Благодаря заказам на покупку российских акций со стороны иностранных инвесторов фондовый рынок продолжает расти. Хотя пессимисты считают, что прошлая неделя была последней неделей роста рынка акций в нынешнем году.
Мнения участников рынка по поводу наблюдающегося подъема котировок акций разделились. Одни говорят, что рынок достиг дна, иностранные инвесторы это почувствовали, опомнились и начали скупать акции. Другие считают, что рынок искусственно поднимают крупные спекулянты, чтобы создать видимость роста. Обе версии имеют фактическое подтверждение. Рост котировок "голубых фишек" начался с крупного заказа одного иностранного инвестиционного фонда на акции ЛУКОЙЛа, "Сургутнефтегаза" и "Мосэнерго". А заказ этот исполнялся через крупные брокерские российские компании — "Тройка-Диалог", "Ренессанс-Капитал", Regent, которые во время скупки акций завышали котировки.
Спрос на акции нефтяных компаний объяснить легко: после девальвации их долги федеральному бюджету обесценились втрое. В результате на нынешнем уровне котировок "нефтяные" акции оказываются привлекательнее бумаг других компаний. Настораживает только то, что при скупке акций крупные компании держали слишком большой спрэд: разброс котировок на покупку и продажу даже по ликвидным "голубым фишкам" составлял от 20 до 50%. Повышение же только цен продажи акций может свидетельствовать о целенаправленной спекулятивной игре. Словно в подтверждение этого, к концу недели объемы заключаемых сделок существенно снизились, при этом котировки акций остались практически на прежнем уровне. Сейчас спекулянты ждут, какие действия предпримут крупные инвесторы: либо рынок упадет на прежний уровень (что вполне вероятно), либо иностранцы продолжат скупать акции. Пока крупные компании держат котировки продажи акций на высоком уровне, однако уже на следующей неделе (если иностранцы не начнут скупку) они могут потерять надежду и отпустить рынок.
Интерес к рынку акций сейчас подогревается и тем, что другой инструмент спекуляций — доллар США — на прошлой неделе стал недоступен. Введенные ЦБ ограничения (см. стр. 4) способны поставить крест не только на спекуляциях с валютой, но и вообще на безналичном обращении доллара.
Как бы то ни было, рост активности фондового рынка привел к заметным перестановкам в списке лидеров нашего конкурса портфельных менеджеров. Существенно укрепили свои позиции в рейтинге его "ветераны". В частности, Маргарита Волкова, победитель первого турнира в номинации "Лучший портфельный менеджер-женщина", вновь показывает блестящие результаты: на прошлой неделе она вошла в десятку лучших.
Но наиболее острая борьба сейчас разворачивается за первое место. Лидер турнира Сергей Куницын не рискует: еще во второй половине сентября он продал почти все активы и с тех пор не проводит никаких операций. Его портфель на 80% состоит из долларов, а оставшаяся часть — это небольшие позиции по акциям РАО "ЕЭС России", "Сургутнефтегаза" и ЛУКОЙЛа. Занимающий вторую строчку в рейтинге Александр Цыганок, напротив, ведет очень активную игру: с начала турнира он совершил 81 операцию, в то время как Куницын — только 7. В результате разница в доходности портфелей двух лидеров за неделю резко сократилась: тогда она составляла более 50%, а теперь — 15%.
Если рынок акций в ближайшее время будет столь же нестабильным, это может оказать решающее влияние на исход турнира. На нынешней неделе этот турнир нашего конкурса заканчивается, и мы ожидаем победы наиболее рискованных управляющих, сделавших ставку на рынок акций.
