У каждого доллара свой курс

       Доллар везде в центре внимания. Но если в России ему ничто не угрожает и он поддается только административному воздействию, то в мире ему предстоит серьезное экономическое сражение.

Доллар в России
       На минувшей неделе предсказать будущее доллара взялись члены российского правительства. Вадим Густов заявил, что до следующего года курс доллара "однозначно будет находиться в пределах 17-20 рублей". Михаил Задорнов пошел еще дальше и выдал прогноз, что в 1999 году курс составит 20-21 руб./$. И только Юрий Маслюков гадать не стал, сообщив депутатам, что все будет зависеть от МВФ: если Россия не получит от фонда $4 млрд, доллар в начале 1999 года может стоить и 45 руб./$. Проявил осторожность и ЦБ: в представленной им записке о валютной политике на 1999 год сказано лишь, что темпы роста курса доллара будут на 10-15% отставать от темпов инфляции.
       Тем не менее Центральный банк решил подстраховаться и на прошлой неделе изменил порядок использования нерезидентами счетов типа "С" — на них иностранцам зачисляются рубли в счет выплат по ГКО (см. также стр. 10), на которые они могут покупать валюту. Но не сразу, а, согласно распоряжению ЦБ, только после того как эти рубли некоторое время отлежатся на специальных "карантинных" счетах. Логика ЦБ ясна: опасаясь, что, как только начнутся долгожданные выплаты по госбумагам, иностранцы тут же выбросят все рубли на валютную биржу, ЦБ решил охладить их пыл. По иронии судьбы эта мера, которая должна обеспечить стабильность курса в будущем, в настоящем только дестабилизировала рынок. Узнав о новых ограничениях ЦБ, иностранцы не долго думая поспешили перевести рубли, еще оставшиеся на счетах типа "С", в валюту. В результате курс за один день, 12 ноября, после почти двухнедельного застоя вырос более чем на 10% — до 18,3 руб./$.
       А внимание операторов фондового рынка на прошлой неделе было приковано к акциям "Газпрома". 11 ноября они подорожали на 20% — до $0,220, но уже на следующий день упали на 28% — до $0,154. Здесь уместно напомнить, что за последний месяц акции "Газпрома" выросли более чем втрое. Трейдеры связывают этот рост с проведением конкурса по продаже 2,5-процентного пакета этих бумаг. По их мнению, спрос на акции инициирует либо сам "Газпром", либо один из крупнейших игроков. Скорее всего, 12 ноября спекулянты начали активно фиксировать прибыль, и котировки акций упали. Дальнейшую динамику их цен участники рынка прогнозировать не берутся. Хотя торги этими акциями ведутся сейчас наиболее активно (11 ноября оборот по ним превысил суммарный оборот РТС), крупная игра не позволяет операторам разглядеть за спекулянтами реальных покупателей.
       По условиям нашего конкурса портфельные менеджеры не имеют возможности играть на акциях "Газпрома", однако другие бумаги также позволяют заработать. Портфель лидера конкурса Андрея Килина вырос с начала месяца почти на 40% благодаря бумагам РАО "ЕЭС России" и "Иркутскэнерго". Но и в их росте операторы рынка не уверены — ведь пока цены на российские акции растут на фоне относительно небольших объемов торгов.
       
Доллар в мире
       На мировых рынках тем временем накаляются страсти в связи со скорым появлением euro. И хотя аналитики считают, что до конца года наметившаяся тенденция к усилению доллара сохранится, вряд ли он полностью вернет себе былую силу.
       Во всяком случае, в банках, по свидетельству участников нашего международного инвестиционного чемпионата, скопилось огромное число приказов на перевод долларов в европейские валюты на уровнях 1,7-1,73 DM/$ и 5,7-5,75 FFr/$. К тому же к концу года фиксировать прибыль будут сами валютные трейдеры — ведь годовая премия каждого из них зависит от годовых показателей банка. Иными словами, не только частные инвесторы будут закрывать свои позиции, но и корпоративные спекулянты поспешат снять гарантированную прибыль. А поскольку кредиты они брали в основном в европейских валютах — по более низким ставкам,— то и покупать в конце года они будут евровалюты.
       Все это, по мнению участников нашего чемпионата, не даст доллару сколько-нибудь существенно вырасти, хотя слухи о скорой его смерти кажутся им сильно преувеличенными. Предыдущее сильное падение доллара предоставило американской экономике такие конкурентные преимущества, что запаниковала уже Европа — экспортируемые ею товары и услуги стали заметно дороже. Не исключено, что Бундесбанк вскоре все же снизит свою ставку, а за ним — в погоне за экспортными преимуществами — последуют другие. И если снижение ставок станет регулярным, в мировой экономике начнется новый инфляционный цикл. А лучшего подарка для развивающихся стран, включая Россию, не придумаешь.
       
