging | Robeco N. V., Роттердам | 02.III.98 |
| рынки" | Markets Fund | |||||
| -164,85 | ПИФ "Темплтон" | Марк Мобиус, | 02.III.98 | |||
| "Темплтон", Москва | ||||||
Сборная мира
| Игрок | Управляющий | Сектор рынка (команда) |
|---|---|---|
| Гута-банк | Андрей Городецкий, | Россия |
| Москва | ||
| МДМ-банк | Бронислав Ермак, | FOREX |
| Москва | ||
| Robeco RG America | Robeco N. V., | США |
| Fund | Роттердам | |
| Pleiade Europe | Banque SCS Alliance, | Европа |
| Equities | CDC Gestion, Париж | |
| Fidelity Emerging | David | "Новые |
| Markets | Steward/Fidelity | рынки" |
| Investment, | ||
| Люксембург |
Составлена из лучших игроков по секторам рынка.
Итоги месяца
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 2.IX по 30.IX, % |
|---|---|
| США | +8,54 |
| FOREX | -0,09 |
| Европа | -3,93 |
| "Новые рынки" | -24,09 |
| Россия | -27,49 |
Итоги недели
| Сектор рынка (команда) | Прирост с 23.IX по 30.IX, % |
|---|---|
| США | +2,86 |
| Европа | +1,84 |
| FOREX | -0,02 |
| "Новые рынки" | -11,28 |
| Россия | -11,99 |
Контроль за соблюдением участниками условий конкурса и расчет доходности осуществляет компания Connors Investments (тел./факс: 258-11-60, 258-11-61).