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
TOP 50 портфельных менеджеров (адрес игры в Интернете: www.pifagor.mega.ru)
| Место | Игрок (псевдоним) | Город | Компания/банк | Стоимость портфеля, $* | Количество операций | Рост стоимости портфеля, %* | Доходность, % годовых | Средняя доходность операции, % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Сергей Куницын | Новосибирск | частный инвестор | 411637,3 | 7 | 213,186 | 3705,373 | 30,455 |
| 2 | Алексей Цыганок | Москва | частный инвестор | 392326,5 | 81 | 198,494 | 3450,008 | 2,451 |
| 3 | Андрей Килин | Новосибирск | "Интерспрэд-Инвест" | 334044,1 | 47 | 154,151 | 2679,285 | 3,280 |
| 4 | Константин Полянский | н/д | частный инвестор | 287688,1 | 17 | 118,882 | 2066,276 | 6,993 |
| 5 | Максим Пархачев | Москва | "Инвестиндустрия" | 282320,8 | 61 | 114,798 | 1995,299 | 1,882 |
| 6 | Константин Кулешов | Тамбов | ТД "Тамбовский" | 277154,9 | 3 | 110,868 | 1926,986 | 36,956 |
| 7 | Игорь Пикаев | Москва | "Синекс-брокер" | 264385,2 | 18 | 101,152 | 1758,120 | 5,620 |
| 8 | Олег Клоченок | Москва | ASA Ltd | 260053,1 | 17 | 97,856 | 1700,832 | 5,756 |
| 9 | Алексей Кричмар | Минск | частный инвестор | 251471,7 | 13 | 91,327 | 1587,352 | 7,025 |
| 10 | Маргарита Волкова | Рига | частный инвестор | 249179,7 | 14 | 89,583 | 1557,043 | 6,399 |
| 11 | Виктор Крупенькин | Санкт-Петербург | частный инвестор | 241055,6 | 4 | 83,402 | 1449,610 | 20,851 |
| 12 | Валерий Чернов | Санкт-Петербург | частный инвестор | 231458,9 | 8 | 76,101 | 1322,705 | 9,513 |
| 13 | Виталий Балл | н/д | частный инвестор | 227446,2 | 43 | 73,048 | 1269,640 | 1,699 |
| 14 | Роман Катков | н/д | частный инвестор | 218886,0 | 47 | 66,535 | 1156,441 | 1,416 |
| 15 | Н/д** | н/д | частный инвестор | 217503,0 | 20 | 65,483 | 1138,152 | 3,274 |
| 16 | Сергей Волков | Рига | частный инвестор | 215280,4 | 3 | 63,792 | 1108,760 | 21,264 |
| 17 | Ванс Иванович | Москва | частный инвестор | 215032,4 | 34 | 63,603 | 1105,481 | 1,871 |
| 18 | Левон Ванецьянц | Одесса | частный инвестор | 213112,9 | 9 | 62,143 | 1080,098 | 6,905 |
| 19 | Андрей Галкин | Москва | "Роско-Плюс" | 211250,5 | 8 | 60,726 | 1055,470 | 7,591 |
| 20 | Юрий Балута | н/д | частный инвестор | 209293,4 | 42 | 59,237 | 1029,589 | 1,410 |
| 21 | Сергей Волков | Рига | частный инвестор | 209174,9 | 9 | 59,146 | 1028,021 | 6,572 |
| 22 | Владимир Белькович | н/д | частный инвестор | 208458,0 | 22 | 58,601 | 1018,542 | 2,664 |
| 23 | Николай Старченко | н/д | частный инвестор | 206015,6 | 26 | 56,743 | 986,244 | 2,182 |
| 24 | Иван Степаненко | Пермь | частный инвестор | 205464,9 | 31 | 56,324 | 978,961 | 1,817 |
| 25 | Андрей Семенюк | Санкт-Петербург | частный инвестор | 203495,3 | 7 | 54,825 | 952,915 | 7,832 |
| 26 | Андрей Громов | Санкт-Петербург | частный инвестор | 202447,6 | 5 | 54,028 | 939,060 | 10,806 |
| 27 | Н/д** | н/д | частный инвестор | 201399,2 | 18 | 53,231 | 925,197 | 2,957 |
| 28 | Роман Катков | н/д | частный инвестор | 198939,1 | 38 | 51,359 | 892,664 | 1,352 |
| 29 | Андрей Якушенков | Рига | частный инвестор | 198309,1 | 14 | 50,879 | 884,334 | 3,634 |
| 30 | Алексей Усов | н/д | частный инвестор | 194634,4 | 3 | 48,084 | 835,739 | 16,028 |
| 31 | Сергей Костерин | н/д | частный инвестор | 194106,9 | 28 | 47,682 | 828,764 | 1,703 |
| 32 | Сергей Ванс | Москва | частный инвестор | 193328,1 | 34 | 47,090 | 818,465 | 1,385 |
| 33 | Антонов Николай | н/д | "Финанс-Сити" | 192081,5 | 8 | 46,141 | 801,980 | 5,768 |
| 34 | Владислав Суколенов | Москва | частный инвестор | 192065,8 | 6 | 46,129 | 801,772 | 7,688 |
| 35 | Константин Кулешов | Тамбов | частный инвестор | 191562,2 | 1 | 45,746 | 795,113 | 45,746 |
| 36 | Н/д** | н/д | частный инвестор | 189702,7 | 6 | 44,331 | 770,522 | 7,389 |
| 37 | Дмитрий Чуев | Москва | частный инвестор | 189586,4 | 24 | 44,243 | 768,984 | 1,843 |
| 38 | Дмитрий Романов | Москва | частный инвестор | 188859,3 | 16 | 43,690 | 759,370 | 2,731 |
| 39 | Михаил Ким | Москва | "Еси-Инвест" | 188807,7 | 17 | 43,651 | 758,688 | 2,568 |
| 40 | Н/д** | н/д | частный инвестор | 188783,6 | 11 | 43,632 | 758,369 | 3,967 |
| 41 | Александр Демьянович | Санкт-Петербург | "АВК Секьюритиз" | 188091,0 | 12 | 43,105 | 749,209 | 3,592 |
| 42 | Александр Омельчук | Рига | частный инвестор | 186951,9 | 4 | 42,239 | 734,146 | 10,560 |
| 43 | Вячеслав Камышев | Новосибирск | частный инвестор | 185821,5 | 20 | 41,378 | 719,197 | 2,069 |
| 44 | Роман Соловьев | Нижний Новгород | частный инвестор | 184836,6 | 19 | 40,629 | 706,173 | 2,138 |
| 45 | Денис Родионов | Москва | частный инвестор | 184543,9 | 5 | 40,406 | 702,303 | 8,081 |
| 46 | Константин Агабабаян | Москва | частный инвестор | 184285,4 | 2 | 40,210 | 698,884 | 20,105 |
| 47 | Евгений Аглиулов | Нижний Новгород | частный инвестор | 183399,5 | 35 | 39,536 | 687,169 | 1,130 |
| 48 | Сергей Тулупов | Новосибирск | частный инвестор | 182645,7 | 9 | 38,962 | 677,201 | 4,329 |
| 49 | Сергей Протасенко | Москва | частный инвестор | 181823,2 | 47 | 38,336 | 666,324 | 0,816 |
| 50 | Михаил Белоусов | Санкт-Петербург | частный инвестор | 180625,5 | 1 | 37,425 | 650,486 | 37,425 |
*На момент закрытия торгов 22.Х.98.