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ, ВЕРОНИКА МАКАРОВА
       
       TOP-30 портфельных менеджеров (адрес игры в Интернете: www.pifagor.mega.ru)
       

Место	Игрок (псевдоним)	Город	Компания/банк	Стоимость портфеля, $*	Количество операций	Рост стоимости портфеля, %	Доходность, % годовых	Средняя доходность операции, %
1	Андрей Килин	Новосибирск	"Интерспрэд-Инвест"	179794,98	32	37,11	1354,46	1,16
2	Андрей Килин	Новосибирск	"Интерспрэд-Инвест"	170767,61	31	30,22	1103,19	0,95
3	Сергей Алексеев	Москва	частный инвестор	165128,87	4	25,92	946,24	6,48
4	Алексей Буркин	н/д	частный инвестор	159683,70	11	21,77	794,68	1,98
5	Андрей Попов	Рига	частный инвестор	158241,25	6	20,67	754,53	3,45
6	Алексей Цыганок	Москва	частный инвестор	155325,29	32	18,45	673,37	0,58
7	Алексей Цыганок	Москва	частный инвестор	153676,72	27	17,10	624,31	0,63
8	Вадим Уланов	Новосибирск	частный инвестор	152199,35	24	16,06	586,36	0,67
9	Александра Буравова	Нижний	частный инвестор	151219,71	8	15,32	559,09	1,91
		Новгород
10	Игорь Пикаев	Москва	"Синекс-брокер"	149488,84	22	14,00	510,91	0,64
11	Сергей Куницын	Новосибирск	частный инвестор	149069,84	2	13,68	499,25	6,84
12	Адам Смит	Москва	частный инвестор	149042,43	2	13,66	498,49	6,83
13	Михаил Рей	Москва	частный инвестор	148678,73	7	13,38	488,37	1,91
14	Денис Гомельский	н/д	частный инвестор	148646,71	13	13,36	487,47	1,03
15	Александр Залесский	Санкт-Петербу	АВК	148559,79	19	13,29	485,06	0,70
		рг
16	Евгений Аглиулов	Нижний	частный инвестор	148448,44	13	13,20	481,96	1,02
		Новгород
17	Максим Пархачев	н/д	частный инвестор	146902,00	28	12,02	438,91	0,43
18	Алексей Погорелов	н/д	Токобанк	146666,58	6	11,85	432,36	1,97
19	Алина Земерова	Рига	частный инвестор	146491,48	11	11,71	427,49	1,06
20	Андрей Моисеев	Сеул	частный инвестор	146327,76	4	11,59	422,93	2,90
21	Юрий Ясинский	н/д	частный инвестор	146244,07	11	11,52	420,60	1,05
22	Николай Шаповалов	н/д	частный инвестор	146193,05	22	11,48	419,18	0,52
23	Александр Деордиев	Санкт-Петербу	частный инвестор	145926,27	2	11,28	411,75	5,64
		рг
24	Сергей Удовенко	Москва	частный инвестор	145556,32	35	11,00	401,46	0,31
25	Ванс Иванович	н/д	частный инвестор	145530,78	8	10,98	400,74	1,37
26	Марек Финеев	н/д	частный инвестор	145124,65	3	10,67	389,44	3,56
27	Николай Антонов	н/д	"Финанс-Сити"	144596,88	16	10,27	374,75	0,64
28	Марек Круты	Братислава	PCRB	144513,52	4	10,20	372,43	2,55
29	Дмитрий Асташенко	Минск	АСА	143432,78	10	9,38	342,35	0,94
30	Сергей Поволоцкий	Санкт-Петербу	частный инвестор	143273,00	10	9,26	337,90	0,93
		рг

       
       
*На момент закрытия торгов 12.XI.98.
       