**Игроки, не пожелавшие раскрыть свои имена и использовать псевдонимы.
Организаторы конкурса: журнал "Коммерсантъ-Деньги" (www.kommersant.ru), компания "Телепроф" (www.pifagor.mega.ru), информационное агентство "Финмаркет" (www.finmarket.ru).
Итоги торгов в системе "Пифагор on-line" 22 октября
| Сделки с долларах США | Сделки в рублях | |||
|---|---|---|---|---|
| Объем, тыс. $ | Кол-во | Объем, тыс. руб. | Кол-во | |
| Покупка ценных бумаг | 58027,13 | 1437 | 645212,30 | 1075 |
| Продажа ценных бумаг | 53003,68 | 1020 | 592015,94 | 678 |
| Продажа ценных бумаг | 19939,48 | 506 | 123354,74 | 146 |
| без покрытия | ||||
| Обратный выкуп | 29043,99 | 950 | 210337,26 | 308 |
| Итого | 160014,28 | 3913 | 1570920,24 | 2207 |
| Валютные операции | 59907724,00 | 763 | 986352,48 | 1156 |
Адрес игровой зоны: www.pifagor.mega.ru
Игорь Пикаев, "Синекс-брокер"
Российский фондовый рынок по-прежнему остается неликвидным. Тем не менее даже небольшие заказы на покупку акций привели к тому, что цены на "голубые фишки" за последние две недели выросли вдвое. Мне кажется, что уже в ближайшее время фондовый рынок должен перевернуться. С одной стороны, многим спекулянтам пора фиксировать прибыль, с другой — вряд ли возможен дальнейший рост спроса на акции в условиях продолжающегося финансового кризиса. Несмотря на то что правительство решило все-таки осуществить платежи по внешним долгам в нынешнем году, в 1999 году стоит ожидать ухудшения ситуации. Так что суверенный дефолт не исключен.
Сергей Тулупов, Сибирский банк
По моему мнению, самое худшее для российского фондового рынка уже позади. Исходя из мирового опыта, можно заключить, что рынки не могут падать сильнее чем на 90%. Судя по уровню индекса РТС, в России это уже случилось. Поэтому уже сейчас на рынке появились достаточно крупные заказы на акции "Мосэнерго", "Сургутнефтегаза", "Ростелекома". В дальнейшем события могут развиваться по трем сценариям. Первый — это стагнация на нынешних ценовых уровнях. Второй — резкий рост котировок, особенно по акциям второго и третьего эшелонов. Третий — долгосрочный цикличный рост с двух-, трехдневными перерывами. Последний вариант наиболее вероятен, поскольку с учетом девальвации даже небольшой рост котировок и увеличение активности рынка стимулируют крупные продажи. Однако, принимая решения по инвестированию в российские акции, стоит обратить внимание на то, что рост рынка наиболее вероятен лишь при соблюдении следующих условий на мировом финансовом рынке: индекс Dow Jones должен находиться на уровне не ниже 8350 пунктов, доходность американских 30-летних облигаций — не ниже 4,9% годовых, курс иены к доллару — не выше 118.
Что касается перспектив нынешней недели, то к ее концу котировки акций, например, "Ростелекома", скорее всего, приблизятся к уровню $1,2, а "Сургутнефтегаза" — $0,022. Самые опасные операции на нынешней неделе — короткие двух-, трехдневные продажи акций, которые из-за резкого роста котировок ценных бумаг могут принести существенные убытки.