       Организаторы конкурса: журнал "Коммерсантъ-Деньги" (www.kommersant.ru), компания "Телепроф" (www.pifagor.mega.ru), информационное агентство "Финмаркет" (www.finmarket.ru).
       
       Рейтинг инвестиционных возможностей на 11.XI.98 (проект журнала "Деньги" и компании Connors Investments)
       

Место	Сектор рынка (команда)	Доходность, % годовых, в $		Игрок	Управляющий	Дата вступления в игру
		средняя	игрока
			+16,36	Credit Suisse Equity	BEA Associates,	02.III.98
				Fund (Lux) USA	Нью-Йорк
1	США	+12,66	+11,20	Robeco RG America Fund	Robeco N. V., Роттердам	02.III.98
			+10,41	Fidelity America Fund	Scott Steward/Fidelity	02.III.98
					Investment, Люксембург
			+11,76	МДМ-банк	Бронислав Ермак, Москва	08.IV.98
2	FOREX	+6,56	+7,29	Гута-банк	Андрей Городецкий,	15.IV.98
					Москва
			+0,65	Banque SCS Alliance	Banque SCS	08.IV.98
					Alliance/Pleiade Forex,
					Женева
			+7,44	Pleiade European	Banque SCS Alliance,	02.III.98
				Equities	CDC Gestion, Париж
3	Европа	+1,94	+4,87	Credit Suisse Equity	Credit Suisse Assets	02.III.98
				Fund (Lux) Euro Blue	Management, Лондон
				Chips
			-6,50	Fleming FFF Funds	Fleming Fund	02.III.98
					Management, Люксембург
			+20,34	Гута-банк	Андрей Городецкий,	25.III.98
					Москва
4	Россия	-33,34	+15,83	Банк "Юнибест"	Борис Мошкович, Москва	22.IV.98
			-136,20	ПИФ "Илья Муромец"	Олег Ларичев,	02.III.98
					"Тройка-Диалог", Москва
			-38,49	Fidelity Emerging	David Steward/Fidelity	02.III.98
				Markets	Investment, Люксембург
5	"Новые	-72,00	-41,87	Robeco RG Emerging	Robeco N. V., Роттердам	02.III.98
	рынки"			Markets Fund
			-135,65	ПИФ "Темплтон"	Марк Мобиус,	02.III.98
					"Темплтон", Москва

       
       
       Сборная мира
       

Игрок	Управляющий	Сектор рынка (команда)
Гута-банк	Андрей Городецкий,	Россия
	Москва
Credit Suisse	BEA Associates,	США
Equity Fund (Lux)	Нью-Йорк
USA
МДМ-банк	Бронислав Ермак,	FOREX
	Москва
Pleiade European	Banque SCS Alliance,	Европа
Equities	CDC Gestion, Париж
Fidelity Emerging	David	"Новые
Markets	Steward/Fidelity	рынки"
	Investment,
	Люксембург

       
       
       Составлена из лучших игроков по секторам рынка.
       
       Итоги месяца
       

Сектор рынка (команда)	Прирост с 14.X по 11.XI, %
"Новые	+17,86
рынки"
США	+14,75
Европа	+12,18
Россия	+2,40
FOREX	+0,26

       
       
       Итоги недели
       

Сектор рынка (команда)	Прирост с 4.XI по 11.XI, %
США	+2,02
"Новые рынки"	+0,42
FOREX	+0,10
Россия	-0,15
Европа	-0,51

       
       
       Контроль за соблюдением участниками условий конкурса и расчет доходности осуществляет компания Connors Investments (тел./факс: 258-11-60, 258-11-61).